Начало недели выдалось довольно скучным и скупым на макростатистику, вследствие чего основные валютные пары вынуждены безыдейно консолидироваться в узких диапазонах. На минувшей неделе доллар понес потери, несмотря на широкомасштабное смягчение политики ЕЦБ. Теперь настала очередь Федрезерва, который огласит свое решение по монетарной политике в среду. Основное внимание рынка будет направлено на риторику регулятора, поскольку повышения ставки не ожидается – фьючерсы по федеральным фондам указывают на 4%-ную вероятность ужесточения. Тем временем вероятность повышения стоимости кредитования до декабря текущего года составляет 63%.

Полагаем, что грядущее заседание может внести коррективы в текущие ожидания. По крайней мере, у Федрезерва есть на это причины. Во-первых, более агрессивному настрою монетарных властей благоприятствует макроэкономическая картина. Индекс цен расходов на личное потребление, который является индикатором инфляции, вырос до 1,7%, а уровень безработицы находится на 8-летнем минимуме 4,9%. Во-вторых, ситуация на финансовых рынках стабилизировалась, и инвесторы уже не так подвержены приступам паники. В качестве свежего примера можно привести сегодняшнюю хладнокровную реакцию фондовых площадок на очередные слабые показатели из Китая, где промышленное производство и розничные продажи не оправдали ожиданий аналитиков, составив +5,4% и +10,12% против прогнозов +5,6% и +10,80% соответственно. В-третьих, на руку монетарным властям играет недавнее ослабление курса доллара и удорожание нефти, способствующее ускорению инфляции.

Если Федрезерв сочтет эти факторы достаточно весомыми, то мы услышим осторожный намек на скорое повышение ставки, которое может произойти уже в июне. В последующие месяцы действий от центробанка ожидать не стоит, поскольку в этот период внимание будет приковано к президентским выборам, которые пройдут 8 ноября. При таком сценарии доллар укрепит свои позиции и может отправить евро под отметку 1.1 на обострении дивергенции курсов монетарной политики двух ЦБ.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

За последние четыре недели нефть добилась немалых успехов. Баррель Brent поднялся к отметке $40 и стремится к пробою следующего психологического рубежа. Безусловно, на рынке углеводородов присутствуют определенные сдвиги в положительную сторону. В пятницу это подтвердил отчет МЭА. По оценкам агентства, в феврале добыча в странах ОПЕК сократилась на 90 тыс. барр./сутки, а мировой спрос в этом году вырастет на 200 тыс. барр./сутки. При этом предложение на мировом уровне упадет на 750 тыс. барр./сутки. Кроме того, число буровых установок в США продолжает снижаться, уже достигнув 386 единиц. Эти цифры обусловили локальный подъем котировок Brent, тогда как ключевое внимание рынка по-прежнему направлено на разрешение вопроса с заморозкой добычи в формате ОПЕК+. Здесь поводов для оптимизма не так много.

На минувшей неделе появилась угроза срыва широко ожидаемых переговоров, которые должны были состояться 20 марта. Масла в огонь продолжает подливать Тегеран, который напрямую заявил, что не станет присоединяться к инициативе своих коллег и подумает над заморозкой объемов добычи только после того, как выйдет на 4 млн барр./сутки, нарастив добычу вдвое. Не очень хорошая новость в преддверии сегодняшнего визита главы Минэнерго РФ А. Новака в Иран.

Твердость намерений Тегерана вкупе с неудачными переговорами Венесуэлы с иранскими коллегами не сулит особых надежд на сегодняшнюю встречу. Вариант с «особыми условиями» для Ирана, о которых ранее упоминала Россия, невозможен, поскольку несколько других экспортеров нефти уже высказались против этой идеи и дали понять, что будут участвовать в проекте только на равных условиях для всех сторон. Получается, что на данный момент нефтяным рынком фактически дирижирует Тегеран, от вердикта которого зависит среднесрочная динамика цен на энергоноситель. Соответственно, с этой точки зрения рассчитывать на дальнейшее удорожание черного золота пока не приходится, поэтому на этой неделе не исключено возвращение барреля Brent под отметку $39.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