На этой неделе рубль оказался под давлением глобального снижения аппетита к риску, которое было спровоцировано порцией негативных макро данных их еврозоны, однако завтрашняя публикация данных по рынку труда в США может вернуть глобальный настрой в прежнее позитивное русло. Внутрироссийский фон остается нейтральным, поскольку ускорение инфляции в октябре исключает смягчение политики ЦБ РФ.
Слабые макро данные из Европы давят на евро: Начавшееся как коррекция, ослабление евро оказалось значительным – до $1,345 против $1,38 неделей ранее. Поводом для этого стал неожиданный рост безработицы в ЕС до рекордных 12,3%, снижение активности в производственном секторе и замедление инфляции. Дополнительным фактором стало понижение прогнозов ЕЦБ по росту экономики, что рассматривается рынком как аргумент к сохранению мягкой денежной политики. Сегодняшнее заседание ЕЦБ должно внести больше ясности по этому вопросу.
Статистика из США может вернуть позитивный настрой на рынки. Между тем, завтрашняя публикация данных по рынку труда в США может несколько приободрить рынки, поскольку статистика должна отразить негативный эффект приостановки работы правительства в начале октября на экономику и утвердить рынки в уверенности, что сворачивания QE ФРС в ближайшие месяцы невозможно. В сочетании с рекордным рост PMI в Китае, который рынки пока не принимают во внимание, это должно вернуть пару евро/доллар на прежнюю траекторию – в сторону уровня $1,40.
Ослабление рубля продолжается. Под давлением внешнего негатива рубль продолжил ослабление – до 32,6 руб. к доллару и 37,7 руб. к корзине. В результате после непродолжительной паузы, вызванной покупками валюты для Минфина, ЦБ снова стал продавать валюту на рынке, включая $200 млн вчера, для поддержки курса и в очередной раз сдвинул широкий коридор корзины на 5 копеек до 32,4-39,4 руб.
Ускорение инфляции говорит против снижения ставок ЦБ: Хотя октябрьское ускорение инфляции до 6,3% г/г полностью оправдало наши ожидания, для рынка и правительства, которые ожидали 6,1% г/г, это стало негативным сюрпризом. Основным фактором ускорения оказался рост цен на продукты питания, подтверждая наши опасения по поводу негативного влияния наводнений на Дальнем Востоке и ограничений на импорт товаров из Белоруссии на российскую инфляцию. Прогноз инфляции на ближайшие месяцы также не оптимистичен. Россия, судя по всему, негативно отреагирует на ожидаемое подписание соглашения между ЕС и Украиной, возможно ужесточив регулирование российско-украинской торговли. В итоге мы по-прежнему сомневаемся, что по итогам года инфляция в России может замедлиться до уровня ниже 6%, и это является веским аргументом против снижения ставок ЦБ в ближайшие месяцы.
Внимание на внешние факторы: В отсутствие внутренних новостей динамика рубля в ближайшие недели будет зависеть от риторики ЕЦБ, данных из США и заявлений по итогам пленума ЦК компартии Китая, который бужет проходить с 9 по 12 ноября. Скорее всего, в перспективе ближайшей недели торговый диапазон по паре доллар рубль сохранится в пределах значений 32,0-32,6. Торговый диапазон бивалютной корзины составляет 37,25-37,75.
После позитивных данных по показателю ВВП США в третьем квартале доллар растет по отношению к большинству мировых валют. Инвесторы опасаются, что ФРС примет решение о сокращении объемов выкупа гособлигаций раньше срока. После внезапного решения ЕЦБ понизить ставку рефинансирования евро отступает от завоеванных позиций.
По результатам третьего квартала ВВП крупнейшей мировой экономики вырос на 2,8%, этот показатель оказался больше ожиданий рынка. Во втором квартале американская экономика выросла на 2,5%. Таким образом, она становится основным драйвером роста в мире на фоне вероятного замедления роста в Китае. Тем не менее, после «бюджетных проблем» в октябре, мы не исключаем сегодняшнюю публикацию негативных данных по рынку труда в США. Рынок считает, что по результатам октября американская экономика все же смогла создать 120000 новых рабочих мест по сравнению с показателем в 148000 в сентябре. Вполне возможно, что данные окажутся хуже ожиданий, что приведет к снижению пары EURUSD ниже уровня 1,3400.
ЕЦБ понизил ставку рефинансирования до отметки 0,25%. На фоне снижения доходности по евро основная валютная пара будет подвержена распродажам. Мы считаем, что решение Центробанка продиктовано желанием Германии нарастить экспортный потенциал за счет дешевого евро.
ЕЦБ сегодня раскроет интригу в отношении дальнейшего направления монетарной политики. В целях стимулирования роста экономики валютного блока, снижения процентных ставок не исключается. Евро пока не движется в боковом тренде против американского доллара. После публикации провальной статистики по рынку труда австралийский доллар находится в лидерах падения.
Самым важным событием торговой сессии станет заседание ЕЦБ, тогда и будет объявлено решение по ставке рефинансирования. Регулятор пока воздержится от резких движений и оставит заимствования на рекордно низком уровне - 0,5%. Впрочем, вероятность снижения ставки есть, по результатам года инфляция вряд ли превысит 1,5%, и показатель ВВП еврозоны, скорее всего, будет отрицательным.
EURUSD замерла перед заседанием Центробанка. Котировки пары находятся у отметки 1,3530. Евро в текущем году подорожал к основным валютам на 6%, доллар прибавил 3%. Однако, если ЕЦБ не пойдет на понижение ставок, то пара может еще немного подрасти. Ожидание смягчения монетарной политики со стороны ЕЦБ будет ограничивать рост единой валюты. Пара пока может протестировать отметку 1,3590.
После публикации неудовлетворительных данных по рынку труда в Австралии пара AUDUSD солидно теряет в цене. «Осси» понизился более чем на половину процента, а последние экономические данные могут бросить тень на потенциал роста австралийской валюты. Сегодня пара рухнула до 0,9480. В октябре австралийская экономика смогла сгенерировать всего 1100 новых рабочих мест при ожидании показателя в 10000. Тем не менее, пара нащупала поддержку и готова отыграть свои позиции. У «осси» есть шансы протестировать уровень 0,9500.
Оставить комментарий
