[Закрыто] Прогнозы и вью рынка – «народная аналитика»

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью на рынок на сегодня, 16 ноября 2010 года.

Ситуация в целом мало изменилась по сравнению со вчерашним утром. Америка закрылась в районе нуля, хотя половину сессии торговалась в положительной зоне. До этого днем во время европейской сессии фьюч двигался в противоходе с евродолларом: тот падал, а фьюч рос.
Укрепление доллара было связано со вчерашними расчетами по бондам – вчера я об этом писал. Почему в 21 час по Москве индекс S&P500 , который плюсовал в этот момент +0,7%, начал падать – мне не совсем понятно. Возможно, это было связано просто с обновлением локальных максимумов долларом относительно других валют.
Очень сильные продажи в этот момент случились в бондах, доходность 10-year и 5-year потеряла вчера 6 и 11% соответственно. Может быть что-то еще произошло, но я этого не знаю.
Финансовый сектор у американцев вчера плюсовал +1,6%, но закрылся ниже: +0,68%.

ЕЦБ заявил, что готов помочь Ирландии с его долговыми проблемами, и ждет, когда тот сформулирует свой запрос о помощи.
Китай получил очередную порцию негативных слухов и снижается сейчас довольно сильно -4%. Здесь мне кажется все это инициировано группой крупных местных игроков.

На самом деле, все происходящее сейчас на рынках укладывается в рамки нормальной коррекции, которая должна была случиться после реакции на объявление плана QE2.
Ожидаю, что в ближайшие день-два, возможно уже сегодня эта коррекция закончится и сигналом возможно станет проход вверх 1,37 по евродоллару; в связи с наступлением 17 ноября срока возврата кредитов ЕЦБ должен появиться спрос на евро.

Российский рынок благодаря американскому фьючу вчера закрылся позитивно: около +1%. Но сегодня ему придется отдать на открытии весь вчерашний плюс и мы увидим еще одно тестирование уровня 1540 пунктов по индексу ММВБ. С большой вероятностью это падение уже сегодня будет выкуплено; в ближайшие день-два я ожидаю возобновление восходящего тренда.

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью на рынок на сегодня, 17 ноября 2010 года.

Китай очень волнует рост цен и приток спекулятивного капитала и по некоторым сообщениям 19 ноября ожидаются какие-то важные решения: возможно повышение ставки и т.д. Китайский рынок упал за несколько дней на 10%. Насколько он еще упадет – сказать трудно, мне китайский рынок представляется очень манипулируемым. Потом мне непонятно, как темпы инфляции в 4,4 % могут быть чрезмерными и кого-то пугать при темпах роста в 10%.
На мой взгляд ситуация в Китае используется лишь как повод для коррекции глобальными игроками в момент сильных бычьих настроений, возникших после решения ФОМС.
Даже если какие-то решения будут приняты, то это не остановит рост цен на сырье, потому что денег в глобальной мировой системе сейчас много, и им все-равно некуда деваться.

Гораздо труднее понять, что сейчас происходит вокруг Ирланции. Ситуация там необычная: их уговаривают принять помощь, а они отказываются. Звучит странно – если им нужна помощь, то зачем отказываться? Но дело в том, что их не устраивает помощь подобная той, что была оказана Греции, когда диктуют, как проводить бюджетную политику.
Министры финансов Евросоюза и другие важные официальные лица вчера собрались в Брюсселе и до вечера обсуждали, как помочь Ирландии. Но так ни к какому решению не пришли, и обсуждение этого вопроса перенесено на сегодня.
Подлило масла в огонь в какой-то момент заявление министра финансов Австрии, что они отказываются выделять свою долю транша помощи Греции, поскольку та не выполняет взятые на себя обязательства. Это свидетельствует о том, что обсуждение проходит очень эмоционально.
Недаром ирландцы славятся свои упрямством, пробить их действительно очень сложно. За выходные и эти два рабочих дня высшие официальные лица Ирландии уже раз пять заявили, что помощь государству до начала будущего года не нужна и что они достаточно фондированы. К этому делу примешивается политика – предстоящие скоро выборы, и правящая партия не хочет терять лицо в глазах избирателей. Суверенный долг Ирландии действительно вполне обеспечен кредитом ЕЦБ, предоставленным в начале октября - спокойно и буднично, никто этого тогда даже не заметил. Большие проблемы остаются с крупными ирландскими банками, но как собираются реструктурировать их долги – это остается тайной.
Не зная, что там толком происходит, трудно строить предположения, когда это закончится.

Мне кажется, что эта неопределенность, связанная с Китаем и Ирландией может продлиться до конца недели, и рынки останутся торговаться на текущих уровнях.
Но на следующей неделе коррекция должна закончиться и рост возобновится и, возможно, плавно перейдет затем в рождественское ралли.
Сигналом к завершению коррекции станет, повторюсь, прохождение уровня 1,37 по евродоллару.

http://s44.radikal.ru/i104/1011/ad/b0793f12c242...

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью на рынок на сегодня, 18 ноября 2010 года.

Вчера ровным счетом ничего не произошло, и это уже позитив.
Китай слегка восстанавливается после 10% падения, Япония растет почти на 2% и американский фьюч демонстрирует рост +0,7%.
Американские фондовые индексы вчера отторговались вблизи нулевых отметок. Они сейчас находятся в той зоне консолидации, в которой они провели больше половины октября до решения ФОМС.
История любит повторяться, и поэтому они могут застрять в этой зоне еще на несколько дней. Во всяком случае, до того момента, пока проясняться два вопроса:
• оправдаются ли слухи по поводу ужесточения монетарной политики в Китае – этот должно выясниться завтра и
• удастся ли уломать Ирландию в вопросе предоставления помощи.

Насчет Китая я вчера писал, что не верю в то, что даже если что-то завтра произойдет, то окажет какое-то длительное воздействие на рынки.
Ирландия – она такая гордая и независимая - и ее пока не удается «отжать» в вопросе предоставления помощи , так как это сделали с Грецией летом.
Предоставление помощи увязывается с более жестким контролем финансово-бюджетной политики, некоторые особенности которой описаны в статье Рейтерс (перевод можно прочитать здесь http://blogberg.ru/blog/tama/23465.html ). По мнению авторов статьи позиция Ирландии выглядит даже в некоторой степени оправданной, поскольку цена спасения выглядит слишком высокой для государства и граждан.
Ситуация выглядит тупиковой: Евросоюз не может уступить, потому что тогда полетят к черту все жесткие требования к слабым членам Евросоюза (PIIGS) и после Ирландии уже никто не пойдет на их выполнение под нажимом ЕС. И Ирландия не может уступить: по политическим причинам – впереди выборы и в силу природного упрямства.
Поэтому, на мой взгляд решения может быть не принято вообще и обсуждение этого вопроса, которое в последнее время стало чересчур эмоциональным и чересчур публичным, будет потихоньку уходить в тень и они там за закрытыми дверями обо всем разберутся и на какое-то время этот вопрос будет закрыт. Но пока будет сохраняться неопределенность, рынки будут консолидироваться на текущих уровнях.

