«По тонкому льду ходите, господа». Какой ждать реакции рынка на июньское заседание ФРС

Европейская валюта сумела удержать свои позиции у основания 21-й фигуры (и это хорошо), а покупатели британского фунта с большим аппетитом воспользовались поддержкой в районе 1.4040 и сумели закрыть день выше нижней границы бокового канала 1.4070, что оставляет за ними преимущество перед важным заседанием Федеральной резервной системы США.

Сегодня тот самый день, когда Федеральная резервная система приблизилась к началу долгого пути нормализации своих отношений с остальной частью Вашингтона и Уолл-стрит. Однако остается далеко неясным, пойдут ли управляющие на изменение программы покупки облигаций уже сегодня, либо предпочтут дождаться новых данных по инфляции и рынку труда. Второй вариант более ожидаем на рынке, поэтому любые нестыковки или конкретика по этому вопросу могут привести к серьезному всплеску волатильности во второй половине дня.

Решения Центрального банка будут подобны хождению по «тонкому льду». С одной стороны, затягивание с изменениями приведет к ускорению инфляционного давления, от которого придется избавляться более жесткими способами, внося моментальные изменения в процентные ставки и их повышения. С другой стороны, если сделать это довольно рано, то американская экономика может забуксовать, что в будущем может привести к рецессии и даже финансовому кризису, так как дешевые деньги закончатся так же резко, как и появились, а проблемы никуда не денутся.

Представители ФРС неоднократно заявляли в последнее время, что хотят увидеть «существенный прогресс» в достижении своих целей максимальной занятости и средней инфляции в 2,0%, прежде чем сокращать текущие покупки активов на 120 миллиардов долларов в месяц. Никто из них пока не высказал предположений о том, что они близки к достижению целей, так как это вызвало бы чрезмерную суматоху на рынке облигаций. Реакция на долговом рынке является очень серьезной головной болью для ФРС.

В любом случае, сегодняшний день обещает быть очень интересным. Прежде чем поговорить о технической картине пары EURUSD, хотелось бы быстро пробежать по вчерашним фундаментальным данным, которые не сильно затронули рынки, но исходя из которых Центральный банк будет выстраивать свою дальнейшую стратегию.

Евро идет по краю обрыва

Евро в последние несколько недель демонстрирует нисходящую динамику. Покупатели EUR/USD пока отклоняются от своей цели покорить отметку 1,2300. Между тем с начала этой недели единая валюта получает поддержку на спадах к 50-дневной скользящей средней в районе 1,2100. Покупатели предпринимают успешные попытки удержать эту линию, чтобы в дальнейшем продолжить восходящую тенденцию по евро. Отметим, что здесь же в районе 1,2100 проходит линия коррекции Фибоначчи в 73,4% от роста, наблюдавшегося с начала апреля по май.

Следовательно, недавний откат евро можно интерпретировать как небольшое отступление. Возможно, покупатели набираются сил перед очередным штурмом более высоких отметок по евро. Данный сценарий проходит у большинства аналитиков как основной, однако недавние фундаментальные события внесли в него небольшие коррективы.

К разнице в восстановлении американской и европейской экономик добавился фактор ЕЦБ. Регулятор, как ожидалось, внес вою лепту в замедление хода евро, обеспечив тем самым отставание евро не только в паре с долларом, но и в других финансовых инструментах. По мнению руководства ЦБ, обсуждать сворачивание программ QE слишком рано. Более того, трейдеры получили сигнал на то, что летом программа будет реализовываться еще более высокими темпами.

Поэтому для евро сейчас очень важно, какую позицию займет ФРС. Евробыки нервничают, что вполне объяснимо и понятно. Для покупателей было бы оптимальным вариантом, если ФРС примет аналогичное с ЕЦБ решение, но здесь много «но»...

В Америке темпы инфляции и масштабы свободной ликвидности сейчас вблизи тех уровней, когда нужно начинать действовать. По крайней мере так считают и ждут таких мер от регулятора рыночные игроки. Должно произойти если не ужесточение политики, то как минимум – сворачивание стимулирующей программы.

Если Федрезерв на июньском заседании обозначит старт обсуждения сворачивания QE, покупатели доллара вернутся, обеспечив ему восходящий тренд, возможно, до конца года. Именно такого рода сценарий происходит исторически.

