50 б.п. – не предел. Решится ли ФРС на более агрессивный курс в этом году?

Пока рынки ждут официального сообщения ФРС о повышении ставок на 50 б.п. в мае, предлагаем забежать немного вперед. Какова вероятность того, что в дальнейшем регулятор будет действовать еще жестче?

Сегодня Федрезерв США начинает 2-дневное заседание по вопросам монетарной политики. Ожидается, что по его итогам регулятор повысит процентные ставки на 50 б.п., чего он не делал с мая 2000 года.

Скорее всего, такого темпа центробанк будет придерживаться и на 3 следующих встречах. По крайней мере, трейдеры по свопам учитывают движение на половину процентного пункта в июне, июле и сентябре.

Этот маршрут станет самым агрессивным за 30 лет. Однако нельзя исключать того, что ФРС может решиться на еще более жесткие меры в обозримом будущем.

Позиция регулятора должна проясниться в ближайшее время. Все зависит от того, как председатель Федрезерва выступит на предстоящей пресс-конференции.

Очевидно, что в текущих условиях, когда инфляция продолжает усиливаться, Джерому Пауэллу не удастся избежать вопроса о возможности подъема процентных ставок на 75 б.п.

В последний раз американский центробанк повысил процентные ставки на три четверти пункта в 1994 году. Этот период был настоящим annus horribilis для казначейских облигаций США.

В пользу более резкого повышения ставок на одном из следующих заседаний высказался не так давно президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард. Однако большинство его коллег пока считают более уместным подъем лишь на 50 б.п.

Судя по фьючерсам на уровень ставок, сейчас вероятность повышения на 75 б.п. в следующем месяце оценивается рынком примерно в чуть более 30%.

Тем не менее эту возможность нельзя полностью сбрасывать со счетов, ведь за последние 6 месяцев мы увидели явную склонность к неожиданностям со стороны ястребов ФРС.

Также стоит принять во внимание растущие инфляционные ожидания. В настоящее время существует риск еще большего скачка цен на фоне продолжающегося военного конфликта между Россией и Украиной.

Судя по всему, глава ФРС Дж. Пауэлл снова сошлется на зависимость от данных по инфляции, когда речь зайдет о потенциальном повышении ставок на три четверти пункта.

Чтобы не показаться чересчур мягким, он не сможет отклонить идею более резкого ужесточения курса, считают аналитики. Но и давать ей преждевременно зеленый свет он также не станет.

Большинство экспертов ожидают двусмысленного тона председателя Федрезерва. Эта неясность может спровоцировать очередное ралли доходности казначейских облигаций США по всей кривой.

Напомним, что на этой неделе доходность 10-летних американских бондов впервые с 2018 года поднялась выше 3%.

Уверенный рост показателя произошел на фоне масштабного падения мировых гособлигаций. В апреле они продемонстрировали самый большой за всю историю месячный убыток.

Что будет дальше с ценами на золото и серебро?

Рынок драгметаллов продолжает оставаться под сильным давлением американских ястребов. Сегодня ФРС вынесет вердикт по ставкам. Значит ли это, что золото теперь обречено, или же есть надежда на рост?

После падения на 2,5% в начале недели золото вчера развернулось в сторону повышения.

Котировки выросли на ослаблении доллара. Во вторник гринбек опустился по отношению к своим основным конкурентам на 0,3%.

Тем временем июньские фьючерсы на золото подорожали на 0,4%, или $7, до отметки в $1 870,60.

Стоимость серебра также подскочила. Актив набрал 0,4% и закрыл сессию на уровне $22,665.

Однако восходящая динамика длилась недолго. Сегодня утром рынок драгметаллов снова терпит убытки в преддверии заседания ФРС по вопросам денежно-кредитной политики.

Сейчас рынки ожидают повышения процентных ставок на 0,50% или даже на 0,75–1% в этом месяце в рамках борьбы с рекордно высокой инфляцией.

Оптимизм по поводу более резкого подъема ставок помогает американской валюте оставаться вблизи 20-летних максимумов. Рост доллара оказывает понижательное давление на котировки металлов.

Если ФРС решится на экстренные меры уже в мае или озвучит план более агрессивного повышения ставок на следующих заседаниях, это может спровоцировать очередную громкую распродажу золота.

Однако снижение цен на слитки, скорее всего, будет кратковременным. По прогнозам, желтый металл сохраняет потенциал роста до конца второго квартала.

Положительным моментом для золота является то, что его недавнее пике не было драматичным. На фоне взрывного роста доходности гособлигаций США актив мог понести гораздо более серьезные убытки.

Драгоценный металл по-прежнему получает значительную поддержку от геополитической напряженности. Также спрос на актив-убежище растет на фоне повышенных инфляционных рисков.

Высока вероятность, что эти 2 фактора помогут ценам на золото в текущем и следующем месяцах остаться стабильными, несмотря на повышение ставок ФРС.

Даже в условиях ультраястребиной политики есть надежда на рост слитков. Агрессивный темп ужесточения, которые берет Федрезерв для борьбы с инфляцией, может подорвать экономический рост США.

Это является отличным стимулом для драгметалла, который традиционно рассматривается инвесторами как защитный актив во времена рецессии.

Согласно последнему опросу информационного агентства Reuters, аналитики ожидают, что в среднем золото будет торговаться по $1 920 до конца июня.

Средняя цена на третий квартал превышает $1 875. А консенсус-прогноз по слиткам на год составляет $1 890,65, тогда как ранее эксперты рассчитывали, что в течение 2022 года стоимость драгметалла опустится до $1 775,50.

Что же касается средней цены на серебро в текущем году, то она может составить $24 за унцию. Как и золото, этот металл будет привлекать инвесторов своими высокими защитными свойствами.

Также аналитики ожидают незначительного увеличения промышленного спроса на серый актив со стороны производителей солнечных батарей, автомобилей и электроники.