А тем временем ФРС каждый день через POMO закачивает в финансовую систему по 8-10 млрд. долларов, и эти деньги будут увеличивать давление в системе, и если консолидация слишком затянется, то потом может произойти взрывной рост цен на нефть, металлы золото и акции, который и сформирует рождественское ралли.

Российский рынок вчера остановил падение и индекс ММВБ даже закрылся в плюс. Сегодня он продолжит восстановление и выйдет в район 1550-1560 пунктов, но дальнейшее движение будет зависеть от новостей из Ирландии и Китая.

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью на рынок на сегодня, 19 ноября 2010 года.

Кризис вокруг Ирландии начинает потихоньку стихать, поскольку никаких решений в ближайшее время не будет. Ирландия упорно отказывается принимать помощь от ЕС (специальный фонд), и предпочитает помощь в виде кредитов от ЕЦБ, поскольку те не увязаны с политическими требованиями. Однако ЕЦБ уже израсходовал лимиты на Ирландию и заявляет, что у него нет денег. Ирландцы – очень гордый народ, а по упрямству наверно не имеет равных в мире, поэтому все усилия представителей ЕС бесполезны. Думаю, что ситуация в Ирландии уже практически перестала оказывать влияние на рынки.

В Китае тоже никаких обещанных на сегодня решений по «обузданию» инфляции пока не объявлено, хотя может быть, они еще будут после завершения торгов на Шанхайской фондовой бирже. Китайский рынок пока продолжает бояться этих новостей, и снижается более чем на 1,5%.

Но рынком в среднесрочном плане правит ликвидность, и здесь благодаря усилиям центральных банков, особенно ФРС США, все в порядке. И даже если Китай объявит о каких-то мерах по ужесточению денежной политики и последует падение, то оно окажется временным, и быстро будет выкуплено.

Вчера очень неплохо отторговалась Америка, индекс S&P500 коснулся 1200 пунктов и закрылся 1196,7 (+1,54%). Евродоллар тоже развернулся, и вчера доходил до 1,367. После того, как он пробьет 1,37, он может довольно быстро дойти до уровня 1,40, и это тоже поддержит фондовые рынки.

Напомню, что в четверг на следующей неделе у американцев День благодарения, и наряду с обычаем есть индюшку, у американцев есть традиция позитивно встречать этот праздник ростом рынка акций. Эта традиция даже не была нарушена в 2008 году; то был мощнейший отскок ( помню, у нас в один из тех дней, предшествующих Дню Благодарения, Роснефть выросла на 30%)

Ожидаю, что к четвергу индекс S&P500 окажется по меньшей мере в диапазоне 1220-1230 пунктов.

Российский рынок сейчас движется почти синхронно с американским: американский рынок сейчас находится в 3% от максимумом, и российский рынок находится в 3% от максимумов. Думаю, что это тенденция продолжится.

И в заключении о нефти: декабрьский контракт на нефть light в последние дни снизился до 80 долларов за баррель и сейчас торгуется на уровне 82 доллара.

Из вью за 8 ноября:

«У нефти тоже могут начаться проблемы. Последние две недели показали сильное увеличение запасов, хранилища нефти переполнены.. 19 ноября истекает срок декабрьского контракта, и трейдеры, покупавшие контракты на нефть на прошлой неделе едва ли захотят выходить на реальную поставку. На мой взгляд, в ближайшие полторы недели возможно ощутимое снижение нефти до уровня 80 долларов за баррель».

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью на рынок на сегодня, 22 ноября 2010 года.

Уже после окончания сессии на шанхайской фондовой бирже пришло сообщение об увеличении резервных требований к китайским банкам на 50 процентных пунктов. Таким образом, все страны – от Тайваня до Бразилии предпринимают меры, препятствующие притоку спекулятивного капитала от стимулирующих мер ФРС США (QE2). По расчетам BofA каждые 50 пунктов повышения резервных требований People Bank of China нейтрализуют примерно 54 млрд. долларов потенциального притока капитала. При этом Китай воздержался от повышения процентной ставки; это то, чего от него хотели США.
Большая часть китайской статистики – это фальсификация, но, тем не менее, инфляция для Китая это очень серьезная угроза.

О причудах китайской статистики и о том, почему там так боятся инфляции, - обо всем этом я подробно написал здесь: https://mfd.ru/News/Articles/View/?ID=552

Вчера вечером Ирландия сделала формальный запрос о помощи ЕС, официальные переговоры начались и в тот же вечер завершились подписанием соглашения.
Ирландия получит до 70 млрд. долларов из европейского стабилизационного механизма (EFSM) и европейской системы финансовой стабильности (EFSF), с чем мы ее и поздравляем.
Программа помощи включает также создание специального фонда для помощи (реструктуризации долга) ирландским банкам - главной головной боли этой страны. Деньги европейских налогоплательщиков пойдут на поддержание их жизни (едва ли спасение) – таким образом, главное условие Ирландии на переговорах выполнено.
От Ирландии в свою очередь потребуется в 2011 году сэкономить в рамках бюджета 6 млрд. евро, а в 2011-2014 годах всего 15 млрд евро, чтобы выйти в 2014 году на 3% дефицита бюджета.
Политические требования не затронут 12,5% корпоративный налог; следовательно, налоговая гавань для американских корпораций, таких как Google, Microsoft, Hewlett Packard в Ирландии сохранится.

Спасение Ирландии свершилось. Теперь следующая на очереди на спасение Португалия. Скорее всего, этим займутся сразу после Нового года. Затем Испания. Выдержит ли всех Боливар (Германия)? Не знаю…. Если не выдержит, то года через два будут лечить Боливара…

Восстановление рынков, начавшееся в среду, сегодня продолжилось: евро торгуется выше 1,37, а американский фьюч выше 1200. Маловероятно, что Китай на этой неделе поднимет ставку, а поэтому угроз рынкам не видно.
Американцы не любят омрачать день Благодарения, который приходится на этой неделе на четверг. Поэтому я ожидаю, что индекс S&P500 будет к четвергу уже находиться в диапазоне 1220-1230 пунктов, а евродоллар в районе 1,40.

