Вопреки ожиданиям большинства участников рынка, на сегодняшнем заседании Банк Англии не стал торопить события и оставил курс монетарной политики неизменным. Несмотря на неожиданный вердикт регулятора, от которого на этот раз ждали действий впервые за семь лет, рисковые активы перенесли это событие достойно. Фондовые рынки лишь замедлили рост, а британский FTSE 100 лишь ненадолго сходил на отрицательную территорию. Пара GBPUSD в рамках первоначальной реакции обновила максимумы текущего месяца неподалеку от уровня 1.35, но тут же откатилась на фиксации прибыли.

Причина отсутствия разочарования бездействием монетарных властей Британии кроется в риторике протокола. ЦБ дал понять, что ему просто требуется больше времени, чтобы оценить масштабы стимулов, которые, вероятнее всего, будут введены на следующем заседании. В августе заседание будет проходить в режиме «супер-четверга», где помимо решения по денежно-кредитной политике и протокола заявлены обновленные экономические и инфляционные прогнозы. Таким образом, у М. Карни будет больше пищи для размышлений и больше фактов, которыми он сможет оперировать при вынесении вердикта.

Теперь рынки будут активно закладывать в цену смягчение монетарной политики в августе, и пытаться угадать размах новых мер. Помимо снижения ставки на 0,25-0,5%, в пакет стимулов регулятор может включить расширение программы количественного смягчения за счет новых покупок активов. Не исключено, что таковыми станут корпоративные облигации. Также возможно расширение программы льготного кредитования FLS.

В качестве ближайших ориентиров для участников рынка при оценке масштабов грядущего стимулирования выделим несколько экономических событий из Великобритании, заявленных на следующую неделю. Во вторник рекомендуем обратить внимание на июньский блок статистики по инфляции на потребительском, производственном и розничном уровнях. В среду мы узнаем, как обстояла ситуация с занятостью в прошлом месяце, а в четверг будут представлены показатели розничных продаж. Помимо общих рыночных настроений, политических и других известий из Британии, влияние на динамику пары GBPUSD, которая сейчас пытается зацепиться за уровень 1.33, окажут вышеупомянутые релизы.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Сегодняшнее заседание Банка Англии будет особенным, поскольку рынки в кой-то веки рассчитывают на действия со стороны регулятора. Пик страхов по поводу «брекзита» миновал, и игроки вернулись к покупкам рисковых активов, чему в определенной степени способствуют надежды на стимулирование со стороны британского регулятора. Фунт слегка восстановился от минимумов 31-летней давности, но все еще остается на очень низких уровнях, поджидая Банк Англии над отметкой 1.31.

На данный момент львиная доля участников рынка и большинство аналитиков пророчат снижение ставки на 25 базисных пунктов и, возможно, возобновление программы количественного смягчения. Сторонники смягчения политики оперируют потенциальными последствиями «брекзита» и угрозой их проявления. Кроме того, как мы помним, в ходе своего выступления в конце прошлого месяца глава центробанка Марк Карни практически пообещал понизить ставки «в течение летнего периода» и теперь ему нужно подтвердить свои слова действиями, дабы не утратить доверие рынков.

Поскольку мы имеем дело с таким беспрецедентным событием, как выход страны из Евросоюза, можно предположить, что доза «противоядия» от «брекзита» должна носить отнюдь не символический характер. Если отталкиваться от заявлений Карни, то на оставшийся летний период приходятся июль и август. Логично было бы предположить, что сегодня в качестве «разминки» Банк Англии снизит ставку на 0,25% и проявит «голубиный» настрой, подготовив почву для продолжения смягчения в следующем месяце, когда могут быть задействованы и другие инструменты.

Даже в случае бездействия регулятора фунт, полагаем, окажется под давлением. В рамках протокола ЦБ вряд ли продемонстрирует оптимистичный настрой, так что риторика в любом случае обещает быть «мягкой». Однако с другой стороны, масштабы падения валюты вряд ли будут значимыми, поскольку рынки закладывают в цену снижение ставки. Значит, если это случится, такой шаг не станет неожиданностью и реакция «британца» будет ограниченной. Если же все останется без изменений, в моменте валюта может слегка укрепиться.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