Индекс доллара может вернуться к отметкам 93,00 и даже к 95,00. Пара EUR/USD в ближайшие месяцы рискует опуститься к 1,1700, а GBP/USD – к 1,3500.

У золота сдали нервы: рынок главного драгметалла поставил антирекорд за месяц

На закрытии торгов во вторник фьючерсы на желтый металл отчитались падением на фоне ожидания результатов заседания Федеральной резервной системы. Итоги двухдневной встречи Федрезерва могут стать определяющим фактором для динамики рынков в ближайшем будущем.

Аналитики утверждают, что, в случае сохранения Центробанком мягкой денежно-кредитной политики, стоимость золота в очередной раз устремится к психологической отметке $1900. Если же Федрезерв будет обсуждать сворачивание стимулирования в краткосрочной перспективе или переход к более жесткой политике, желтый металл может ощутимо пострадать, а его котировки – обвалиться ниже $1855.

На момент окончания торгов во вторник августовские фьючерсы на золото просели в цене на 0,5% – до отметки $1856,40 за унцию, которая стала минимальным уровнем закрытия с 14 мая. Тем временем июльские контракты на серебро потеряли в стоимости 1,2%, снизившись до $27,69 за унцию.

Ощутимым понижательным фактором для золотых цен с начала текущей недели является слабый рост доходности 10-летних казначейских облигаций. Накануне этот показатель откатился от недавних минимумов и на момент написания материала составлял около 1,5%. Эксперты считают, что такое положение вещей связано с опасениями инвесторов насчет возможного сворачивания Федрезервом стимулирования экономики в ближайшее время.

Все это, безусловно, имеет негативные последствия и для состояния рынка золота. Так, за прошедший период 2021 года стоимость главного драгметалла просела на 2% и все еще не может преодолеть отметку $1900 за унцию.

В будущем, если микс из низкой доходности облигаций и ускорения темпов инфляции не станет стимулом для роста желтого металла, инвесторы могут перейти к более рискованным активам, сулящим бОльшую прибыль.

Однако на протяжении короткого периода накануне цены на золото все же демонстрировали некоторое увеличение на фоне публикации данных по розничным продажам в Соединенных Штатах и индикатора цен производителей.

В ушедшем месяце уровень розничных продаж в Америке снизился на 1,3%. Такое эффектное падение, считают аналитики, свидетельствуют о том, что налогово-бюджетная поддержка государства больше не стимулирует экономику, однако потребители по-прежнему тратят больше средств, чем год назад.

При этом оптовые цены в мае продолжили расти пятый месяц подряд, что является возможным подтверждением дальнейшего сохранения инфляционного давления. Индекс цен производителей в ушедшем месяце увеличился на 0,8%.

Что же касается открытия торгов в среду – стоимость золота увеличивается в рамках коррекции вслед за падением на 2% за три предыдущие сессии.

На момент написания материала цена августовских фьючерсов главного драгметалл на Нью-Йоркской бирже Comex выросла на 0,29% – до $1861,75 за тройскую унцию. Июльский контракт на серебро увеличился в стоимости на 0,69% – до $27,88 за унцию.

Внимание участников рынка по-прежнему сосредоточено на ожидании результатов заседания Федеральной резервной системы. В среду вечером ФРС объявит решение о величине учетной ставки и поделится прогнозами по ведущим экономическим показателям.

Во вторник нефтяной рынок вновь демонстрирует подъем, поскольку снижение перспектив достижения соглашения по иранской ядерной программе в ближайшее время оказывает ценам поддержку.

Стоимость августовских фьючерсов на Brent составила $73,80 за баррель, что стало максимумом за последние два года. Цена фьючерсов на WTI на июль достигала в течение дня уровня $72 за баррель.

Аналитики сомневаются, что переговоры по иранской сделке завершатся до президентских выборов в ИРИ, запланированных на 18 июня. А если новое правительство займет другую позицию в переговорах, то достижение соглашения может еще больше замедлиться.