Российский рынок имеет шанс выйти к четвергу к максимумам года и в конце недели их обновить.

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью на рынок на сегодня, 23 ноября 2010 года.

Радость по поводу спасения Ирландии вчера оказалась недолгой. Возник острый политический кризис, и сколько он продлится - неизвестно.
Ирландская партия зеленых объявила, что выходит из правительственной коалиции, таким образом она оставляет премьера Брайена Коуэна без большинства, что ставит под угрозу выполнение принятого плана. Противники правительства намерены добиваться, чтобы выборы все-же состоялись в январе. В свою очередь, ирландский премьер объявил, что в январе он распустит парламент и объявит новые выборы.
Днем опять стали расти CDS на Ирландию; они достигли 520 пунктов и превысили уровень пятницы (507). Таким образом, весь эффект от плана помощи испарился за несколько часов.
Вчера устроили распродажи акций ирландских банков, те теряли по 20%. Положение у них действительно нереально удручающее. Правда, они уже практически целиком принадлежат государству, но инвесторы и клиенты этих банков почему-то не очень верят, что их будут спасать.

И в Азии сегодня тоже неспокойно. Китайский рынок акций снижается сегодня более чем на 2,5%, продолжая как бы отыгрывать повышение резервных требований с 29 ноября. Трудно сказать, сколько еще здесь может составить коррекция и когда она закончится. Возможно продажи со стороны крупных китайских банков ( и не только акций, но и других активов) продлятся непосредственно до конца недели, оказывая негативное влияние на рынок.

Но на мой взгляд все эти события как в Ирландии, так и в Китае, ПОКА ЭТО СКОРЕЕ НЕ ПРИЧИНА, А ПОВОД ДЛЯ ПРОДАЖ, чтобы слегка притушить чересчур бычьи настроения, которые возникли после решения о QE2.

И как только новостной фон слегка улучшится, может неожиданно возникнуть ралли.

Российский рынок на позитиве из Ирландии вчера утром прыгнул в район 1575 пунктов по индексу ММВБ, но когда весь этот кризис вокруг Ирландии стал разворачиваться с новой силой, скорректировался к вечеру в район 1550 пунктов.
Здесь я продолжаю придерживаться точки зрения, что мы еще должны в этом году обновить максимумы. Среди стран БРИК «страна безумных Иванов», как нас называют на Западе, - наверно единственная, которую не волнует экспорт инфляции из США ( в общем-то это естественно для основного мирового поставщика сырья) и она готова с удовольствием поглощать избыточную ликвидность. Прогнозы ведущих инвестиционных домов тоже благоприятны к России.

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью на рынок на сегодня, 24 ноября 2010 года.

Коррекция на глобальных рынках, начавшаяся примерно 9-10 ноября с информации (слухов) о том, какие ответные меры Китай предпримет в ответ на американское QE2 продолжается по сей день. С тех пор китайский рынок акций упал примерно на 12%. Официальные меры – повышение резервных требований на 50 пунктов, которые последовали в прошлую пятницу, вступают в действие с понедельника 29 ноября и большая часть необходимых 53 млрд. долларов скорее всего уже зарезервирована. Поэтому, возможно, вчера у китайцев были минимумы и теперь последует восстановление по крайней мере до 50% от падения: до новых слухов ( а слухи в Китае часто сбываются) или сообщений о следующих шагах по борьбе с Америкой, которые последуют по-видимому не раньше 6 декабря.
Но нас волнует собственно не сам китайский рынок акций, сколько то влияние, которое он оказывает на рынок commodities; они достаточно сильно коррелируют. Ждем здесь временного восстановления.

С того момента – начала коррекции, рынки стали нервно реагировать на все: даже такие события, которые они раньше едва замечали.
Взять тот же корейский инцидент: но стало генералам скучно и захотели они пострелять, но, правда, не стоило это такого внимания, как будто 3-я мировая война начинается.

То же самое Ирландия: на нее в последние недели как будто прожектора навели. Усиленно, в мельчайших деталях высвечивают все, что там происходит. Хотя и раньше, например в октябре там много чего происходило, но рынки не обращали на это почти никакого внимания. Все это глобальная игра…
Но нужно признать, что европейские банки довольно сильно увязли в Ирландии: к примеру один только Royal Bank of Scotland имеет в Ирландии займов на 52млрд. евро (по данным Morgan Stanley).
Ирландский рынок акций вчера продолжил падение, и впереди опять были банки. Два крупнейших ирландских банка Bank of Ireland и Allied Irish Bank упали за два дня примерно на 40-50%. Думаю, что и здесь назрел отскок.
Сегодня ирландское правительство опубликует четырехлетний бюджетный план, в котором будут содержаться некоторые детали по сокращению затрат и увеличению налогов. Бюджетный план должен также прояснить, как Ирландия намерена реформировать свой банковский сектор; в банки необходимо вложить 45 млрд. евро.
Существуют очень большие сомнения в том, что правительство сумеет провести свой бюджетный план.
Теперь уже пока ситуация в Ирландии не разрешится, она будет оказывать давление на европейские рынки акций.

Все-таки думаю, что сегодня должен начаться отскок, который с учетом соображений относительно Китая должен продолжиться на следующей неделе ( если только в Ирландии не произойдет нового обострения).
Хотя у меня теперь есть сомнения в том, что рынки сумеют в этом году преодолеть уже достигнутые вершины. Кризис в Ирландии – это, по меньшей мере, еще месяца на два, а кроме Ирландии уже на подходе и Португалия.
Так что возможно началось образование нового многомесячного боковика примерно с диапазоном 1130 -1230 пунктов по индексу S&P500.

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью на рынок на сегодня, 25 ноября 2010 года.

