Сейчас, когда исчерпавшая силы нефть отошла на задний план, в свете прожекторов мировых рынков снова оказались спекуляции на тему интенсивности повышения стоимости кредитования в США. Ожидания по ставкам стремительно меняются по мере появления противоречивых заявлений представителей ФРС, и неопределенность в этом вопросе только нарастает.

Не далее как на минувшей неделе спикер Федрезерва Джеймс Буллард намекнул на повышение ставки в апреле или июне. В аналогичном ключе высказалось еще несколько представителей центробанка. Сегодня глава ФРБ Сан-Франциско заявил, что в обозримом будущем регулятор не планирует вводить отрицательные ставки. Отчасти это можно расценить как сигнал к отступлению, ведь до настоящего момента речь шла сугубо о повышении стоимости кредитования, и о повторении практики ЕЦБ или Банка Японии речи не велось, даже на отдаленную перспективу.

Прояснить текущий настрой ФРС поможет сегодняшнее выступление Джанет Йеллен. Тот факт, что в преддверии этого события рисковые активы чувствуют себя неуверенно - фондовые индексы Европы перешли в красную зону, фьючерсы США снижаются – говорит о том, что рынки опасаются более «хищной» риторики главы центробанка в сравнении с мартовским заседанием. Однако мы полагаем, что Йеллен сделает выбор в пользу более осторожного подхода и сделает акцент на «мягкости».

В любом случае апрельского повышения сейчас никто не ожидает. В качестве одного из вариантов рассматривается июнь. Однако, по нашему мнению, здесь может вмешаться еще один внешний фактор – референдум о членстве Великобритании в ЕС. Заседание банка состоится 14-15 июня, за неделю до голосования в Британии, которое пройдет 23 июня. В ожидании референдума финансовые рынки может охватить паника, что потенциально послужит в качестве сдерживающего фактора для Федрезерва.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

После пяти недель непрерывного роста североморская смесь Brent сдала позиции на прошлой неделе. В последние дни динамика котировок черного золота выглядит неуверенной, хотя цены преимущественно удерживаются над отметкой $40/барр. Полагаем, что в силу ряда причин дальнейший рост энергоносителя будет затруднен.

Общие настроения в сырьевом сегменте показывают, что участники рынка, похоже, начинают осознавать неэффективность потенциальных мер по заморозке добычи на рекордных январских уровнях. К тому же, на горизонте «маячат» американские сланцевые производители, которые уже в скором времени могут активизировать добычу. Тем временем позитив от сокращения производства углеводородов в США (-500 тыс. барр./сутки от исторических максимумов) нивелирует Иран, который твердо намерен увеличить добычу более чем на 1 млн барр./сутки.

При этом Америка, пользуясь более дешевым импортом, продолжает наращивать запасы и еженедельно обновляет исторические рекорды по этому показателю. Сегодняшние данные от API могут снова отразить увеличение запасов энергоносителя в США, что не пойдет на пользу Brent и снова поставит под угрозу целостность уровня поддержки $40.

Единственным фактором, который может сыграть на руку котировкам в ходе сегодняшних торгов, может стать потенциальное ослабление доллара при условии, что глава Федрезерва Дж. Йеллен продемонстрирует более сдержанный настрой, нежели ее коллеги на минувшей неделе, упомянувшие об апрельском повышении ставок.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