Завтра стартует двухдневное заседание ФРС, которое, как ожидается, ознаменуется первым с декабря прошлого года повышением ставки. На протяжении последних недель рынки активно закладывали в цену это событие, в результате чего EURUSD оказалась на годовых минимумах, а USDJPY достигла максимальных за 10 месяцев уровней.

Если повышение стоимости кредитования не вызывает никаких сомнений, то потенциальная риторика регулятора представляет собой интригу для участников рынка. После победы Дональда Трампа на президентских выборах американские акции и доллар заметно прибавили в весе. Оптимизм игроков подпитывался предвыборными обещаниями республиканца. Трамп нацелен на фискальное стимулирование, которое может снизить необходимость в стимулировании монетарном. На этом фоне появились надежды на ускорение темпов экономического роста и более энергичное сворачивание стимулов со стороны Федрезерва.

Как известно, рынки живут ожиданиями, и трейдерам важно будет знать, как настроен регулятор на дальнейшую траекторию своей политики в свете смены правительства. И здесь таится главный фактор риска для доллара. Джанет Йеллен, которая известна своим осторожным подходом к озвучиванию планов ЦБ, может занять выжидательную позицию, чтобы увидеть политику Трампа в действии. А на это потребуется немало времени. Если ФРС оставит рынки без намеков на темпы сворачивания стимулов в будущем, доллар может постичь некоторое разочарование, что «смажет» общую позитивную картину от повышения ставки.

При таком сценарии в рамках первоначальной реакции на повышение стоимости кредитования USD может захлестнуть эмоциональная волна покупок, однако последующая пресс-конференция Йеллен способна охладить пыл «быков» и заставить валюту скорректироваться. В целом же, доллар продолжить довлеть над евро из-за обострения дивергенции курсов монетарной политики двух ЦБ.

Павел Салас, региональный директор eToro в России и СНГ

Субботняя встреча в формате ОПЕК+ завершилась еще одной победой – страны, не входящие в картель договорились о сокращении добычи на 558 тыс. барр./сутки, а также, что немаловажно, создали специальный мониторинговый комитет по контролю за рынком нефти. Безусловно, достижение консенсуса на глобальном уровне, которое произошло впервые за 15 лет, внушает оптимизм и говорит о готовности стран делать шаги к уравновешиванию спроса и предложения на рынке «черного золота». Безусловно, новый этап сотрудничества производителей благоприятен для цен. Однако вряд ли можно говорить о долгосрочном эффекте этой инициативы, которая будет в силе до середины 2017 года.

Прежде всего, опасения вызывает потенциальное повышение активности сланцевых компаний США. Даже при более низких ценах сланцевики весьма энергично вводили в строй буровые установки. После соглашения ОПЕК, достигнутого 30 ноября, они начали массово хеджировать риски. Теперь, когда с мирового рынка будут уходить почти 2 тыс. барр., индустрия будет прилагать еще большие усилия к наращиванию добычи и в конечном итоге сведут на нет предпринимаемые картелем и другими странными усилия.

Кроме того, как подчеркнули производители на выходных, продление соглашения будет зависеть от многих обстоятельств и в первую очередь от уровня цен. Однако даже если к тому моменту «черное золото» снова продемонстрирует просадку, вероятность пролонгации договоренностей, по крайней мере, на данном этапе выглядит маловероятной. Ведь это будет означать, что ОПЕК+ будет и далее отдавать свою долю рынка в пользу сланцевиков США.

И, конечно, немаловажен вопрос соблюдения достигнутых договоренностей, которое будет иметь, по сути, решающее значение. Несмотря на учреждение специального комитета по контролю за рынком нефти, в силу прошлого опыта у рынка есть право на сомнение в добросовестности ОПЕК. Ну а пока соглашение не вступило в силу, в этом месяце страны продолжат добывать на полную мощь и в январе могут похвастать новыми рекордами.

Павел Салас, региональный директор eToro в России и СНГ