Ожидается, что Иран увеличит поставки с текущих 2,4 млн баррелей в сутки до 2,6 млн б/с в третьем квартале и до 3 млн б/с в четвертом квартале. Однако, если переговоры затянутся на неопределенный срок, эти поставки окажутся под вопросом. При этом, если Иран не восстановит экспорт в ближайшее время, странам ОПЕК+ придется и дальше увеличивать объемы добычи, чтобы соответствовать ожидаемому спросу.

Предсмертная агония? Фондовые индексы США бьют рекорды в нервном ожидании заседания ФРС

В понедельник американские биржевые индексы завершили торговую сессию без единой динамики, при этом показатели S&P 500 и Nasdaq Composite отчитались новыми рекордными максимумами.

С начала недели фондовый рынок США демонстрирует относительную сдержанность – инвесторы сосредоточены на предстоящем двухдневном заседании Федрезерва. Большинство участников рынка ожидает от Центробанка сохранения процентных ставок на нулевом уровне. Однако некоторые инвесторы надеются получить информацию о том, заставит ли растущая инфляция ФРС США повысить ставки раньше запланированного срока.

Так, фондовый индикатор S&P 500 вырос на 0,18% – до 4255,15 пункта, завершив рекордом 29-е торги в 2021 году. Nasdaq Composite увеличился на 0,74% – до отметки 14174,14 пункта, обновив исторический максимум впервые с конца апреля. Падением отчитался лишь биржевой индекс Dow Jones Industrial Average, просевший на 0,25%, до уровня 34393,75 пункта. Среди составляющих показателя наиболее ощутимые потери понесли бумаги JPMorgan Chase & Co (-1,7%) и Walgreens Boots Alliance (-1,6%).

При этом рыночная стоимость Chipotle Mexican Grill взлетела на 1,8% после включения экспертами независимого инвестиционного банка Raymond James бумаг сети ресторанов в число наиболее привлекательных для покупки.

Акции американского производителя электромобилей Lordstown Motors обвалились по итогам сессии на 18,8% на фоне ухода из компании исполнительного и финансового директоров.

Стоимость ценных бумаг итальянского компании, выпускающей спортивные и гоночные автомобили Ferrari N.V., снизилась на 2,9%.

Акции AMC продолжили перманентное увеличение, тем самым демонстрируя, что эйфория в секторе акций-мемов находится на своем пике.

Капитализация Apple Inc. выросла на 2,5%, Facebook Inc. – на 1,7% и Alphabet Inc. – на 0,8%, Tesla – на 1,3%

В центре внимания участников фондового рынка – итоги заседания Федеральной резервной системы США, запланированного на 15-16 июня.

EUR/USD: значение ФРС для доллара преувеличено?

Многие экономисты приходят к выводу, что влияние Федрезерва на дальнейшую динамику гринбека не является решающим. Важность регулятора не вызывает сомнений, однако его воздействию на USD придается излишнее значение, полагают эксперты.

Американская валюта наряду с другими финансовыми инструментами, в первую очередь с желтым металлом и трежерис, в резком движении своих цен отражают потенциальные изменения, которые допускаются по итогам заседания ФРС в среду, 16 июня. Напомним, оно считается главным событием текущей недели. На протяжении двух дней представители регулятора затронут ряд важных вопросов, касающихся дальнейшей монетарной политики. По итогам встречи Федрезерв опубликует окончательное решение по ключевой ставке и предоставит прогнозы по основным экономическим показателям.

Эксперты не исключают, что на текущем заседании появятся новости по ужесточению ДКП. По мнению специалистов, в планах регулятора возможны изменения, однако ключевые параметры существующей монетарной политики останутся прежними. Не исключено обсуждение сокращения темпов программы количественного смягчения (QE), к которому рынок психологически готов.

Однако не стоит ждать от ФРС сверхзадач, предупреждают специалисты. В этом нет необходимости, поскольку Федрезерв считает текущую экономическую ситуацию благоприятной и способствующей реализации его планов. По мнению аналитиков, увеличение спроса на долгосрочные трежерис, зафиксированное с начала этого месяца, свидетельствует о силе убеждения ФРС. Регулятор заверил участников рынка, что высокая инфляция в апреле–мае 2021 года – временное явление, и если сейчас начать сворачивание QE, то возникнут сомнения по поводу стабильности. Текущее положение дел свидетельствует о том, что инфляция находится под контролем Федрезерва.