Сюжет очевиден.

Разобраться в том, как реагировать на стремительное падение отечественных гособлигаций и облигаций вообще, до каких минимумов докатится рубль и чем грозит заочная пикировка Джо Байдена и Владимира Путина?

Четверг 25 марта, 19-00. Андрей Хохрин. Интерактив

Вопросы, даже самые острые, как всегда приветствуются!

Приятного просмотра!

Рубль, ОФЗ, Два президента. - YouTube

Завершилось размещение еврооблигаций Telegram объемом $1млрд. под 7% годовых на 5 лет с возможностью конвертации в акции с дисконтом 10% в случае IPO компании. Несмотря на сообщения об ажиотажном спросе, ставка купона установлена по верхней границе маркетируемого диапазона. Интересны сообщения о вероятном приобретении облигаций на $2 млн. РФПИ. Согласно мандату Фонда, до 20% капитала РФПИ может быть инвестировано за пределами России при условии, что данные проекты создают добавленную стоимость для экономики страны. На наш взгляд, эта добавленная стоимость неочевидна, скорее это похоже на венчурную инвестицию. По нашему мнению, инвестиции в обязательства Telegram могут быть основаны только на доверии основателю компании, так как финансовые метрики компании вряд ли позволили бы ей даже пройти, скажем, процедуру допуска на Московской Бирже: по данным, озвученным Forbes, убыток в 2019 году составил $150,9 млн и $172,7 млн в 2018 году. При этом капитал был отрицательным ($323,5 и $172,7 млн в 2019 и 2018 гг. соответственно), как и чистые активы — минуса $418 млн и $245 млн. В 2021 году компании предстоит погасить кредитов почти на $700 млн. Можно предположить, что существенную долю инвесторов в облигации составляют те, кто намерен отыграть убытки (без малого 30%) от несостоявшегося IPO проекта TON. Поскольку перспективы быстрой монетизации мессенджера весьма туманны, то основной инвестиционной идеей является будущее IPO, которое позволит переложить долг на инвесторов в акционерный капитал.

PS. Мы искренне любим Telegram и глубоко уважаем творческий гений Павла Дурова. Финансовые метрики — это тривиальная попытка рациональной оценки, ее применение сомнительно к проектам подобного интеллектуального и социального масштаба.

/Андрей Бобовников/

Исходный материал: https://www.rbc.ru/finances/15/03/2021/604f11019a794780341309c9

Ускорение падения отечественных облигаций, на возросших объемах, а также последовавший за ним вчера заметный отскок ОФЗ – формация, требующая внимания. Сопровождалось падение хорошо заметным ухудшением настроений участников, рекомендации о покупке длинных рублевых облигаций исчезли (хотя на прошлых отскоках, особенно в начале февраля, они были). Сочетание ускоряющейся негативной динамики, роста объемов и ухудшения настроений – классическая разворотная комбинация. Это не значит, что цены облигаций, в частности ОФЗ, не вернутся к минимумам вторника-среды. Это значит, что шансы на рост преобладают над шансами на падение. И что само падение ограничено в потенциале. При этом сказанное справедливо в первую очередь для ОФЗ.

На прошедшей неделе все рассматриваемые индексы облигаций Cbonds кроме индекса ВДО показали отрицательную доходность.

• Индекс государственных облигаций со сроком обращения от 1 до 3 лет (Cbonds-GBI RU 1-3Y) снизился на -0.14%

• Индекс муниципальных облигаций на основе 20 самых ликвидных бумаг (Cbonds-Muni) снизился на 0.4%

• Индекс корпоративных облигаций со сроком до погашения от 1 до 3 лет (Cbonds-CBI RU 1-3Y) снизился на 0.15%

• Индекс высокодоходных облигаций (Cbonds-CBI RU High Yield) вырос на 0.007%

Индекс ВДО единственный показывает положительную доходность с начала года: +1.53% ОФЗ теряют -0.76%, Муниципальные облигации -0.55%, а Корпоративные -0.15%

Индексы облигаций Московской биржи (полная доходность) так же показали отрицательную доходность. Самый широкий индекс облигаций (RUABITR): ОФЗ, субфедеральные и муниципальные бумаги, а также облигации российских корпоративных эмитентов снизился на 0.7% (-3.7% с начала года)

• Индекс корпоративных облигаций Московской Биржи (RUCBITR) снизился 0.39% (-1.27% с начала года)

• Индекс государственных облигаций Московской Биржи (RGBITR) снизился на 0.79% (-4.25% с начала года)

• Индекс муниципальных облигаций Московской Биржи (RUMBITR) снизился на 0.47% (-0.92% с начала года)

23 марта, @Aleksandrov_Dmitry разобрал финансы и бизнес эмитента

В выпуске обсудили:

❓Что такое ГК Equanta и как она относится к выпуску?

🏦Диверсификацию онлайн/офлайн

🔹Что доходнее, займ до зарплаты или длинный займ?

🛫Нужно ли идти за пределы России?

Новый выпуск облигаций ООО МФК «Быстроденьги» будет размещаться по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов

Облигации МФК «Быстроденьги2 войдут в портфели PRObonds на 3-5% от активов.

Закрываем короткую хеджирующую позицию во фьючерсе на индекс МосБиржи (она открывалась на прошлой неделе на 2,5% от активов обоих портфелей PRObonds)

Не является инвестиционной рекомендацией