EUR/USD. Рекорды европейской инфляции, рост нефтяного рынка и флегматичность трейдеров

Пара eur/usd не может определиться с вектором своего движения. На протяжении вчерашнего дня трейдеры демонстрировали боевой настрой, обновив месячный ценовой максимум (1,0780). Однако на этом боевой запал иссяк: покупатели пары так и не решились на штурм 8-й фигуры. Участники рынка зафиксировали прибыль, после чего цена стала постепенно сползать к середине седьмой фигуры. В период азиатской сессии вторника медвежьи настроения усилились, на фоне роста нефтяного рынка и повышенного спроса на безопасный доллар.

На данный момент пара движется скорее по инерции. Трейдеры не спешат возвращаться в область 6-й фигуры, но при этом и не решаются на повторный поход к уровню сопротивления 1,0800. Несмотря на рекордный рост немецкой и общеевропейской инфляции и оптимистичный настрой рынка на фоне карантинных послаблений в Китае, пара по-прежнему торгуется в 80-пунктном ценовом диапазоне, не покидая рамки седьмой фигуры.

Сегодня были опубликованы предварительные данные по росту инфляции в еврозоне. Релиз в очередной раз вышел в «зелёной зоне», превысив достаточно смелые прогнозные оценки. Индекс потребительских цен снова отличился рекордным ростом, подтвердив тем самым тенденции последних месяцев. Так, общий ИПЦ в мае рванул вверх, достигнув отметки 8,1% (в апреле он был на уровне 7,4%). Это очередной исторический рекорд, то есть максимальное значение показателя за всю историю наблюдений (с 1997 года). Результат оказался выше прогнозов большинства экспертов: опрошенные агентством Reuters аналитики ожидали, что он выйдет на уровне 7,7%. Стержневой индекс потребительских цен (без учёта волатильных цен на энергию и продукты питания) также продемонстрировал сильную динамику, поднявшись до таргета 3,8%. Анализируя структуру релиза можно сделать вывод, что больше всего в странах еврозоны выросли цены на энергию. В прошлом месяце они увеличились на 39,2%. Цены на продовольствие, алкоголь и табачные изделия выросли на 7,5%. Стоимость услуг выросла на 3,3% по сравнению с 3,5% в апреле.

Рынок продемонстрировал очень скромную реакцию на рекордный релиз. Пара евро-доллар замедлила своё снижение, но при этом не развернулась на 180 градусов. Во-первых, трейдеры были готовы к таким результатам, особенно после релиза вчерашних данных по росту немецкой инфляции. Во-вторых, трейдеры не ожидают от ЕЦБ дополнительного ужесточения риторики – представители европейского регулятора уже обозначили траекторию, по которой будут двигаться в обозримом будущем. Кристин Лагард фактически отвергла идею 50-пунктного повышения на июльском заседании, заявив, что такое решение «имеет свою цену» (очевидно, что неприемлемую). При этом она согласилась с тем, что ставку по депозитам будут постепенно повышать, выведя её к сентябрю на нулевой уровень. Также она не исключила (но не анонсировала) «дальнейшие повышения». Судя по реакции на сегодняшний релиз, трейдеры не рассматривают вариант того, что Европейский Центробанк каким-либо образом скорректирует обозначенную программу действий в сторону ужесточения.

Инфляция в еврозоне продолжает неумолимо расти. Что делать ЕЦБ?

В соответствии с опубликованными данными индекса потребительских цен в еврозоне, инфляция подскочила в годовом выражении на 8.1% против консенсус-прогноза роста до 7.7% и 7.4% за предыдущий рассматриваемый период. Это ставит ЕЦБ в очень сложное положение.

Галопирующая инфляция должна, если исходить из монетаристского подхода, «лечиться» повышением процентных ставок и ликвидацией всяких мер поддержки. Но в еврозоне и Америке, да и в других многих странах Запада, она не носит монетаристского характера. Причины ее появления другие, мы ранее на это неоднократно указывали. Но вернемся к ситуации на рынке.

По идее, данные о сильном росте инфляции должны стимулировать покупки евровалюты, в том числе и против доллара, но после публикации новостей это не отмечается. И главная причина кроется в том, что на евро давит общая негативная картина в европейской экономике, жесткое противостояние Европы с Россией, поэтому капиталы и потянулись в США. Инвесторы покупают доллар как валюту-убежище и как валюту, на которую можно купить американские активы, номинированные в долларах.

Учитывая все выше перечисленное, полагаем, что пока ЕЦБ в лице своего лидера напрямую не сообщит о решении поднимать ставки, единая валюта будет оставаться под сильным прессингом.

Нефтяные цены в начале недели достигли двухмесячного максимума в области выше $120 за баррель.

Поддержку ценам оказало ослабление карантинных ограничений в Китае. Стало известно, что в Шанхае, ключевом коммерческом центре страны, возобновится работа всех производителей с 1 июня. Помимо этого, официальные лица заявили, что вспышка коронавируса в Пекине находится под контролем.

Дополнительную поддержку ценам оказывает работа Евросоюза над планом запрета на импорт российской нефти. Вчера состоялась очередная встреча лидеров стран блока, однако договориться по-прежнему не удалось, так как Венгрия до сих пор отказывается поддержать компромисс. Эта страна хочет от Брюсселя компенсации убытков, связанных с отказом от покупки российской нефти, поскольку 85% всего потребляемого в Венгрии газа и 65% нефти поставляются из России.

В понедельник переговоры продолжились на Совете Евросоюза, который будет проходить 2 дня, 30-31 мая. Стоит отметить, что председатель Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен заявила, что не питает больших надежд о том, что странам ЕС удастся разрешить разногласия и согласовать шестой пакет санкций против России

Нефть сорта Brent растет уже почти на протяжении целого месяца, и это может стать самым продолжительным ростом актива более чем за десятилетие. При этом некоторые аналитики полагают, что цена Brent в ближайшее время может достичь отметки $124 за баррель.