Ирландия – это страна победившего социализма! Я неожиданно это понял, когда смотрел 4-летний «план национального выздоровления» Ирландии, опубликованный вчера правительством. Интересно, что на нем есть ценник - €15; видно скоро он поступит в продажу?!
http://www.rte.ie/news/2010/1124/plan.pdf

Этот будущий бестселлер сообщает нам, что минимальная заработная плата в Ирландии даже после уменьшения на €1 до €7.65/час будет оставаться одной из наиболее высоких в Европе и выше минимальной заработной платы в США.
У этого плана ввиду его антинародности мало шансов на принятие и соответственно мало надежд на скорое разрешение ситуации вокруг Ирландии.
Об этом свидетельствует и евро, который продолжает оставаться вблизи минимумов недели и по прогнозам некоторых очень компетентных людей, например Джона Тейлора, в середине декабря может оказаться уже в районе 1,26.
В ответ на опасения, что фонда EFSF окажется недостаточно (а денег явно не хватит: по подсчетам Guardian задолженность этой маленькой страны с населением 4,5 млн. человек и годовым ВВП порядка 166 млрд. евро составляет 524,4 млрд.евро) , глава Бундесбанка Аксель Вебер заявил просто: «Будем печатать денег столько, сколько потребуется».

Жан-Клод Трише в Сеуле сказал, что для сохранения евро «абсолютно необходимо менять управление Европой» и двигаться как можно скорее в направлении экономической и бюджетной квазифедерации. Слабо представляю, как ему это удастся со свободолюбивым, гордым и упрямым народом Ирландии.

В то же время Америка отторговалась очень позитивно (+1,49%), как и положено перед днем Благодарения и закрылась вблизи 1200 пунктов по индексу S&P500. Давняя традиция не была нарушена.

Возникла явная раскорелированность евродоллара и американских индексов. Сегодня они должны пойти на сближение: возможно евро будет слегка подрастать, а американский фьюч чуть снижаться. Никаких неожиданностей сегодня, когда в Америке выходной, не ожидаю.

Конечно, европейский долговой кризис очень сильно пугает инвесторов, но не нужно забывать о том, что вертолет Бена уже курсирует над Америкой, выбрасывая ежедневно по 8-10 млрд. долларов ( за исключением дней, когда проходят TIPS –аукционы – в эти дни денег выбрасывается меньше). Это реальные деньги, поскольку они пополняют резервы крупных банков и оттуда уже с левереджем растекаются по всем рынкам.
Эта «манна небесная» продлится до середины будущего года и будет поддерживать и европейскую валюту и аппетиты к рискам, хотя в будущем году те все-равно наверно начнут снижаться.
Вчерашняя статистика показала, что американская экономика стагнирует: число заказов на товары длительного пользования в США снизилось на 3,3%, а рост запасов продолжается 10-ый месяц подряд. Хорошие ли это новости? Очень хорошие: количество вылетов придется увеличить.

Российский рынок очень любит расти по четвергам и если ирландцы чего- нибудь не учудят, то ничто ему не должно сегодня помешать это сделать.

P.S. Оба-на, вот это неожиданность! Обнаружил «свои прогнозы» на неприметном припаркованном сайте со ссылкой на незнакомый мне сайт stockpost.ru:
http://vvvu.ru/prognozy-ot-mikoly-stockpost-ru-...
Раньше я этого не знал, а теперь знаю, что «Прогнозы от Миколы – это аналитика по-человечески». Приятно, когда тебя так уважают….

http://s010.radikal.ru/i311/1011/b8/e5fa82977cb...

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью на рынок на сегодня, 26 ноября 2010 года.


Кризис в Ирландии продолжается, хотя уже и в скрытой для нас фазе: идут какие-то переговоры по поводу реструктуризации банковской системы, обсуждаются вопросы выборов, коалиций и т.д..
Возникает вопрос, что же будет дальше? Рискну сделать свои собственные предположения. Ирландия не воспользуется той финансовой помощью, которую ей предложили ЕС и МВФ. Очевидно, что это им невыгодно: надевать на себя такой хомут. Во имя чего? Во имя спасения от многомиллиардных потерь кредиторов и инвесторов. Очень высока ставка, по которой предоставляется этот кредит: 5,9%. Им гораздо выгоднее объявить дефолт или частичный дефолт, который будет выглядеть как реструктуризация. Между прочим, Ирландия еще в октябре вела такие переговоры, чем вызвала немалую панику.
Здесь большое значение имеет позиция Германии; в Европе все пляшут под ее дуду. Ангела Меркель является выходцем из ГДР, и естественно социальные вопросы для нее важнее всех этих банков, хеджфондов и частных инвесторов, которые попадут на деньги. Именно Германия выдвинула эту концепцию, что частные кредиторы должны нести бремя потерь вместе с правительствами. Ангела Меркель неоднократно лично заявляла об этом. Именно она занимает водительское кресло, и в какую сторону она повернет, в ту сторону ЕС вместе с МВФ и поедет.
Думаю, что Германия не будет очень сильно препятствовать частичному дефолту Ирландии: главное целостность ЕС и еврозоны удастся сохранить.

Но думаю, что вся эта болезненная реструктуризация будет перенесена на начало будущего года. Политики не захотят портить себе Рождество и Новый год.
Возможно, оно начнется сразу после Нового года, может быть несколько позже, это уже зависит от конкретных дат связанных с кризисом событий.

Чтобы встретить кульминацию ирландского кризиса на более высоких уровнях будет устроено ралли, притом оно стартует в начале следующей недели. Целями ралли станут примерно уровни 1,39-1,40 по евродоллару, 1230-1240 по индексу S&P500. Возможно будет пауза на неделе 6 декабря; на той неделе есть несколько таких событий, которые могут спровоцировать коррекцию. Затем ралли возобновится на следующей неделе 13 декабря, а последнюю неделю 20 декабря плеймейкеры будут стараться удержать рынок на хаях.

Таков примерный сценарий я вижу до конца года.

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью на рынок на сегодня, 29 ноября 2010 года.

После того, как агентство S&P понизило рейтинг ирландского банка AIB сразу на 6 ступеней, стало ясно, что банковскую систему Ирландии от неминуемого коллапса надо спасать немедленно.
И вот вчера поздно вечером переговоры о выделении Ирландии помощи в 85 млрд. евро со стороны ЕС и МВФ завершились.
Полный перевод текста заявления правительства Ирландии можно прочитать здесь:
https://mfd.ru/News/Articles/View/?ID=559
Наиболее существенным в этом документе является то, что 10 млрд. евро для банковской системы Ирландии будут выделены немедленно. Остальные деньги будут выделяться ежеквартально, при условии выполнения согласованных требований. Интересы частных инвесторов затронуты не будут: списаний не будет и вся тяжесть обслуживания долга ляжет на самих ирландцев.
Очевидно, что ирландцам это совсем не нравится, и очень маловероятно, что план будет одобрен парламентом. Поэтому новость не имеет особо большого значения, хотя определенный позитив в ней конечно есть.
Рынок встретил новость достаточно сдержанно. Американский фьюч плюсует больше 0,5%, но евро ночью даже падал, а сейчас торгуется вблизи уровня закрытия пятницы.

