Инвестиционный гигант, компания BlackRock, озвучила свои опасения текущей рыночной ситуацией. В компании есть индикатор инвестиционного риска. Он рассчитывает отношение рыночной оценки активов с учетом ливереджа и волатильности. Индикатор риска достиг максимального значения с момента кризиса доткомов в 2000 году.

Хотя нужно отметить, что «жирные годы» 2004-2008 годов проходили на рекордно высоких отметках этого индикатора. Другими словами, потенциал инфляционного роста активов еще есть. Однако момент сейчас весьма опасный с точки зрения BlackRock. В компании считают, что микс высокой рыночной оценки активов с низкой волатильностью дает такую неустойчивость, которая обычно приводит к резким негативным последствиям. Действия ЕЦБ считают запоздалыми, а неизбежность сокращения стимулирования ФРС создает потенциал для распродажи на рынках. При этом доля корпоративной прибыли от ВВП США выросла до 12%, а рост заработной платы резко замедлился.

И этот разрыв между корпоративными прибылями и заработной платой делает текущую рыночную оценку неустойчивой. Возникает вопрос — за чей счет праздник? Ответ вполне ясно просматривается на графике выше.

Источник — tradernet

Ситуация в соседней Украине в финансовом плане значительно ухудшается. И это может негативно повлиять на российский банковский сектор.На фоне массовых протестов растет обеспокоенность инвесторов. Население выступает за скорейшую интеграцию с ЕС. Отказ президента Украины подписать соглашение об ассоциации с Евросоюзом стал спусковым крючком. Накопившиеся структурные проблемы вылились в массовые протесты. И протесты эти стали уже не менее массовыми, чем во время Оранжевой революции. Действующая власть после силового разгона демонстрантов только обострила ситуацию. Обеспокоенность инвесторов сильно влияет на финансовую систему страны. Очень резко выросла ставка межбанковского кредитования.

Рост почти на 1000% ставки в декабре говорит о многом. Рост напряжения не только на улицах, но и на рынке облигаций и на валютном рынке.

Украинские CDS выросли до максимума с конца 2009 года. Это конечно не абсолютный рекорд. Однако нужно помнить, что может начаться экспоненциальный рост, как это было в 2008 году. Тогда произошла 40% девальвация гривны. Национальный банк Украины постоянно сдерживает падение гривны на межбанковском рынке. И это стоит денег, больших денег. Резервы Украины уже ниже 20 млрд. долларов. А этого достаточно всего на 2,5 месяца импорта. Ситуация хуже чем в Египте. Критическая норма МВФ резервов на 3 месяца импорта уже пройдена. Отношение долга к ВВП не значительно пока и составляет всего 43%. Но нужно помнить, что дефолт в Аргентине произошел при отношении 50% долга к ВВП. Есть проблемы по Пенсионному фонду - он уже занимает деньги в банках для пенсионных выплат! Поддержка России Януковича может снизится так как шансы выиграть выборы президента в 2015 году уменьшаются.

Эта ситуация напрямую влияет на российские банки. Зарубежные кредиторы снижают свои вложения в Украину. Их доля снизилась до 20% в 2012 году с 40% в 2008 году. А доля российских банков только увеличивается. Moodys оценивает вложения финансового сектора России в Украине на уровне 20-30 млрд. долларов. И это при Tier I рос. банков на уровне 105млрд. долларов. То есть около 20-30% от капитала Tier I. Очень много. И качество этого заимствования быстро ухудшается. Около 35% займов российских банков в Украине оцениваются как проблемные.

Итак, есть высокие финансовые риски для российских банков.

Источник - tradernet