Fitch присвоило Кемеровской области рейтинги "BB", прогноз "Стабильный"

Москва, 20 ноября. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/

Fitch Ratings присвоило Кемеровской области долгосрочные рейтинги в иностранной и национальной валюте на уровне "BB", краткосрочный рейтинг в иностранной валюте "B" и национальный долгосрочный рейтинг "AA-(rus)". Прогноз по долгосрочным рейтингам - "Стабильный". Об этом сообщили в пресс-службе агентства.

Рейтинги отражают ожидаемую агентством стабилизацию операционного баланса региона на уровне 8%-10% операционных доходов и поддержание умеренного прямого риска (прямой долг плюс прочая задолженность по классификации Fitch): ниже 25% текущих доходов. В то же время рейтинги принимают во внимание волатильные доходы ввиду высокой концентрации местной экономики и валютный риск, связанный с долгосрочным банковским кредитом.

Агентство отмечает, что к повышению рейтингов может привести поддержание хорошего операционного баланса на уровне около 12% текущих доходов в течение двух лет подряд и обеспеченности долга (прямой риск/операционные доходы) на уровне средних сроков погашения долга. И, наоборот, в случае усиления давления в плане рефинансирования ввиду роста краткосрочного долга в сочетании со значительным ухудшением бюджетных показателей при показателях маржи менее 5% может последовать понижение рейтингов.

По прогнозам агентства, операционный баланс достигнет около 9% в 2012 г. (в 2011 г.: 7.5%) и стабилизируется на этом уровне в 2013-2014 гг. С января по сентябрь 2012 г. отмечалось ухудшение исполнения бюджета в плане операционных доходов ввиду значительного уменьшения сборов от налога на прибыль организаций. Fitch ожидает, что операционные доходы Кемеровской области за полный год сократятся на 6%, в то время как в 2011 г. произошел рост операционных доходов на 23%. Однако администрация региона прогнозировала такое ухудшение доходов и скорректировала операционные расходы, поэтому негативного воздействия на операционный баланс в 2012 г. не последует.

Fitch ожидает, что прямой риск Кемеровской области повысится примерно на 2.5 млрд руб. до 21.6 млрд руб. к концу 2012 г. и стабилизируется на этом уровне в 2012-2014 гг. При этом произойдет постепенное снижение относительной долговой нагрузки с 25% текущих доходов в 2012 г. до 22% в 2014 г. Коэффициент обеспеченности долга останется сильным на уровне около трех лет в 2012-2014 гг., что соответствует структуре долга региона по срокам погашения.

Кемеровская область подвержена нехеджированному валютному риску, поскольку приблизительно 34% ее прямого риска номинировано в долларах США. По состоянию на 1 октября 2012 г. 7.5 млрд руб. (237 млн долл.) прямого риска было представлено обязательствами перед "Внешэкономбанком" ("BBB"/прогноз "Стабильный"/"F3"), которые были приняты регионом в середине 2000-х годов. Годовая процентная ставка по существующему объему долга равна лишь 1%, и долг имеет гладкую структуру погашения до 1 января 2035 г., что сглаживает нагрузку по обслуживанию долга.

Условный риск Кемеровской области, состоящий из финансового долга предприятий госсектора и выданных гарантий региона, является умеренным. Он был равен 2.4 млн руб. на конец 2011 г. и состоял в основном из ранее выданных гарантий для стимулирования экономического развития. В конце 2011 г. область наложила мораторий на предоставление новых гарантий, и по состоянию на 1 октября 2012 г. единственной действующей гарантией являлась гарантия на сумму 2 млрд. руб. местной нефтехимической компании. Администрация области ожидает, что гарантия будет аннулирована к концу 2012 г. согласно взаимной договоренности между регионом, заемщиком и кредитором.

Экономика Кемеровской области имеет сильную промышленность, в которой доминируют угледобывающая отрасль и металлургия. Это обеспечивает широкую налоговую базу регионального бюджета, и область полагается, главным образом, на собственные бюджетные доходы. При этом значительная доля налоговых доходов зависит от рыночных условий и бизнес-решений компаний.