Главными маркетмейкерами на финансовых рынках на текущей неделе выступают центральные банки и нефтяные цены. Причём имея и сильные самостоятельные драйверы, эти факторы в то же время зависят друг от друга.
Центробанки теперь меньше ориентируются на Брекзит. Ведь начало даже переговоров о нём оттягивается на 2017 г., а жить надо сейчас. Это тот случай, когда «семеро одного не ждут»...
Перед публикаций сегодня решений ФРС инвесторы анализируют неплохие данные по США последнего месяца. Занятость, рост ВВП и промпроизводства, деловая активность, строительство и продажи новых домов дают вероятность большего оптимизма Федрезерва. По крайней мере в риторике о перспективах экономики. Это поддерживает доллар. Индекс доллара уверенно закрепился выше 97 пунктов, даже несмотря на некоторую коррекцию последних дней с 97,5 п. к 97,1 п. И вероятность повышения ставки в 2016 г, по данным фьючерсов, растёт каждый день, достигнув во вторник 51,5%. Тогда как сразу после референдума в Великобритании она была близка к нулю.
Банк Японии, в противоположность Феду, вынужденно расположен к смягчению политики и может пойти как на снижение депозитных ставок дальше в минус, ниже 0,1%, так и на анонс дополнительных мер по выкупу активов. Противоречивость информации об этом и о суммах бюджетных вливаний (она предполагается меньше, чем говорилось раньше) создают нервозность в движениях пары USD/JPY и резкие движения между 104 и 106. Предполагаем всё же, что и экономические реалии, и противоположность политик двух ЦБ будут толкать пару вверх, к сопротивлению 107,2.
С оглядкой на ФРС ведут себя и нефтяные цены. Реальное и потенциальное усиление доллара в связи с заседанием Федрезерва давит на котировки чёрного золота. Технически цена барреля смеси Brent, пробив вниз поддержки и $46 и $45, теперь имеет целью $43,4. Что не исключает промежуточной коррекции снова в район $46-46,3. Для WTI, также пробившей вниз свою поддержку на $43, путь лежит к $40.
В этих условиях сложна задача у Банка России на заседании в пятницу. Очевидно, в вопросе ключевой ставки победит стремление сдержать инфляцию. Ведь в июне она несколько усилилась с 7,3% до 7,5% в годовом исчислении. А тут ещё и новое падение нефти и рубля, июльский рост тарифов. Банк России провозгласил стремление не опережать ставками снижение инфляции, а идти вслед за ней. Поэтому вероятно, что ставка останется на прежнем уровне 10,5%. По крайней мере до осени, когда ожидается сезонное ослабление инфляции. Впрочем, решение ЦБ РФ для рубля вряд ли будет сильным поддерживающим фактором. Он теперь больше слушается нефти. И при снижении её котировок, а также росте доллара в мире, пара доллар/рубль может уйти к 67 руб/дол.
Индекс ММВБ в условиях прекращения роста аппетитов к риску, оттолкнувшись вниз от уровня 1942 п, может уйти вниз к 1920 п.
По итогам вчерашнего дня российский рынок акций в лице индекса РТС похудел на 0,64% до уровня 924,74 пунктов, а индекс ММВБ вырос на 0,35% до отметки 1938,52 пунктов.
С конца прошлой недели прошло всего несколько сессий, но уже сейчас очевидно, что индекс РТС и его фьючерс имеют весь необходимый набор «медвежьих» сигналов. Последний из них поступил по факту закрытия вчерашнего дня, когда индекс РТС прошел вниз уровень 940 пунктов, чем подтвердил факт пробоя среднесрочной линии поддержки. Сегодня-завтра мы можем увидеть тест этого уровня уже в роли сопротивления.
В свою очередь в ходе вчерашних торгов американский доллар в паре с рублем преодолевал линию сопротивления четырехмесячного нисходящего тренда, в котором пара находилась с апреля 2016г. Но к закрытию курс вернулся под уровень 66 рублей. Лишь прохождение уровня 66 рублей открывает потенциал роста для курса доллара США в район 69-70 рублей. Индикатор Ишимоку на дневном интервале готовится встать в «лонг», а индикатор MACDвыйти из отрицательной зоны. Да и само «облако» очень близко, так что его пробой лишь усилит подаваемый сигнал.
Доллар растет на протяжении 6 сессий подряд, в последний раз такой беспрерывный рост наблюдался лишь в начале января. Как минимум этот показатель уже указывает на возобновление спроса на валюту в более серьезных масштабах, чем раньше.
