Участники мировых рынков активизировали продажи рисковых инструментов, спасаясь в таких активах, как золото, иена, доллар и швейцарский франк. Недавно угасшие страхи по поводу последствий «брекзита» вернулись на глобальные площадки с новой силой. На этом фоне котировки золота обновили двухлетний максимум, иена расположилась на 10-дневных пиках, а доллар сохраняет высокие позиции в парах с европейскими и сырьевыми соперниками. Досталось и нефти, которая отметилась на минимумах вблизи отметки 47 долл./барр. по сорту Brent. О неспокойных временах на рынках также свидетельствует дальнейшее снижение доходности мировых бондов, которая практически ежедневно обновляет минимумы.

Виновником усугубления пессимистичных настроений стал Банк Англии, который решил не делать «хорошую мину при плохой игре». Глава регулятора Марк Карни заверил рынки в том, что последствия выхода Британии из ЕС уже начали проявляться в экономике, а дальше будет только хуже. Инвесторы, которые только начали приходить в себя после неожиданных итогов голосования, не могли остаться равнодушными к столь откровенному пессимизму, подняв новую волну панических продаж. Главной жертвой в этой обстановке стала пара GBPUSD, которая обновила минимумы с 1985 года теперь под отметкой 1.28.

Тем временем проблемы европейских банков обостряются. Игроки опасаются, что в дальнейшем эти трудности могут приобрести более масштабный, общеевропейский характер. СМИ уже пестрят заголовками об угрозе для всей европейской финансовой системы и потенциальном коллапсе крупнейших финансовых институтов Евросоюза. Просроченные долги итальянских банков в совокупности равны четверти ВВП страны, и есть опасения, что ситуация усугубится в связи с уходом Британии. В случае неразрешения проблемы может последовать банкротство нескольких банков страны, которое заденет и другие институты Европы. Впрочем, власти страны проявляют гораздо большую хладнокровность к этому вопросу, нежели рынки - правительство отказалось от планов по оказанию поддержки банковскому сектору, что послужило очередным ударом для мировых площадок.

Оба вышеупомянутых фактора имеют большое значение дня региона и мировой экономики в целом. На данный момент нет оснований рассчитывать на скорый уход этих проблем со сцены, поскольку в обоих случаях мы имеем дело с долгосрочными событиями и их последствиями. Рекомендуем следить за развитием ситуации в Британии и Италии и заявлениями властей на тему соответствующих вопросов. Если в дальнейшем итальянские власти все же решат прийти своим банкам на помощь, игроки с оптимизмом воспримут попытки разрешения этой проблемы.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Пока рынки бегут от рисков, Федрезерв готовится к публикации протокола своего июньского заседания. Инвесторы традиционно надеются услышать намеки на дальнейшую траекторию денежно-кредитной политики Центробанка. Но на этот раз особое внимание привлечет оценка регулятором рисков для американской экономики, в особенности внешних. В первую очередь, речь идет о рисках со стороны «брекзита». Тема потенциальных последствий выхода Британии из ЕС сейчас всецело занимает умы мировых инвесторов, и ФРС не может проигнорировать этот животрепещущий вопрос.

Если отталкиваться от стимулов, побудивших ЦБ воздержаться от повышения ставки в июне, можно предположить, что Дж. Йеллен выразит некоторые опасения, связанные с уходом Великобритании. При этом наш базовый сценарий предполагает, что монетарные власти намекнут на намерение занять выжидательную позицию на несколько месяцев, чтобы оценить риски, связанные с «брекзитом». В этом случае настрой банка можно будет трактовать как смягчение риторики и тактику отступления.

Также ФРС может указать на наличие и внутренних рисков. Текущие тенденции в экономике выглядят не лучшим образом, что подтверждает показатель ВВП за первый квартал, отразивший минимальные за последние несколько лет темпы роста. Более того, присутствуют некоторые признаки надвигающейся рецессии в Штатах. К примеру, обратим внимание на динамику доходности 10-летних облигаций США, которая снижается вместе с доходностью мировых бондов. Вчера показатель опустился ниже уровней четырехлетней давности, отметив новые минимумы на отметке 1,372%. В первую очередь, такая тенденция объясняется массовым бегством от рисков на фоне «брекзита» и, как следствие, интереса к покупкам облигаций. Однако рекордное падение доходности свидетельствует в том числе и о внутренних проблемах экономики.

В условиях нервозной обстановки на мировых площадках интересно будет пронаблюдать, как инвесторы расставят приоритеты и какой будет их реакция на потенциально «голубиную» риторику ФРС в рамках протокола. С одной стороны, отсрочка ужесточения монетарной политики традиционно благоприятно сказывается на рисковых активах. С другой – в сложившейся ситуации, когда рынки обеспокоены за состояние мировой экономики, признание наличия рисков ухудшения макроэкономических показателей США вполне может усилить эти страхи.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