«Жирной точкой» уходящей недели станет завтрашний отчет по занятости в США, оценивающий списочную численность сотрудников без учета сельскохозяйственного сектора. Министерство труда представит данные за июнь, и многие участники рынка могут счесть их неактуальными, поскольку сбор данных имел место преимущественно до референдума в Британии.

Однако релиз все же не стоит сбрасывать со счетов хотя бы потому, что во вчерашнем протоколе заседания Федрезерв, который решил занять выжидательную позицию, дал понять, что обеспокоен недавним проявлением слабости рынка труда. Регулятор надеется, что майские цифры – единовременное явление, которого больше не повторится. Соответственно, завтрашняя публикация станет своеобразным тестом для этих предположений.

Консенсус-прогноз рынка предполагает восстановление показателя занятости NFP на 178 тыс. после более чем скромного майского прироста на 38 тыс. Также стоит обратить внимание на другие компоненты блока статистики по рынку труда, включая среднюю почасовую зарплату, долю рабочей силы в общей численности населения и уровень безработицы. По прогнозам последний из перечисленных индикаторов должен повыситься с 4,7% до 4,8%. Так что даже если ключевой показатель NFP оправдает ожидания, а уровень безработицы действительно вырастет, общая картина будет «смазана», что ограничит позитивную реакцию доллара.

Если судить по недавно вышедшим данным от ADP, традиционно предваряющим официальный пятничный релиз, то мы вполне можем увидеть неплохой результат. Оценка ADP отразила прирост занятости на 172 тыс., что существенно выше ожидаемых +159 тыс. Если улучшение подтвердится, страхи рынков по поводу зарождения негативной тенденции на американском рынке труда могут развеяться. Впрочем, не стоит слишком полагаться на сегодняшний индикатор, поскольку он нередко расходится с официальными цифрами.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Как и следовало ожидать, в рамках протокола июньского заседания Федрезерв США сделал акцент на неопределенности в отношении перспектив повышения ставки. Слишком много факторов, помимо внутренних, сейчас оказывают влияние на умонастроения чиновников. В первую очередь, речь идет о «брекзите», что неудивительно. Центробанк признался, что одной из причин, по которым монетарные власти воздержались от повышения ставки, стали неоднозначные ожидания относительно британского референдума. Теперь, когда жители Туманного Альбиона выбрали независимость от ЕС, ситуация усложнилась. Миру предстоит оценить и затем пережить последствия этого развода, который многие обозначили как начало конца Евросоюза.

Впрочем, и сама экономика США не подает сигналов готовности к возобновлению цикла нормализации денежно-кредитной политики. Бизнес-инвестиции пребывают не в лучшей форме, вызывая опасения по поводу замедления экономической активности, которая и сейчас не демонстрирует активного роста. Дефлятор PCE, излюбленный инфляционный индикатор ФРС, показал лишь скромный подъем во втором квартале.

Отдельная история - рынок труда. Ужасающие майские показатели занятости озадачили Центробанк. И все же регулятор надеется, что столь резкое ухудшение было временным явлением, и в дальнейшем индикатор реабилитируется. О том, как чувствовал себя рынок занятости в июне, мы узнаем уже в эту пятницу, когда будет опубликован отчет NFP. По прогнозам ожидается прирост в размере 178 тыс. после скромных +38 тыс. месяцем ранее. Если результат выйдет на уровне ожиданий, доллар получит поддержку, а Федрезерв сделает вздох облегчения. Если же мы снова увидим неутешительные цифры, падение американской валюты может оказаться более значимым, нежели позитивная реакция.

Сегодня эстафету у Федрезерва принимает ЕЦБ, который представит протокол своего прошлого заседания. Рынки будут следить за риторикой регулятора, который также вряд ли обойдет тему «брекзита» стороной. Однако в целом протокол европейского ЦБ, как и в случае с ФРС, вряд ли вызовет бурную реакцию рынка, поскольку с момента прошлых заседаний экономическая реальность серьезно изменилась.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