В начале новой недели рынки перешли к спекуляциям на тему предстоящего заседания Федрезерва, которое состоится 27 апреля. Сегодня удача отвернулась от доллара, который теряет очки, набранные в конце минувшей неделе против евро и иены. Неуверенная динамика рисковых активов говорит о неопределенности в отношении тона американского регулятора.

С момента мартовского заседания центробанка и последующих пессимистичных заявлений Дж. Йеллен участники рынка пересмотрели свои ожидания по темпам нормализации кредитно-денежной политики ФРС и теперь рассчитывают на одно-два повышения в текущем году. Грядущее заседание представит интерес в плане намеков на возможные действия банка в июне.

Недавно монетарные власти делали акцент на внешних рисках, включая нестабильность финансовых рынков и состояние китайской экономики. Во-первых, ситуация на фондовых площадках сейчас заметно улучшилась. К примеру, за два месяца индекс S&P 500 восстановился почти на 15%. Во-вторых, Поднебесная начала подавать неплохие сигналы. В частности, в первом квартале экономика выросла на 6,7%, а в марте был зафиксирован максимальный почти за год скачок объемов промышленного производства, на 6,8% г/г против +5,4% ранее. Также в прошлом месяце неплохо себя показали инвестиции в сектор недвижимости, а импорт сырьевых товаров показал существенный прирост.

В силу этих факторов Федрезерв может несколько отойти от «мягких» мартовских заявлений и внести коррективы в свое сопроводительное заявление. К тому же, несмотря на периодические попытки роста, позиции доллара остаются шаткими, а значит, сейчас курс национальной валюты не создает серьезных препятствий для разгона инфляции.

В целом, мы склоняемся к более сбалансированному и нейтральному подходу регулятора, который, невзирая на наличие позитивных сигналов, вряд ли станет «раскачивать лодку» и ставить под угрозу текущий рост фондовых рынков. Для доллара такой вариант развития событий может стать катализатором покупок доллара и давления на котировки пары EURUSD на теме дивергенции курсов монетарной политики ЕЦБ и ФРС.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

В последний день торговой недели североморской Brent все же удалось финишировать в «плюсе» и к закрытию торгов вернуться в район $45/барр. Под занавес торгов символичную поддержку ценам оказали данные Baker Hughes, отразившие сокращение числа буровых в США до нового почти 7-летнего минимума (343 шт. против 351 шт. неделей ранее). Однако, как известно, энергоноситель не демонстрирует бурной и продолжительной реакции на эти цифры, поскольку Штаты продолжают наращивать запасы, и уже сегодня цена опустилась в район $44,50/барр.

Сейчас нефть торгуется на уровнях конца ноября - начала декабря прошлого года и намерена отметить ростом третий месяц кряду. Более широкая картина указывает на немалые успехи рынка углеводородов, которым удалось продемонстрировать внушительный рост, невзирая на отсутствие каких-либо договоренностей по итогам встречи экспортеров в Катаре. Так, на минувшей неделе ценам удалось обновить 5-месячный максимум за пределами следующего психологического барьера $46/барр.

Однако в среднесрочном периоде мы видим, что ралли Brent выдыхается и нуждается в новых катализаторах. На этой неделе мы можем не увидеть продолжения штурма отметки $46. Помимо традиционных факторов влияния на динамику углеводородов в виде отчетов API и Минэнерго США по запасам черного золота (во вторник и среду), внимание привлечет заседание Федрезерва, которое состоится в среду, 27 апреля. В свете недавнего удорожания энергоносителя регулятор может указать на перспективы улучшения ситуации с инфляцией. Если тон сопроводительного заявления будет не таким мягким, как в марте, и центробанк намекнет на предпосылки скорого ужесточения политики, это окажет давление на рисковые активы, включая Brent.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