Почему падает йена. Дефицит торгового баланса и японские голуби

Валюта упала до самого слабого уровня с 2002 года в среду после того, как глава Банка Японии Харухико Курода подтвердил свою решимость смягчить денежно-кредитную политику в резком контрасте с коллегами из Федеральной резервной системы. Инвесторы делают ставку на то, что дальнейшее расхождение процентных ставок в США и Японии неизбежно.

"Нет причин покупать иену, поскольку Япония страдает от дефицита торгового баланса и находится дальше всех от основных стран, чтобы выйти из денежно-кредитного смягчения, - сказал Дайсаку Уэно, главный валютный стратег Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co. в Токио. - Иена может достичь 130 в этом году".

Валюта Японии была в свободном падении в этом году, так как "голубиный" Банк Японии держит местные ставки около ноля, в то время как их казначейские эквиваленты растут на ожиданиях агрессивного повышения ставок ФРС. Иена также пострадала от позиции Японии как импортера сырьевых товаров и является наихудшей валютой группы 10 по отношению к доллару со снижением более чем на 8%.

Иена в 130 за доллар - это хорошее круглое число, которое обычно нравится японским игрокам, даже если нет серьезных технических барьеров для максимума 2002 года чуть более 135. Но темпы снижения валюты, как ожидается, замедлятся - она ослабла на 10 иен чуть более чем за месяц после того, как американские трейдеры сократили свои самые агрессивные ставки на повышение ставок ФРС.

"Круглое число 130 в поле зрения до конца года, поскольку восходящий тренд пары остается бычьим, но темпы здесь будут умеренными, поскольку рынки исчерпывают энергию", - сказал Кодзи Фукая, президент Office Fukaya Consulting в Токио. Пара достигнет пика в следующем году, поскольку инвесторы начинают видеть конец повышения ставок в США и их потенциальное негативное влияние на экономику, добавил он.

В то время как более слабая иена долгое время считалась выгодной для экономики Японии с тяжелым экспортом, ее недавнее падение ухудшило влияние растущих цен на сырьевые товары на предприятия и потребителей гораздо сильнее, чем раньше.

Это увеличило внимание трейдеров к комментариям японских политиков, которые стали гораздо более громкими и сигналящими о потенциале нанести вред экономике.

В среду министр финансов Шуничи Судзуки заявил, что правительство будет следить за будущими валютными движениями с "бдительностью", а главный секретарь кабинета министров Хирокадзу Мацуно заявил, что он будет тесно общаться с властями в США и других странах.

Если доходность казначейских облигаций вырастет до 3%, увеличив разрыв по японским эквивалентам до 2,75%, доллар-иена может вырасти до уровня середины 128, по словам Тору Сасаки, главы отдела исследований японских рынков JPMorgan Chase & Co. Но реальный эффективный обменный курс иены находится на 50-летнем минимуме, предполагая, что прорыв выше 130 будет менее вероятным, сказал он.

"Для доллара/иены становится все труднее подняться выше 130, поскольку оценки показывают, что доллар чрезвычайно дорогой, - сказал Сасаки. - Для этого необходимо что-то катастрофическое, такое как спираль торгового дефицита Японии и снижение иены или бегство капитала из японских домохозяйств".

Ставка не повышается, а европейские индикаторы растут

Основные европейские индикаторы продемонстрировали рост на закрытии вчерашних торгов. Так, сводный индикатор региона STOXX Europe 600 прибавил 0,67%. Немецкий DAX увеличился на 0,62%, французский CAC 40 – на 0,72%, индикатор Великобритании FTSE 100 подрос на 0,47%, а испанский IBEX 35 и итальянский FTSE MIB – на 0,94% и 0,57% соответственно. При этом в начале торгов британский индикатор показывал снижение.

Сегодня и в понедельник на следующей неделе фондовые биржи в Европе будут закрыты по поводу празднования праздника Пасхи.

Вчера были обнародованы результаты заседания Европейского центробанка. Регулятор принял решение о сохранении процентной ставки на минимальной нулевой отметке, невзирая на высокие темпы роста инфляции. ЕЦБ удается сохранять процентную ставку на таком низком уровне на протяжении уже 6 лет.

Также регулятор сообщил, что за второй квартал предполагается завершить программу АРР, ежемесячные выкупы активов по которой будут постепенно снижаться с 40 млрд евро в текущем месяце до 20 млрд в июне.

Такие решения ЕЦБ поспособствовали росту оптимизма инвесторов, так как регуляторы США и Великобритании пытаются урегулировать рост цен с помощью повышения базовых ставок.

Начался сезон опубликования результатов деятельности компаний за первый квартал текущего года.

Среди компаний, входящих в расчет индикатора STOXX Europe 600, ростом стоимости ценных бумаг отметились компании Auto1 Group (+12,08%), WizzAir Holdings (+7,75%), а также Deliveroo PLC (+6,8%).

Из-за сообщения компании Ericsson о сокращении чистого профита на 7,3% за первый квартал стоимость ее ценных бумаг снизилась на 4,7%. Согласно прогнозам экспертов, прибыль должна была увеличиться, а не уменьшиться.

Благодаря увеличению доходов Hermes на 33%, чему поспособствовало увеличение продаж во всех сегментах и регионах, котировки акций компании прибавили 2,7%.

Стоимость ценных бумаг Volkswagen несколько снизилась (на 0,3%) после обнародования предварительных данных отчетности, несмотря на то что компании удалось увеличить операционный доход практически в 2 раза в сравнении с показателем за такой же период прошлого года: 8,5 млрд евро в 2022 против 4,5 млрд в 2021 году.

Благодаря сообщению о предстоящей крупной сделке на общую сумму в 1 млрд долларов по покупке компанией ArcelorMittal доли в Voestalpine AG, стоимость ценных бумаг последней увеличилась на 1,5%, а котировки акций ArcelorMittal подорожали сразу на 12,3%.

Стоимость ценных бумаг компании Atlantia выросла на 4,3% после новостей о предстоящей крупной сделке на общую сумму в 19 млрд евро по покупке компании совместно Blackstone Group Inc. и семьей Бенеттон.