Под занавес недели доллар ощутил прилив сил, отправив в нокдаун основных конкурентов. Участники рынка продолжают отыгрывать «голубиную» риторику Драги, предвкушая ужесточение политики ФРС в следующую среду, что способствует росту привлекательности американской валюты. EURUSD, которая еще вчера взлетала к уровням вблизи 1.09, продолжает находиться под гнетом продавцов и торгуется неподалеку от критического уровня 1.05. Пробой этого барьера снова заставит рынки говорить о скором достижении паритета.

В пользу столь неблагоприятного для единой валюты сценария, прежде всего, говорит курс монетарной политики двух ключевых ЦБ. Нужно отметить, что в ходе вчерашнего заседания ЕЦБ дал понять, что будет оставаться верным стимулированию до тех пор, пока инфляция не достигнет 2%-ного целевого уровня. С учетом того, что на текущий момент базовый индекс потребительских цен в регионе составляет 0,8%, ждать придется долго. Другими словами, регулятор дал понять, что в определенном смысле программа QE является бессрочной и вполне может быть продлена и после 2017 года.

Что касается ФРС, в краткосрочной перспективе ситуация выглядит однозначной. Монетарные власти США основательно подготовили рынки к повышению ставки, и даже склонная к «мягкости» Йеллен приправила свои недавние комментарии «ястребиными» нотками. Так что путей для отступления у банка нет. Слишком большим будет разочарование доллара и рынков в целом, не говоря об утрате доверия. Однако если говорить о потенциальной траектории денежно-кредитной политики Федрезерва в 2017 году, здесь присутствует большая доля неопределенности, которая в первую очередь связана с политикой новой администрации. Не исключено, что после вступления в должность Трамп переформулирует некоторые из своих предвыборных обещаний и обезоружит доллар, который уже настроился на «возвращение величия США». Впрочем, с учетом европейских политических рисков, позиция евро вряд ли станет более выигрышной даже в более долгосрочном периоде.

Павел Салас, региональный директор eToro в России и СНГ

В четверг котировки Brent торговались преимущественно с восходящим уклоном, восстановившись над отметкой 53 долл./барр. По итогам дня баррель набрал свыше 1%, однако коррекция, которая носит довольно сдержанный характер, не внушает доверия, а также свидетельствует о наличии определенных сомнений у участников рынка.

В эту субботу странам, не входящим в ОПЕК, предстоит принять решение по сокращению добычи. После того, как 30 ноября в Вене члены картеля впервые за 8 лет пришли к консенсусу, у игроков появилась уверенность в том, что остальные производители примкнут к соглашению и распределят 600 млн барр. между собой, тем более что Россия сразу заявила о готовности взять на себя сокращение на 300 млн барр./сутки.

Однако эйфория угасла, и на торговые площадки закрались сомнения. Во-первых, нет уверенности в том, что экспортеры будут соблюдать оговоренные квоты, как это случалось и ранее. Во-вторых, на рынки пришло осознание того, что удорожанием «черного золота» могут воспользоваться американские сланцевые компании, которые, к слову, уже активно хеджируют риски. Масла в огонь подлили новые рекорды по добыче в ОПЕК, зафиксированные в ноябре.

И, наконец, самая животрепещущая на данный момент тема – финальные консультации в рамках ОПЕК+. На сегодняшний день лишь 5 из 14 стран подтвердили свое участие в предстоящей встрече. Это Азербайджан, Казахстан, Оман, Мексика и Россия. Причем помимо РФ пока только Оман завил о готовности урезать объемы производства. Азербайджан намекнул на возможное сокращение экспорта, а Казахстан пока не определился. Пока общая картина не внушает оптимизма. Однако при неблагоприятном сценарии не исключается и вариант, озвученный представителем ОПЕК от Нигерии, который заявил, что картель все равно сократит добычу на 1,2 млн барр./сутки даже если Россия станет единственным государством не-ОПЕК, которое внесет вклад в инициативу.

С учетом всех этих фактов можно предположить, что в первую очередь сам картель сделает все возможное, чтобы финализировать сделку, но и риски, как мы видим, присутствуют. Если рассматривать два возможных сценария под углом реакции цен, в случае позитивного исхода Brent может подняться выше максимумов в районе 55,30, а в случае провала – дойти до 47 и ниже.

Павел Салас, региональный директор eToro в России и СНГ