В конце торговой недели евро не удается повторить недавний успех и продвинуться к ключевому уровню 1.1. Тем не менее, валюта держится довольно стойко в условиях участившихся «мягких» заявлений представителей ЕЦБ о завышенных ожиданиях рынка относительно недавно принятых мер, а также о наличии как внутренних, так и внешних рисков для региона. В частности, сегодня спикер центробанка Кер упомянул о сохранении гибкости текущей программы количественного смягчения, тем самым дав понять, что в любой момент ее масштабы могут быть скорректированы. По сути, подобного рода комментарии монетарных властей можно расценить как попытку убедить игроков в том, что банк не намерен ограничиваться принятыми на текущий момент мерами, и с большой долей вероятности прибегнет к дальнейшим действиям, чтобы компенсировать недавние не оправдавшиеся надежды «перегретого» рынка.

Тем временем последний перед заседанием ФРС важный релиз из США подтвердил, что американская экономика готова к повышению ставок. Розничные продажи в контрольной группе подскочили на 0,6% от октябрьского значения +0,2%, превысив прогноз на уровне +0,4%. Показатель розничных продаж в месячном эквиваленте вырос максимально за 4 месяца, хотя и не оправдал ожиданий, составив +0,2% против прогноза +0,3% и +0,1% ранее. Это свидетельствует о том, что потребительские расходы, составляющие большую часть экономики страны, выступают в роли локомотива роста, компенсируя падение активности в промышленном секторе. Впрочем, сегодняшний релиз уже вряд ли окажет влияние на решение Федрезерва, который, согласно базовому сценарию, повысит ставку на 25 базисных пунктов.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

В четверг движения на российском рынке были сдержанными. Фондовые индексы балансировали вблизи нулевой отметки, временами склоняясь то в одну, то в другую сторону, однако на закрытии преобладал нисходящий уклон. Вялые попытки коррекции нефтяных котировок от уровня 40 долл./барр. обусловили ослабление РТС на незначительные 0,16%. Рублевый ММВБ закрылся немногим выше поддержки 1730 пунктов, скатившись вниз на подходе к отметке 1750.

Отсутствие инициативы со стороны отечественных игроков объясняется событийными рисками. В частности, рынок ждет сегодняшнего решения ЦБ РФ по ставке. Некоторые эксперты не исключают снижения стоимости кредитования Банком России, ссылаясь на замедление инфляции, которая вполне может уложиться в 13%-ный прогноз на конец года. Однако в качестве базового сценария рассматривается сохранение стоимости кредитования на уровне 11% ввиду недавнего резкого скачка инфляционных ожиданий. Это связано с угрозой роста потребительских цен в связи с продовольственным эмбарго в отношении Турции и потенциальным запретом на ввоз украинских товаров с 2016 года.

Сдерживающим фактором для центробанка также может стать ожидаемое повышение ставок ФРС США и недавнее падение цен на нефть к многолетним минимумам, что негативно для курса рубля. Отечественные фондовые индексы могут подвергнуться волатильности по итогам заседания Банка России. Попытки роста индекса ММВБ, скорее всего, ограничатся уровнем 1750, тогда как РТС для развития восходящего импульса потребуется пробой психологической отметки 800.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