По данным ЦБ РФ, за январь - июль 2017 прибыль банков выросла в два раза в годовом выражении и достигла того объема, который был в целом за 2016 год. Одновременно с этим за январь - июль 2017 кредитование экономики выросло лишь на 3% в годовом выражении.

Объёмы кредитования экономики банками в абсолютных суммах прирастают быстрее роста прибыли, хотя в относительном, процентном выражении, сильно отстают. Двукратный рост прибыли за 7 месяцев 2017 г., казалось бы, несоразмерен увеличению объёма кредитов экономике лишь на 3%. Но ведь сумма прибыли банковского сектора за этот период составила 927 млрд. руб. А объём кредитов экономике в июле 2017 г. - 41,4 трлн. руб. Увеличение суммы кредитов на 3% означает, что она возросла примерно на 1 200 млрд. руб., то есть превысила общую прибыль. Это естественно для банков, поскольку кредитование и вообще увеличение активов происходит не только и не столько за счёт прибыли.

Повысить объём кредитования в два раза, сообразно росту прибыли, невозможно за столь короткий период. Кредитование ограничено общими масштабами экономики, низкими темпами её роста, малой рентабельностью предприятий, низкими доходами населения, высокими процентными ставками.

В то же время проявляется роль банковской системы как «кровеносной» для экономики. Увеличение суммы кредитов опережает рост ВВП, который составил 0,5%, по последним данным Росстата за 1 квартал. Повышение кредитования и должно идти с предварительным опережением, поскольку создаёт одно из условий финансирования других отраслей. Но кредиты не обязательно выдаются банками из прибыли, а в большей степени из привлечённых средств - от депозитов, вкладов, облигаций, денег центробанка и пр.

С другой стороны, и прибыль не обязательно идёт на инвестиции. Сейчас банки во многом залечивают раны кризиса, и прибыль используется и для покрытия своих «дыр» в капитале. Прирост собственного капитала банков с начала 2017 г. составил 2,4%. А ещё год назад он был отрицательным - минус 0,7%. То есть за счёт невозврата кредитов, убытков наблюдалось опасное уменьшение средств банков, которое угрожало всей системе. И мы видим, что прибыль последних месяцев во многом идёт на покрытие этой нехватки, компенсацию прошлых потерь. Таким образом, какой-то избыточной прибыли нет, происходит просто стабилизация после кризиса. Физически деньги от прибыли поступают не только в кредитование, но и в погашение обязательств банков перед ЦБ, клиентами, а также в инструменты, операции, не связанные с кредитованием экономики. Например, в гособлигации, валюту, биржевые операции и пр. Вывод части прибыли за рубеж также возможен.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд

Во вторник настроения на отечественных площадках улучшились: индекс ММВБ поднялся до уровня 1947,40 пунктов.

Широкие границы консолидации, где в роли основного сопротивления выступает рубеж 1970 пунктов, а в роли основной поддержки уровень 1900 пунктов, не изменились. Эти же границы дублируются нахождением сверху медленной скользящей средней ЕМА21 на неделях и снизу быстрой скользящей средней ЕМА100 на неделях.

Топтание в данном диапазоне продолжается седьмую неделю подряд, и именно выход за его пределы и создаст новый импульс движения. Однако торопиться с предположением в какую сторону выйдет индекс ММВБ, я не буду. Хотя все больше склоняюсь к тому, что рынок выберет движение на юг.

Для альтернативного сценария рынку необходимы позитивные катализаторы или рост нефтяных цен. Что касается последнего, то пока нефть марки Brent затормозилась в районе 51,70-52$ за баррель.

Как следует из опубликованных данных американского института нефти (API), запасы сырой нефти в США за отчетную неделю вновь резко сократились на 3,6 млн. баррелей, как и запасы в Кушинге, которые упали на 0,462 млн. баррелей. Но при этом запасы бензина и дистиллятов увеличились на 1,4 млн. и 2,05 млн. баррелей соответственно. Реакция рынка была сдержанной, игроки ждут подтверждения данных со стороны Минэнерго США. Согласно прогнозу ожидается уменьшение запасов нефти на 3,5 млн. баррелей.

Технически пока фьючерс на нефть марки Brent остается торговаться ниже зоны 52,80-53$ за баррель, где пролегает основное сопротивление, шансы на дальнейший рост котировок невысоки. Однако при условии прохождения данного рубежа, на повестку выходит возможность преодоления линии сопротивления восьмимесячного тренда на понижение, который проходит через уровень 54$ за баррель.

Падение нефти возможно только при условии пробоя важной поддержки, сформированной на уровне 50$ за баррель, где проходит не только текущий с июня тренд на повышение, но и находятся горизонтальный рубеж, соответствующий недавним локальным минимумам и минимумам марта.

Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК ТелеТрейд

Продолжается позиционная борьба на глобальных рынках. Игроки ждут дополнительных триггеров и сигналов для определения дальнейшего движения. Это относится и к рынку форекс, и к рынку облигаций, и к рынку акций. На форексе, пара евро-доллар пока зажата в диапазоне от 1.1660-1.1830. Выйти из этого коридора рынок может только, получив четкое понимание дальнейших изменений монетарной политики ФРС США и ЕЦБ. В пятницу на симпозиуме в Джексон Хоуле будут выступать руководители этих организаций, возможно, это и станет толчком к сильным движениям на рынке. Российский рубль чувствует себя комфортно. Налоговый период и стабилизация нефти выше 50 долл. за баар. позволили нашей валюте прибавить пару процентов и уйти к 59 рублям за доллар. Дальнейшие перспективы будут зависеть от динамики нефти и общей тенденции на мировом валютном рынке.

Олег Богданов, главный аналитик «Телетрейд Групп»