GBP/USD: фунт обретает уверенность, но по-прежнему осторожен

Британская валюта продемонстрировала медленный, но уверенный рост после выхода американской макростатистики. Однако фунт с опаской входит в новый год, будто ожидая подвоха со стороны рынков или геополитики. Тем не менее эксперты рассчитывают на относительно устойчивую динамику стерлинга в ближайшей перспективе.

В четверг, 29 декабря, «британец» подорожал после публикации макроданных из США, которые продемонстрировали значительное падение продаж жилья в стране. Отметим, что в начале этой недели фунт уверенно рос по отношению к доллару и в среду, 28 декабря, достиг недельного максимума. Утром в четверг, 29 декабря, пара GBP/USD торговалась по 1,2033, стараясь удержать завоеванные позиции.

В середине текущей недели американская валюта заметно просела, благодаря чему британская сумела подняться. Фунт воспользовался ситуацией и ненадолго взлетел выше 1,2100. Отметим, что днем ранее резкий рост доходности госбондов США помог гринбеку обойти основных конкурентов – ведущие валюты. На этом фоне пара GBP/USD снизилась, однако к концу текущей недели отыграла некоторую часть своих потерь. В дальнейшем фунт обрушился до критического уровня в 1,2000 на фоне низкой активности покупателей этой валюты.

По мнению аналитиков, своеобразным сюрпризом для GBP стали отчеты по продажам жилья в Америке за ноябрь 2022 года, которые, по меткому замечанию, «перевернули рынок с ног на голову». Согласно данным Национальной ассоциации риэлторов США, в минувшем месяце число незавершенных сделок с недвижимостью сократилось на 4%. При этом консенсус-прогноз предполагал падение этого показателя на -0,9%. По оценкам специалистов, подобный результат предполагает увеличение падения количества проданного жилья в США в будущем.

По словам представителей Национальной ассоциации риэлторов, незавершенные продажи жилья в ноябре стали самыми низкими среди месячных показателей за последние 20 лет. Причины – резкий рост процентных ставок в Америке и заметное сокращение числа контрактов на покупку жилья. Ранее ожидалось, что количество незавершенных продаж домов выросло на 0,6% в месячном выражении после снижения на 4,6%, зафиксированного в октябре 2022 года. По мнению экспертов, существенное падение этого индикатора демонстрирует ухудшение ситуации на американском рынке жилья и оказывает давление на доллар.

Согласно оценкам аналитиков, сокращению количества сделок на рынке недвижимости в США способствовали текущий уровень процентных ставок и ошибочные прогнозы покупателей жилья. В подобной ситуации Федрезерв увеличил процентную ставку до 4,5%, хотя многие участники рынка рассчитывали на ее снижение с текущих уровней. При этом некоторые эксперты полагают, что динамика гринбека значительно отстает от реальных ставок в США.

Обстановка, сложившаяся в последнюю неделю декабря, оказала понижательное давление на фунт. Однако стерлинг не сдается и пытается выбиться в лидеры, хотя действует с оглядкой на основного конкурента – американскую валюту. По оценкам специалистов, негативное влияние на динамику GBP также оказал крах мини-бюджетной программы Лиз Трасс, зафиксированный в сентябре 2022 года. «Сентябрьская подножка», подставленная стерлингу, усложняет его восстановление и ставит под угрозу текущий баланс национального бюджета, резюмируют эксперты.

Рубль начинает стелить соломку

Попытка правительства РФ объяснить обвал рубля на исходе года восстановлением импорта выглядит как желание сделать хорошую мину при плохой игре. На самом деле всем все предельно понятно. Взлет USDRUB к максимальным отметкам с апреля – результат страхов Москвы по поводу сокращения валютной выручки из-за западных санкций. И эти страхи находят место в любом мало-мальски значимом заявлении представителей власти.

Вице-премьер Андрей Белоусов утверждает, что доллар по 70-80 рублей – это оптимальный вариант для российской экономики на фоне падения экспорта и доходов. Министр финансов Антон Силуанов предупреждает, что дефицит бюджета может превысить запланированные 2% от ВВП в 2023, так как ограничение цены на нефть сокращает валютную выручку. Средства для финансирования расходов бюджета необходимо будет изыскивать в Фонде национального благосостояния и в эмиссии облигаций. Заместитель председателя ЦБ РФ Алексей Заботкин намекает на повышение ключевой ставки в следующем году, так как появилось множество проинфляционных факторов. К ним относятся высокие инфляционные ожидания, нехватка рабочей силы, логистические проблемы, более высокая, чем планировалось, траектория бюджетного дефицита и ухудшение внешних условий.

Такое ощущение, что правительство и Центробанк начинают подстилать себе соломку, прекрасно понимая, что им придется упасть в 2023. Вместе с рублем.

Решение Кремля не продавать нефть странам, которые соблюдают установленный G7 потолок цен, выглядит как паника. Если речь идет о западных государствах, то они и так не покупают у России черное золото. Если о Востоке, то что останется делать Москве, если Индия или Китай, крупнейшие потребители российских сортов нефти, решат придерживаться ограничений? В указе президента РФ есть лазейка для исключений, однако в целом он никого не напугал. По оценкам правительства, объем добычи черного золота в России в 2023 составит 535 т, а в 2024 снизится до 490-500 т, что эквивалентно 9,84-10,04 б/с. Никто не даст гарантий, что из-за западных санкций он не окажется еще более низким.

Динамика российской добычи нефти

Судя по заявлениям официальных лиц, спасать рубль они намерены при помощи повышения ключевой ставки и отказа от введения бюджетного правила о покупке юаней за рубли в случае возникновения сверхдоходов, которое должно было начать действовать в 2023. На самом деле эти методы не сработают. Монетарная политика эффективна в случае наличия сильного инвестиционного спроса, чего в России не наблюдается. Котировки USDRUB зависят от потоков торгового характера, и сокращение валютной выручки, а также связанное с ним ухудшение счета текущих операций, – прямой путь к дальнейшему ослаблению рубля.

Технически на дневном графике USDRUB имел место отбой от верхней границы предыдущего восходящего торгового канала, который позволил нам нарастить сформированные от 61,5 и 63,35 лонги. Продолжаем это делать. В качестве таргетов по-прежнему выступают отметки 77,5 и 81,5.