Китайские банки прошлую неделю занимались созданием резервов под новые требования, для чего им пришлось выводить деньги из других активов. Сегодня новые правила вступают в силу и пока нет причин для последующих продаж активов; рост commodities и акций может возобновиться. Власти Китая очень обеспокоены угрозой инфляции, и могут на неделе еще что-нибудь придумать.

Свидетельством того, что в Китае серьезно обеспокоены перспективой дальнейшего роста цен, является повышение в пятницу китайскими биржами гарантийного обеспечения по широкому ряду сырьевых товаров: продовольственным, металлам, в т.ч. золоту. Характерно, что это происходило при том, что всю прошлую неделю сырьевые товары в Китае падали.

Ситуация в целом очень противоречива. Имеется огромная масса негативных сигналов: перманентный кризис в Ирландии, к Ирландии может в любой момент примкнуть Португалия, слабость евро, беспрецедентные распродажи акций со стороны инсайдеров, слабость имеющих сильную обратную корреляцию с юанем AUD и NZD.
Тем не менее я продолжаю полагать, что в этом году мы пока еще не увидим серьезной коррекции, и рынки акций в декабре имеют шанс вернуться к максимумам года.
Программа количественного смягчения только началась, а это вливание 8-10 млрд. долларов ликвидности ежедневно; кстати сегодня проводятся аж сразу два аукциона POMO.

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью на рынок на сегодня, 30 ноября 2010 года.

В Китае опять пошли слухи о повышениии ставки. Об этом сообщили два источника: один бывший высокопоставленный чиновник PBoC и Reuters China со ссылкой на China International Capital Corporation. Второй источник прогнозирует, что до начала 2011 годав ставка будет поднята даже дважды.
Китайский индекс Shanghai Composite пробил нижнюю границу консолидации на 1800 пунктах и падал сегодня более чем на 4%.
В Китае слухи часто служат реальным оповещением о готовящемся событии, поэтому к ним относятся очень серьезно. Существуют также серьезные проблемы с ликвидностью, ставки на межбанковском рынке в Китае за последнюю неделю очень серьезно выросли. Видимо повышение резервных требований продолжает еще влиять; участники рынка на всякий случай готовятся и к новым шагам китайских властей.

В то же время очередного плана помощи Ирландии хватило опять всего на несколько часов. Европейский долговой кризис постепенно расползается: помимо Португалии и Испании, о которых в последнее время так много говорят, все чаще стали упоминаться Бельгия и Италия.
Вчера вышли данные об интервенциях ЕЦБ на долговом рынке Европы: за прошлую неделю они увеличились вдвое и составили 1,348 млрд. евро. Эти цифры кажутся просто смешными по сравнению с покупками облигаций, которые ежедневно осуществляет ФРС.

Вчера днем евродоллар упал на 200 пунктов, обновив многомесячные минимумы, в то время как золото и нефть скорректировались не так существенно. И в общем-то не совсем понятно было, какие причины были для столь сильного движения евродоллара вниз. Нефть после 19 ноября стала обращать мало внимания на курс доллара, и растет даже при его укреплении.
В регулярную сессию американский рынок акций падал на 1,5%, но во второй половине сессии падение практически полностью выкуплено. Впервые на популярном сайте briefing.com пишут о POMO, проводимых ФРБ НЬю-Йорка, как о причине отскока: « Сегодняшние операции позволили дилерам избавиться от облигаций на сумму 9 млрд. долларов, и, возможно, что эти деньги были направлены работать в акции».

Индекс S&P500 с 16 ноября торгуется в диапазоне 1172-1200 пунктов и теперь, после вчерашнего тестирования нижней границы диапазона, в ближайшие два дня может отправиться тестировать 1200 пунктов.

Российский рынок вчера корректировался и протестировал 1550 пунктов, но заметно, что особого желания снижаться нет. Европа вчера упала намного сильнее. Растет по сообщениям приток средств в фонды акций, ориентированные на инвестиции в развивающиеся рынки. Поскольку в Китае сейчас ситуация негативная и это распространяется на весь регион, а Бразилия выглядит перекупленной, то эти деньги возможно направились большей частью в Россию и Индию. Думаю, что даже предпочтение сейчас отдается странам с сырьевой направленностью экономики.

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью на рынок на сегодня, 1 декабря 2010 года.

Ситуация в Европе не улучшается, продажи облигаций все более усиливаются, захватывая уже совсем не периферийные страны, типа Бельгии или Италии. И конца и края этим продажам не видно.
Евродоллар уже опускался ниже 1,30 и, судя по всему, собирается двигаться в район предсказанных Джоном Тейлором 1,26. Однако, думаю, что это маловероятно: на пути очень много технических препятствий и ситуация в ближайшее время может измениться.
При этом нарушилась уже привычная нам корреляция: доллар растет – золото падает. Индекс доллара сейчас находится на максимумах последних трех дней, и золото тоже находится на максимумах. Вчера очень большим спросом пользовались декабрьские call по золоту со страйком 145, т.е. многие игроки ожидают увидеть золото 17 декабря выше 1450 долларов за унцию.
Китайцы консолидируются в узком диапазоне, ожидая второй день повышения ставки.
Американские фондовые индексы потихоньку сползают вниз, хотя отстают при этом заметно от евродоллара.
При этом ликвидность в целом на глобальных рынках растет: помимо роста commodities последние три торговых сессии вновь пошли активные покупки в американских казначеских облигациях.

Следует обратить внимание еще на еще один интересный момент. Zero Hedge сообщает, что активы HSKAX (Highbridge Statistical Market Neutral Fund) опустились до минимальных уровней августа 2007 года.
http://www.zerohedge.com/article/without-much-f...
Что это значит? Это означает, что привычный механизм поддержания ликвидности не работает; что вместо маркетнейтральных игроков ликвидность на рынке поддерживают высокочастотные трейдеры, NYSE DMM, и Федрезерв Нью-Йорка – как замечает ZH.
Это вовсе не значит, что рынок будет падать. После тех минимумов HSKAX американский фондовый рынок вскоре показал исторические максимумы, но затем наступила… осень 2008 года.

Это означает, что на рынке будет много ложных и просто хаотических движений, что привычные корреляции перестанут работать, что волатильность будет расти, но рынки не обязательно при этом будут падать.

