Падение валют EM и снижение цен на нефть не приводят к какому-либо существенному ослаблению российской валюты. Рубль устойчив в районе 56 за доллар. Этому способствуют фундаментальные факторы. Последние макроэкономические данные из России говорят о росте в промышленности, падении безработицы до 5.4 проц. и активизации потребителей, розничные продажи в марте выросли на 12 проц. Несмотря на снижение российского рынка акций на рынке облигаций обстановка остается благоприятной, высокая доходность по-прежнему привлекает западных инвесторов, что поддерживает рубль. В среду на внутренний валютный рынок будут влиять прежде всего цены на нефть, в 17.30 выходят данные от Минэнерго США, которые определят динамику нефтяных фьючерсов и аукционы ОФЗ Минфина РФ на 39 млрд. рубл, спрос может быть очень хорошим.

Олег Богданов, главный аналитик «Телетрейд Групп»

Суммарный портфель ценных бумаг в активах российских банков за последний году уменьшился примерно на 2% (март к марту).

Динамика портфеля ценных бумаг в банковских активах во многом зависит от конъюнктуры этого рынка и смежных банковских продуктов, в частности, кредитования. Причём для крупных банков возможности диверсификации вложений гораздо шире, чем для небольших.

Российский рынок акций в первом квартале 2016 года показывал интенсивный рост более чем на 15% по индексу ММВБ. Это делало инвестиции в фондовые инструменты исключительно выгодными, что повышало их долю в активах.

Но к началу 2017 года индекс ММВБ поднялся до опасных максимумов выше 2265 п. , показав повышение более чем на 40% за год. Рынок оказался явно спекулятивно перегрет, поскольку экономика за этот год не только не поднялась, но дала отрицательный рост. Фондовые индексы стали снижаться, ММВБ упал в марте 2017 г. ниже 2000 п. В таких условиях большинство банков сокращало долю ценных бумаг в своих портфелях.

Кроме того, снижение инфляции, процентных ставок, курса доллара и общая относительная стабилизация сделала кредитование и иные виды инвестиций более привлекательными, чем ранее. В частности, значимо поднялся рынок кредитования физических лиц. Сумма выдачи таких кредитов на 1.02. 2017 г. увеличилась на 22,4%, а ипотечных кредитов - на 15,1%, по сравнению с 1.02.2016 г., по нашим расчётам на основе данных ЦБ РФ.

Поэтому в розничных банках, таких как Сбербанк, ВТБ-24 и др. они во многом замещали фондовые активы. В других кредитных учреждениях, ориентированных на корпоративный сектор, такая тенденция не отмечалась.

Причём уменьшение удельного веса ценных бумаг в портфелях могло бы быть ещё сильнее, если бы неинтенсивные вложения банков в ОФЗ на фоне укрепления рубля на Форекс.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд

По итогам вчерашнего дня индекс ММВБ вновь скорректировался на 1,15% вниз до уровня 1920,29 пунктов. На постановку последних минимумов у российского рынка осталось совсем немного времени, и как и ранее, я жду, что они будут поставлены в зоне 1880-1900 пунктов.

Ниже располагается 38,2% уровень коррекции по Фибоначчи от роста 1182,89-2293,99 пунктов, который попадает на уровень 1869,55 пунктов.

А на уровень 1854,62 пунктов указывает 61,8% уровень Фибоначчи от роста 1583,04-2293,99 пунктов. Таким образом, помимо того факта, что район 1855-1870 пунктов для индекса ММВБ итак многократно являлся зоной экстремумов, достаточно посмотреть на график, эта зона еще подтверждается наличием серьезных Фибо-уровней. На мой взгляд, это означает, что шансы на пробой этого рубежа вниз минимальны, правильнее сказать, ничтожны.

А это значит, что уже пора готовиться к пополнению своих инвестиционных портфелей.

Если пробежаться по самым ликвидным бумагам, то в глаза бросаются некоторые аспекты.

Так например, хочу отметить, что Сбербанк скорректировал рост с января 2016г. только на 38,2% (145,96 рублей); Лукойл подбирается к 50% (2811,5 рублей), а Роснефть к уровню 61,8% (303,70 рублей). При этом снижение в бумагах ГМК уже превысило 76,4% Фибо-уровень (8785 рублей), а падение акций «Газпрома» все 100% (122,75 рублей).

Полагаю, нет необходимости говорить, что бумаги "Сбербанка" демонстрируют самый "бычий" характер среди "голубых фишек". Именно они, на мой взгляд, будут одними из лучших акций в коррекционной волне росте. Чего конечно же я не вижу в бумагах газового монополиста. Хотя, возможно, я не справедлива к ним, но пока техника не на их стороне.

Я подтверждаю зоны покупок по обыкновенным акциям «Сбербанка» в районе 146-147 рублей и по привилегированным в районе 107-109 рублей.

Я буду ждать возврата обыкновенных акций в район 163-165 рублей при первом растущем импульсе, где пролегает сопротивление нисходящего тренда от декабря 2016г., а целью всей волны В могут стать даже годовые и исторические пики. Что касается привилегированных бумаг, то стоит делать ставку на подъем к аналогичному сопротивлению, проходящему через уровень 123 рублей.

Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд