![](/static/content/blogpost/203517/1.jpg) На текущие доходности портфелей, которые рассчитываются за последние 365 дней, всё еще оказывает большое влияние прошлогодняя коррекция. Из-за эффекта низкой базы портфель PRObonds #1 показывает в моменте 18,5% годовых. Портфель #2 такого эффекта не имеет в силу слабой просадки в прошлом марте, его годовая доходность – 11,5%. С начала 2021 года результаты более близкие: 9,4% годовых у портфеля #1, 8% годовых у портфеля #2. Результаты на фоне общей динамики облигационного рынка неплохие. С начала наступившего года индекс полной доходности гособлигаций теряет 3,6%, индекс корпоративных облигаций в минусе на 0,7%, индекс высокодоходных облигаций Cbonds за неполные 3 месяца вырос, но чуть более чем на 7% годовых. Вообще, облигационным рынком овладевают апатичные, если не панические настроения. Это хорошо для будущего, поскольку отношение участников рынка к его перспективам, как правило, противоположно этим перспективам. Хотелось бы, конечно, или стабилизации, или роста котировок на рынке в целом. Это позволило бы нарастить доходность и наших портфелей. Однако если рынок продолжит снижаться, мы повторим стратегию прошлой весны, когда на общей панике и находясь в относительно глубокой просадке, портфели меняли менее просевшие позиции в ВДО на более просевшие. С нормальным пониманием того, что цены облигаций редко отражают реальное финансовое положение их эмитентов. Год назад эта стратегия позволила достаточно быстро восстановить результаты, и в итоге, завершить год с облигационной доходностью выше 14%. ![](/static/content/blogpost/203517/2.jpg) Сегодня может быть закрыта короткая позиция во фьючерсе на индекс МосБиржи. Она начинала открываться для хеджирования портфелей на случай серьезного падения всего фондового рынка. Возможно, пока её удержание преждевременно. ![](/static/content/blogpost/203517/3.jpg) Новые облигации в портфелях должны появиться со второй декады апреля. Первый претендент – «Быстроденьги» (предварительные параметры: 400 млн.р., 3 года, купон 12,75%, облигации предназначены для квалифицированных инвесторов). Также в апреле портфель могут пополнить облигации строительной компании. Целевой доходностью для обоих портфелей на этот год остается 11%. Все операции портфелей публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Не является инвестиционной рекомендацией
|