Это означает, что возникает НОВАЯ СТРУКТУРА РЫНКА, К КОТОРОЙ НАМ ПРИДЕТСЯ ПРИВЫКАТЬ.

Перелом в настроения рынка может внести завтрашнее заседание ЕЦБ, на котором ЕЦБ ДОЛЖЕН сказать, что он вообще говоря собирается предпринимать в ближайшее время для спасения еврозоны.

Индекс доллара находится сейчас менее чем в 1% от 200-дневной скользящей средней (81,75), и мне думается, что от нее возможен отскок по меньшей мере в район 79. На это указывает наметившийся в последние дни рост commodities, и то, что долларовая ликвидность в ближайшие полторы недели улучшится.

Таким образом я продолжаю ожидать, что S&P500 в ближайшие дни вернется в район 1200-1210 пунктов, а дальнейшее уже будет зависеть от того, как будет развиваться ситуация вокруг периферийных и не очень периферийных стран Европы.

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью на рынок на сегодня, 2 декабря 2010 года.

Во вчерашнем вью я предположил, что на сегодняшнем заседании ЕЦБ может что-то произойти, что внесет перелом в настроения участников и «S&P500 в ближайшие дни вернется в район 1200-1210 пунктов». Перелом произошел раньше, чем я ожидал – вчера, притом он был основан практически ни на чем; просто какие-то слухи о том, что ЕЦБ вот-вот запустит программу покупки чего-то, неизвестно чего, но наверно какого-то суверенного периферийного долга (выбор у него большой), либо расширит существующую программу кредитования за счет более длинных кредитов.
Эти слухи последовали вслед за заявлением поздно вечером 30 ноября Жана-Клода Трише о том, что некоторые инвесторы «недооценивают решимость правительств защищать финансовую стабильность валютного блока».
Всего лишь на этих слухах американский фьюч вчера предпринял ралли более, чем на 2%, преодолел уровень в 1200 пунктов и сумел там зацепиться.
Евродоллар дошел во время американской сессии до 1,317, но сейчас торгуется в районе 1,3136.
Теперь все ждут заседания ЕЦБ: если Трише не озвучит там какие-то идеи, как бороться с европейским долговым кризисом, то таким образом ожидания не оправдаются.
Отскок может на этом закончиться, рынок опять вернется на прежние 1180 пунктов, чтобы дожидаться очередных слухов.
Если речь действительно не пойдет о новой программе покупки ЕЦБ каких-то проблемных активов, а против этого возражает Германия, то продажи облигаций периферийных стран возобновятся с новой силой и дальнейший рост едва ли возможен.

Сегодня есть еще один фактор риска - еще одна возможная причина для коррекции в конце дня: это Китай. China любит по пятницам делать официальные заявления (о повышении ставки, резервных требований и т.д.). Слухи о повышении процентной ставки ходят со вторника. Это может вызвать коррекцию у америкосов «на всякий случай» во второй половине регулярной сессии.

После вчерашнего однодневного ралли я не уверен в дальнейшем продолжении роста.

Российский рынок вчера одновременно с выходом S&P500 к 1200 пунктам вышел к 1600 по индексу ММВБ и обновил максимумы года. Отметим, что в десятых числах ноября индекс был на 1600 пунктах при S&P500 равным 1227 пунктам. Налицо приток денег в российский рынок. Вчера в центре внимания была самая капиталоемкая фишка российского рынка - Газпром.
Теперь было бы логично сегодня вернуться и протестировать уровень 1580 пунктов по индексу ММВБ. Если Трише ничего не скажет, то скорее всего так и будет.

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью на рынок на сегодня, 3 декабря 2010 года.

Вчера ожидания относительно возможных важных заявлений Жана-Клода Трише не оправдались. Он ничего не сказал, что само по себе являлось сильным негативом, тем не менее рынки на это не среагировали и сильно выросли второй день подряд. По некоторым сообщениям ЕЦБ вчера значительно увеличил свое участие в аукционах, выкупая португальские и испанские облигации.
Индекс S&P500 выдал вторую подряд мощную свечу вверх и почти достиг максимумов начала ноября. На фоне общей эйфории очень сильно выглядел банковский сектор: $BKX показал +3,88%.
Рождественское ралли началось очень резко и внезапно. Возможно, так же резко оно и закончится. Горючим к нему служат денежные стимулы от QE2. Достаточно было появиться призрачной идее относительно новой программы покупок облигаций периферийных стран Еврозоны, и индексы подпрыгнули на 4-6%.
Но сегодня утром позитивные настроения потихоньку стихают. Вся Азия торгуется вблизи уровней последнего закрытия, Китай ждет возможных действий со стороны властей, о которых говорили в начале недели. Обычно эти новости выходят после завершения торгов.
За последние два дня ни разу не вспомнили про Ирландию. Это не значит, что кризис там закончился. Просто выключили прожектора, которыми подсвечивали там ситуацию последние две недели. На следующей неделе прожектора вновь включат, когда начнут обсуждать план помощи со стороны ЕС и МВФ в парламенте.
С моей точки зрения первая волна рождественского ралли ( а может быть и все ралли) закончилась. Теперь рынки должны успокоиться и начать впитывать негативную информацию.
Возможно, индекс S&P500 сегодня или в понедельник еще совершит рывок в район 1233-1236. Я отвожу на это процентов 40% , не более. В основном это будет достигнуто за счет евродоллара, который на мой взгляд отскочил еще недостаточно, и может еще выйти в район 1,34. Тогда это уже будет точно завершением рождественского ралли.
Произойдет это или не произойдет, в любом случае ожидаю затем медленного сползания индекса в район 1200 пунктов по индексу S&P500. Это в том случае, если на рынки не будет поступать существенного негатива.
Если же ситуация вокруг Ирландии (Португалии, Испании) начнет сильно ухудшаться, то возможно и резкое движение в район 1170-1180 пунктов по индексу S&P500.

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью на рынок на сегодня, 6 декабря 2010 года.

26 ноября я обрисовал следующий сценарий развития событий:

"Чтобы встретить кульминацию ирландского кризиса на более высоких уровнях будет устроено ралли, притом оно стартует в начале следующей недели. Целями ралли станут примерно уровни 1,39-1,40 по евродоллару, 1230-1240 по индексу S&P500. Возможно будет пауза на неделе 6 декабря; на той неделе есть несколько таких событий, которые могут спровоцировать коррекцию. Затем ралли возобновится на следующей неделе 13 декабря, а последнюю неделю 20 декабря плеймейкеры будут стараться удержать рынок на хаях".

