Банковский сектор в России в 2017 - 2018 г. сталкивается с крайне неудобным положением для традиционного банковского бизнеса, получения процентных доходов. Это ситуация низкой инфляции и малых процентных ставок, низкой рентабельности в экономике в целом.

Такое положение, правда, ещё более обостреное, свойственно для западных банков, живущих уже несколько лет в условиях практически нулевых, а то и отрицательных ставок.

Ключевая ставка ЦБ России в 2017 г. снизилась с 10% до 7,75%. В 2018 г. тренд продолжился февральским её уменьшением до 7,5%. Вероятно дальнейшее сокращение в течение года до 6,75-7%. Соответственно, падают возможности заработка на кредитовании. Нужно учитывать и то, что остра проблема выживания частного бизнеса в посткризисный период, увеличения доли проблемных предприятий, что также уменьшает возможности кредитных комиссионно-операционных доходов от клиентского обслуживания. Нужно учитывать и жёсткие требования ЦБ в данной сфере.

Интересно сопоставить такие данные ЦБ России. Активы банковского сектора за 2017 г. повысились на 9% с начала 2017 г. В то же время в их составе кредиты экономике поднялись лишь на 6,2%, в том числе кредиты нефинансовым организациям, то есть непосредственно бизнесу - только на 3,7%. А вот кредиты финансовым организациям поднялись на 32,7%, то есть в 3,6 раза выше, чем активы в целом. Портфель ценных бумаг за 2017 г. вырос на 9,7%, прежде всего за счёт повышения на 8,4% вложений в долговые ценные бумаги. В данном секторе - тоже опережение роста активов в целом.

Таким образом, для банков безопаснее и выгоднее совершать операции на финансовом рынке, покупать растущие акции «голубых фишек», стабильные гособлигации.

Темпы роста прибыли в банковской системе в целом нестабильны. За 2017 г. прибыль составила 790 млрд. руб., что на 15% ниже, чем за 2016 г. (930 млрд. руб.), по данным ЦБ России.

Такая ситуация ставит под сомнение и о повышение прибыли в 2018 г. Сакраментальный триллион прибыли, на который два года рассчитывал ЦБ, может быть так и не достигнут. Факторы роста прибыльности - продолжение осторожного роста экономики примерно на 1,5% по ВВП за год, большее внимание операциям с населением как более рентабельных, относительное снижение издержек за счёт большей доли он-лайн операций, дистанционного обслуживания.

Препятствия для повышения прибыли - накопленные в кризис «плохие активы», не дающие дохода, дальнейшее снижение ставок, в том числе по гособлигациям и пр.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд

В Валентинов день, 14 февраля, заканчивается период фьючерсных контрактов на биткойн на Чикагской бирже СВОЕ. Предыдущие погашения фьючерсов 17 и 26 января сопровождалось снижением котировок криптовалюты. Стоит ли ожидать этого и теперь?

Курсы криптовалют не имеют фундаментального обеспечения и регулирующей роли центробанков. Поэтому более изменчивы и малопредсказуемы по сравнению с фиатными валютами. Спекулятивные факторы сильнее отражаются на динамике котировок. Одним из них вполне может выступить очередная экспирация (закрытие контракта) фьючерса на биткоин.

С технических позиций тренд на ослабление биткоина сейчас превалирует, эта криптовалюта показывает с декабря всё новые и новые минимумы, последний из которых - $6000. Происходящее в последние дни укрепление биткоина до $8 900 - естественная коррекция после его последнего импульса падения с уровня предыдущего максимума в районе $12 000. Технически такая коррекция способна продлиться к рубежам $9 500- 10 000, что не отменяет общей направленности котировок вниз. Она связана с ограниченностью практического использования биткоина, ограничениями и запретами его оборота в ряде стран в последнее время, ненадёжностью хранения и дороговизной операций с ним и прочими факторами.

Поэтому новое погашение фьючерсов может стать поводом для возобновления движения валюты по основному тренду. И если сильное сопротивление росту находится в районе $10 000, что не означает обязательного возврата к этой отметке, то возможная цель цены при снижении вновь расположена на уже ранее достигавшемся уровне $6000.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд

Российские индексы начали новую неделю повышением: индексы MICEXINDEXCF и RTSI прибавили по 1,05% и 1,72% соответственно.

Настроения улучшились сразу на многих мировых площадках. Так, например, американские индексы DJ и S&P500 также повысились на 1,7% и 1,39% соответственно.

И хотя я полагаю, что текущая неделя как для российских, так и для американских игроков станет неделей отдыха от падения. Всё же играя в отскок, не стоит покупать бумаги единым фронтом.

С кем лучше не связываться, так это с бумагами, которые на протяжении многих месяцев не покидают рамок нисходящих трендов. И хотя они могут выглядеть привлекательно дёшево, это еще не значит, что они достигли привлекательных для покупки рубежей.

В числе аутсайдеров находятся бумаги "Магнита", сложившиеся в 2,2 раза с сентября 2017г.

Разворотных сигналов пока нет ни на дневном, ни на недельном графиках.

Не хотелось бы им пророчить, но угроза их сползания в район 4475-4500 рублей по-прежнему высока, а это предполагает спуск еще как минимум на 7-7,5%.

Бумаги банка "ВТБ", также относятся к акциям, торгующимся в негативной зоне длительный период. Под сильный пресс продаж бумаги банка попали еще в конце 2016г, и до сих пор находятся во власти продавцов. К тому же рост 0,02975-0,0832 рублей, котировки уже скорректировали более чем на 61,8%. Этот рубеж попадает на отметку 0,05016 рублей.

Так что если вы и увидите краткосрочный рост до уровня 0,050 рублей, на подъеме к нему логичнее открыть «короткие» позиции в расчете на снижение к зоне 0,042-0,043 рублей, где располагаются минимумы апреля и октября 2013г. А значит они также могут похудеть еще на 10%.

В энергетическом секторе тоже немало слабых звеньев, но среди ликвидных представителей, с некоторых пор малой популярностью у покупателей пользуются бумаги "РусГидро".

Эти бумаги уже пробили 61,8% уровень коррекции от волны роста 0,5745-1,11111 рублей, который попадал на отметку 0,7794 рублей. Таким образом, отскоки к уровню 0,77-0,7750 рублей я рекомендую использовать для их продажи в расчете на их последующее падение в район 0,66-0,6770 рублей.

Так что выбирая, что купить, пользуйтесь обычным правилом: для покупок подойдут бумаги, сохранившие рамки восходящих трендов, а акции, находящиеся во власти падающих трендов, лучше продавать.

Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд