Падение безработицы до 3,8%, минимального уровня за последние 18 лет, разгон инфляции и оптимистичные прогнозы по ВВП США на второй квартал заставляют ФРС продолжать цикл нормализации денежно-кредитной политики. Вопрос в том, с какой скоростью? Если ранее FOMC готов был терпеть PCE выше таргета, то сейчас становится понятным, что масштабный фискальный стимул способен довести скорость роста инфляции до неконтролируемой. В таких условиях центробанк будет вынужден проявить агрессию, что усилит риски рецессии. Так не лучше ли действовать сейчас и настроить рынки на четыре акта монетарной рестрикции в 2018? |