Подведем промежуточные итоги. Ралли стартовало, оно даже оказалось сильнее, чем я думал. Индекс S&P500 закрылся ровно неделю спустя на 1224,5 пунктах вблизи максимумов, евродоллар прошел не так много, но тоже отскочил от минимумов больше 4 фигур.
На чем произошел этот отскок? Во-первых: на слухах о том, что Трише объявит программу покупки облигаций периферийных стран Европы. На то, что слух не оправдался, рынок не обратил внимания. Справедливости ради надо признать, что ЕЦБ в четверг-пятницу существенно увеличил объемы покупок облигаций и безо всяких официальных объявлений.
Во-вторых: опять же на слухах, что МВФ поможет в пополнении фонда по спасению Евросоюза. В воскресенье этот слух все-таки получил официальное подтверждение: по сообщению Рейтер в докладе, который сегодня представит на заседании министров финансов 16 стран, использующих евро с участием президента ЕЦБ Трише шеф МВФ Доминик Штраус-Кан, говорится о том, что еврозоне следует увеличить свой фонд помощи, а ЕЦБ следует увеличить покупки облигаций с тем, чтобы избежать кризиса суверенных долгов.
В-третьих, на той неделе не было практически никакого негатива: ни со стороны Ирландии и других европейских стран, ни со стороны Китая.

Но истинная причина этого роста была конечно в другом – это то, о чем я так много писал – POMO – 8-10 млрд. долларов ликвидности, ежедневно поступающие в рынок от ФРС через праймбанки. Банки с большой пользой для себя, очень разнообразно и на свой манер используют эти средства. Так, например, JPM сооружает грандиозный корнер на рынке меди (по некоторым данным скупив до 70% запасов на LME).

Статистика по занятости в пятницу оказалась настолько плоха, что сразу был сделан вывод, что теперь, несомненно, налоговые вычеты сохранятся и пора уже думать о QE3. Евродоллар сразу пошел в рост, и фьюч тоже достаточно быстро выкупили. И хотя Америка в пятницу всю сессию торговалась в отрицательной зоне, в последний час тоже вышла в плюс; по-видимому, на слухах о предстоящем в воскресенье выступлении Бена Бернанке по телевидению.
Выступление Бернанке не содержало каких-то важных идей. Бернанке в основном отвечал на неудобные вопросы, объяснял последние шаги ФРС и уверял, что держит ситуацию полностью под контролем.

Главным событием этой недели, несомненно, станет обсуждение плана оздоровления экономики и принятие бюджета Ирландии во вторник. В отличие от GS я полагаю, что бюджет принят не будет ( не зря же министры финансов сегодня собрались в Брюсселе).
В конечном счете, это план помощи не столько Ирландии, сколько ее кредиторам. Большинство населения Ирландии считает, что страна должна объявить дефолт и у правящей партии нет перевеса по этому вопросу. С другой стороны деньги можно взять, а условия предоставления помощи не выполнять… а дефолт объявить позже.
Если план принят не будет, то это может вызвать первоначальный резкий фикс на рынках акций и ослабление евро. Вслед за этим последуют новые переговоры и заявления, а ЕЦБ будет твердо отстаивать рынок европейских облигаций.
Большое значение имеет, как завершаться переговоры по поводу увеличения резервных фондов для помощи и условия их использования; удастся ли уговорить Германию дать согласие на масштабный выкуп облигаций периферийных стран Европы.

В конце недели на ситуацию начнет влиять Китай: во-первых, статистика по инфляции, во-вторых ожидаемые меры по ужесточению монетарной политики. Еще несколько процентов роста по commodities, особенно продовольственного сектора, и мы точно увидим очередное повышение резервных требований, а может быть и процентной ставки. Ожидается, что меры по ужесточению монетарной политики станут темой ближайшего заседания Политбюро КПК.

В целом ожидаю на этой неделе боковика, возможно, очень волатильного, если события вокруг Ирландии будут развиваться каким-то очень необычным образом. Но падения будут откупаться, и даже если рынок уйдет ниже 1200 пунктов по индексу S&P500, то ненадолго.

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью на рынок на сегодня, 7 декабря 2010 года.

Сегодня состоится голосование по бюджету Ирландии. От этого сильно зависит дальнейшее поведение рынков. Отклонение бюджета может привести к сильной фиксации и возникновению неопределенности относительно будущего Евросоюза.
Расстановка сил такова, что правительственный блок и оппозиция имеют примерно одинаковое число голосов, и все решат несколько голосов независимых кандидатов.
То есть по голосам шансы практически 50/50.
Но если бюджет не примут, то это будет такой шок, от которого рынки будет трясти до рождества! Поэтому скорее бюджет все-таки примут. В этом случае мы увидим скачок евродоллара куда-нибудь в район 1,347, а индекса S&P500 в район 1336. А вот что будет дальше? А дальше возникнут новые вопросы из разряда: «А где взять деньги? Оказав таким образом помощь Ирландии, нужно готовиться спасать уже в ближайшем будущем Португалию, а за ней Испанию. Пока денег на всех нет.
Вчера Германия отклонила идею увеличения размера фонда помощи ЕС, а также предложение выпустить единые европейские облигации, с которым выступили Жан-Клод Джанкер, премьер-министр Люксембурга, и Джулио Тремонти, министр экономики и финансов Италии. Предложение по выпуску единых еврооблигаций предусматривало создание уже в этом месяце агентства, наделенного полномочиями на выпуск долговых бумаг, эквивалентных 40% общего валового продукта Европейского Союза.
В этой ситуации ЕЦБ ничего не остается, как дальше из своих резервов продолжать покупки суверенных облигаций, чтобы сохранить видимость благополучия на рынке. За год уже выкуплено облигаций на 69 млрд. евро – по меркам США это, конечно, просто смешно, но в Европе это количественное смягчение совсем по-другому функционирует, и Германии когда-то надоест оплачивать другим членам Евросоюза высокие стандарты уровня жизни.
Джон Тейлор, глава крупнейшего валютного фонда FX Concepts, очень пессимистично смотрит на перспективы евро и ожидает, что сегодня будет максимум по евродоллару ( по-видимому он исходит из того, что бюджет будет принят), но до конца года он может оказаться на уровне 1,2625. Если следовать его прогнозу, то и рынок акций сегодня должен показать максимум, возможно долгосрочный (несколько месяцев). Таким образом, возникает сценарий фикса по факту, который в общем-то мне кажется тоже очень вероятным именно потому, что есть возможность загрузить обманутую публику в поезд, идущий якобы на север, но отправить его потом на юг. Нынешний, абсолютно манипулируемый «бандой Бернанке» рынок вполне для этого подходит (теханализ здесь не работает уже давно).