Все говорит о том, что в ближайшее время доллар будет одной из лучших валют. Покупки американской валюты можно осуществлять как напрямую, так и через фьючерсный контракт даже с текущих уровней, особо не рассчитывая на глубокий откат. Даже если он и произойдет, то будет в лучшем случае одно-двухдневным.
Ранее я писала, что продажа фьючерса на индекс РТС и игра на ослабление рубля могут стать лучшими идеями августа. И хотя до конца июля у нас в запасе еще несколько сессий, и два ключевых заседания, таких как, ФРС США и Банк России, на мой взгляд, перелома сформированных тенденций опасаться не стоит.
Если ЦБ РФ понизит ставку с текущего уровня 10,5% до 10%, как ожидают некоторые эксперты, это лишь усилит давление на рубль. Либо придаст ему некоторое ускорение в текущем спуске.
Однако шансы на продолжение цикла понижения ставок нашим регулятором, на мой взгляд, невысоки в виду роста показателей инфляции в этом месяце. С начала месяца инфляция выросла уже на 0,5%, ее рост связан с ростом коммунальных тарифов. Предыдущая тенденция демонстрировала снижения показателя инфляции от месяца к месяцу, поэтому как мне кажется резкий ее скачек, заставит ЦБ воздержаться от каких-либо действий.
А согласно фьючерсным данным на ставку ФРС, маловероятно, что повышение произойдет на текущем заседании. Тем не менее, я рассчитываю получить достоверный сигнал от Комитента по открытым рынкам и Джанет Йеллен о том, что повышение ставки произойдет все же в нынешнем году.
Поэтому, какие бы риторики регуляторов не звучали, так или иначе, это должно оказать поддержку курсу USDRUB.
Что же касается нефти, то сейчас она также не на стороне рубля, данные по запасам от API указывают на сокращение резервов нефти всего на 827 тыс. баррелей по итогам прошлой недели. Таким образом, котировки остаются под давлением, обновляя локальные минимумы. Моей целью по нефти марки Brent является район 42-43$ за баррель.
Сегодня будут опубликованы итоги двухдневного заседания Федрезерва. Практически никто из участников рынка не сомневается в том, что ставка по итогам заседания останется неизменной (согласно фьючерсам на ставку рынок оценивает вероятность ее поднятия всего в 4.8%). Не будет на предстоящем заседании и пресс-конференции главы ФРС Джанет Йеллен, и обновленных прогнозов от FOMC. Все, что участникам рынка предстоит проанализировать сегодня - текст сопроводительного заявления, в котором будут искаться намеки на возможность поднятия ставки в ближайшие месяцы.
Напомним, что еще в марте месяце медианные прогнозы представителей FOMC предполагали два повышения ставки в этом году. Июньское заседание продемонстрировало снижение ожиданий - почти половина членов комитета ожидают всего одно повышение, но, тем не менее, позиция большинства членов Федрезерва - готовность повысить ставку в этом году. Рынок же пока сомневается даже в одном повышении ставки - те же фьючерсы на ставку оценивают вероятность поднятия ставки до конца года всего на уровне в 45%. Тон риторики в сегодняшнем сопроводительном заявлении может эти ожидания подкорретивать.
Второе сверхважное событие этой недели - заседание Банка Японии в эту пятницу, от которого инвесторы ожидают расширения стимулирующих мер. Сегодня японский рынок акций поддерживают слухи о размере стимулов в 27 трлн. йен, и японская йена на этом фоне возвращалась к отметке в 106 йен за доллар. Но определенности в этом вопросе до самого момента заседания (а возможно и до 2 августа, когда Правительство объявит объем фискальных стимулов) не будет.
В целом аппетит к риску сегодня нейтральный. Рынки ждут итогов заседаний регуляторов, и встречают эти события на достаточно высоких уровнях (что, конечно, не мешает им продемонстрировать еще какой-то импульс наверх в случае благоприятных исходов заседаний). Тем не менее, очевидно, что для среднесрочных покупок желательно видеть гораздо более низкие цены, и входить в длинные позиции по большинству активов рационально только спекулятивно.
Что касается российского рубля, то пара доллар/рубль демонстрирует уже шесть дней роста, и целью этого импульса может стать рубеж 67-67.50 руб/долл. (максимумы с апреля этого года). Негатив от цен на нефть, окончание налогового периода, окончание сезона дивидендных выплат и заявления отдельных представителей российских властей о преимуществах более слабого рубля оказывают давление на национальную валюту. Сегодняшнее заседание ФРС США, разумеется, может оказать влияние на всю группу валют развивающихся стран, но в целом риски для дальнейшего ослабления рубля пока сохраняются.
Оставить комментарий
