Многие аналитики прогнозируют дополнительное снижение ставки на ближайшем заседании Банка России в связи с опасениями правительства по поводу «слишком сильного рубля».

Однако события последней недели заставляют нас сомневаться в том, что ЦБ пойдет даже на номинальное смягчение монетарной политики.

Дело в том, что регулятору приходится балансировать свои действия с оглядкой на две цели: сдерживание инфляции и стимулирование экономики. На предыдущем заседании чаша весов склонилась к стимулированию – ставка была понижена до 10,5%. Однако на тот момент инфляция демонстрировала тенденцию к снижению, а рубль активно рос в цене, создавая условия для еще более сдержанного инфляционного давления.

В этот раз ситуация другая: инфляция в начале июля показала резкий скачок. Повышение тарифов ЖКХ вызвало ускорение среднего недельного роста цен до 0,4%. И несмотря на то, что последующие три недели ИПЦ не превышал 0,1%, очевидно, что условия для смягчения политики неблагоприятные. Кроме того, не стоит игнорировать и возобновившуюся девальвацию национальной валюты как потенциальный фактор нового витка инфляции.

Рубль падает уже девять торговых сессий подряд и против доллара потерял порядка 5,5%.

В таких условиях велика вероятность, что ставка Центробанка останется прежней.

У рубля есть все шансы продолжить падение с самого открытия торгов

четверга. Большую часть снижения цен на нефть он, конечно, отыграл еще

вчера на выходе разочаровывающих данных по коммерческим запасам от

Минэнерго США. Brent на выходе отчета сразу скатилась к 2,5 месячному

минимуму 44,05, а пара USD/RUB выросла до 66,20.

Сегодня, вероятно, котировки нефти отойдут на второй план, и российская

валюта может сконцентрироваться больше на ожиданиях по результатам

заседания Банка России, запланированного на пятницу. Снижение ставки в

текущих условиях неоправданно, так как инфляция продолжает расти, причем

последние месяцы отмечено ускоренное повышение ИПЦ в связи с ростом

тарифов ЖКХ этим летом.

Однако последнее время российское правительство стало очень резко

высказываться на тему роста рубля, указывая на неприемлемость подобной

динамики. Не исключено, что Банк России учтет подобную риторику и пойдет

хотя .бы на небольшое снижение ставки на 0,25%

Если это произойдет, у пары USD/RUB будет еще один повод пойти вверх с

закреплением позиций выше отметки 66,00 и целью на уровне 67,00.

Анастасия Семенова, аналитик OBR Forex.