Рынки по традиции затаили дыхание в ожидании вердикта Федрезерва. По итогам заседания ставка будет повышена, и в этом никто не сомневается. Но получат ли рынки свежую пищу для размышлений? И будет ли вообще это событие примечательно чем-нибудь, помимо второго с прошлого декабря повышения стоимости кредитования?

Чтобы ответить на эти вопросы, нужно не в последнюю очередь отталкиваться от того, каким будет выгоден для регулятора курс доллара. Валюта основательно подготовилась к главному событию года – с начала ноября USDподорожал на 4%, привлекая покупки на краткосрочных спадах. Крепкий доллар не нужен ни монетарным властям, ни экономике в целом, поскольку, прежде всего, негативно отражается на показателях экспорта - удорожание американских товаров снижает их привлекательность для иностранных покупателей. А в экономике, несмотря на недавние улучшения, все еще присутствуют свои риски. В третьем квартале ВВП страны вырос максимальными более чем за два года темпами, а рынок труда находится в отличной форме. При этом темпы роста заработных плат замедлились до 0,9%, тогда как в 2015 году показатель достигал 3%. На этом фоне состояние реальных доходов американцев в условиях ускоряющейся инфляции могут вызвать беспокойство властей.

А поскольку Федзерерв не заинтересован в сильном USD, он не станет прибегать к «ястребиной» риторике, чего от Йеллен в любом случае мало кто ждет. В пользу сдержанных и «скудных» комментариев главы ФРС говорит и неопределенность в отношении будущей политики избранного президента Трампа, который вступит в полномочия только в январе. Поэтому полагаем, что в качестве основного сценария следует рассматривать повышение ставки и немногословность монетарных властей в отношении будущих темпов ужесточения.

В этом случае доллар постигнет разочарование после первоначального роста в качестве реакции на повышение стоимости кредитования. Так, в паре EURUSD может произойти движение в район 1.05 с последующим отскоком выше 1.06. Утрата ключевого уровня 1.05 будет возможной только в случае «агрессивной» риторики Йеллен. Интересные движения могут произойти в паре USDJPY, которая находится в русле восходящего тренда с лета и недавно забуксовала на отметке 116.00. В силу избыточных лонгов по USD, осторожность ФРС может спровоцировать масштабные продажи доллара в паре с японской иеной – не исключено падение в район 111.20 и ниже.

Павел Салас, региональный директор eToro в России и СНГ

Пока евро пытается отстоять отметку 1.06 в паре с долларом, удерживаясь вблизи годовых минимумов, фунт продолжает демонстрировать более уверенную динамику, нежели его европейский коллега. GBPUSD растет второй месяц подряд, невзирая на ликование доллара, который уже заранее «отпраздновал» грядущее повышение ставки в США. От ноябрьских минимумов в районе 1.22 котировки поднялись на 500 пунктов и в моменте пытались приблизиться к отметке 1.28.

Что стоит за стойкостью фунта? Если говорить о «брекзите», в последнее время эта тема уже не вызывает былого трепета у участников рынка, утратив свою новизну. Экономические показатели, которые зачастую даже превышают прогнозы, подтверждают, что после референдума никакой катастрофы не произошло. Успокаивает игроков и перспектива затягивания процесса «развода» из-за юридических тонкостей и проволочек. А Верховный суд Великобритании, который недавно завершил рассмотрение апелляции правительства на решение Высокого суда о лишении кабинета министров права самостоятельно запускать статью 50, огласит свое решение уже в январе.

Вовсе не пугает валюту и грядущее заседание Банка Англии, которое состоится в этот четверг. В условиях ускорения инфляции все чаще стали появляться разговоры о том, что в относительно скором времени регулятору придется повысить ставку с рекордно низкого уровня, чтобы противостоять настойчивым инфляционным процессам. Нужно признать, что такое положение дел ставит ЦБ в довольно затруднительное положение – с одной стороны сдерживание роста цен, а с другой – поддержка экономики. В этих обстоятельствах для регулятора логичным будет оставаться верным выжидательной позиции с тем, чтобы убедиться в отсутствии выраженных негативных последствий «брекзита». А на это нужно время. Как бы то ни было, сам факт, что банк Англии, в отличие от ЕЦБ, не говорит о дополнительном стимулировании, уже неплохо поддерживает фунт.

Что касается ближайшего фактора риска для GBPUSD – итогов стартовавшего сегодня заседания ФРС, мы не ожидаем бурной реакции котировок на повышение ставки регулятора. Более того, если Йеллен разочарует доллар «голубиной» риторикой в отношении перспектив дальнейшей нормализации политики, после краткосрочной просадки пара может продемонстрировать рост и снова замахнуться на 1.28.

Павел Салас, региональный директор eToro в России и СНГ