В то время, как американский фьюч последние два дня торгуется вокруг уровня 1220 пунктов, российский рынок карабкается и карабкается вверх. ММВБ уже на 4,5% превышает максимумы начала ноября. В такой ситуации коррекция может начаться сама по себе, даже и без внешнего фона. Хотя если S&P500 пройдет 1330 пунктов, то мы имеем шансы дойти до 1690-1700 пунктов.

P.S. Настроения блогеров на сайте Ticker Sense, как и голоса ирландских депутатов, тоже разделились поровну:

http://s002.radikal.ru/i200/1012/bf/06ac3e477aa...

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью на рынок на сегодня, 8 декабря 2010 года.

Парламент Ирландии большинством голосов 82 против 77 принял в первом чтении бюджет. Сам этот свершившийся факт почему-то не привлек особого внимания; еле заметные строчки на лентах информагентств. Поначалу исход голосования зависел от одного единственного независимого депутата Mr Lowry. Чтобы склонить его на сторону правительства, с ним один раз встречался председатель правительства, несколько раз министр финансов и министр образования, учли его замечания по поводу защиты пенсионеров; это не считая множества телефонных переговоров и уговоров. Вот это демократия!
В ходе дебатов еще два депутата добавились к сторонникам правительства и вот уже получилось 82 на 77. Интересно все это протекает в Ирландии.
По-видимому, исход голосования все-таки был известен заранее, поскольку сам факт объявления результатов никак не отразился на рынках и еще раньше они стали отыгрывать эту новость по факту. Евродоллар сделал максимум на 1,34 и опустился уже до 1,3224, американский рынок акций во время сессии сделал максимум на 1235 и тоже скорректировался до 1224.

Из вчерашнего вью:
…если бюджет не примут, то это будет такой шок, от которого рынки будет трясти до рождества! Поэтому скорее бюджет все-таки примут. В этом случае мы увидим скачок евродоллара куда-нибудь в район 1,347, а индекса S&P500 в район 1336. А вот что будет дальше? А дальше возникнут новые вопросы…

У меня есть большие сомнения в продолжении рождественского ралли. В общем-то, цель – обновление максимумов - достигнута, и есть масса потенциальных угроз:
1. наиболее серьезная - повышение ставки в Китае 2. к следующей среде ухудшится долларовая ликвидность 3. в Европе остается неспокойно 4. многие инвесторы до Нового года постараются подсократить свои позиции 5. Кореи продолжают постреливать и т.д. А позитивных факторов кроме POMO в общем-то и никаких.

Китай, возможно, повысит процентную ставку на этой или следующей неделе, - сообщает China Securities Journal. Распространяемая им информация как правило сбывается.
Исходя из того, что центральный банк в прошлый раз повысил процентную ставку перед опубликованием индекса потребительских цен, есть вероятность повторения и сейчас такого сценария ( индекс потребительских цен Китая выходит в понедельник 13 декабря).
Повышение ставки в Китае может вызвать серьезный фикс в commodities и в акциях.

Любопытный анализ рынка меди и взаимосвязи его с рынком акций дает Грэхем Саммерс. https://mfd.ru/News/Articles/View/?ID=569
Эта статья наводит на мысль, что вчерашний максимум по американским индексам может оказаться гораздо более долгосрочным максимумом, чем мы думаем. Нынешний уровень цен ( не только на сырье, но и на акции) отражает ту некую воображаемую границу, за которой находится угроза дальнейшего неуправляемого роста цен. Захотят ли инвесторы ее переходить?


Российский рынок вчера сразу после того, как достиг 1700 пунктов по индексу ММВБ, стал корректироваться, притом это было никак не связано с внешним фоном. Сегодня коррекция, скорее всего, продолжится.

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью на рынок на сегодня, 9 декабря 2010 года.

Тема повышения процентной ставки в Китае остается ведущей темой. Ожидают, что это произойдет либо в пятницу, либо в понедельник. В понедельник, 13 декабря выйдет статистика по инфляции, которая может составить рекордные 4,8%.

Во вчерашнем вью рынка очень много внимания было уделено Ирландии и я ничего не сказал о других важных событиях, произошедших во вторник непосредственно в США.
Их было два: первое – продление налоговых льгот, которое привело к новому скачку доходности по казначейским облигациям ( растущий дефицит бюджета увеличивает сомнения в способности США обслуживать свой долг). Вчерашний аукцион по 10-летним бондам оказался худшим с начала года: как по доходности, так и по спросу/предложению. Второе событие – гораздо более важное, и, возможно, имеющее далеко идущие последствия, – отказ от продолжения программы Build America Bonds (BAB) – программы выпуска муниципальных облигаций «Стройся, Америка», имеющих налоговые льготы и федеральные субсидии по процентным ставкам. Программа BAB, принятая в феврале 2009 года, имела очень большое значение для штатов и муниципальных органов власти, поскольку предлагала дешевое фондирование для строительства школ, ремонта и реконструкции дорог и мостов, а также для других общественно важных целей.
Отказ от программы создаст большие проблемы некоторым территориальным субъектам в Америке, прежде всего штатам Калифорния и Нью-Йорк, и может спровоцировать кризис муниципального долга. Некоторые пессимисты утверждают, что все это может начаться уже через пару месяцев. Доходность по BAB-облигациям с середины сентября выросла на 16,5%.
В АМЕРИКЕ ЯВНО ЕСТЬ ПРИЗНАКИ НАДВИГАЮЩЕГОСЯ КОЛЛАПСА ВСЕГО РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ (если еще не наступившего).
Это явно противоречит целям, поставленным в принятой чуть больше месяца назад программе QE2. Похоже, Бернанке сильно просчитался… или нет, может быть так и было задумано?

Тем временем американскому рынку акций пока не дают падать. Вчера во время сессии начавшееся было падение (было порядка -1%) было решительно выкуплено (еще рано – подумали хозяева мирового финансового казино!) и сегодня утром фьюч уже успели затащить на новый максимум года.
Поводом стали вдвое лучшие, чем ожидались цифры по числу новых рабочих мест в Австралии. Статистика действительно очень позитивная, и AUD/USD растет на 0,8%, но повышение ставки в Китае быстро убьет и этот рост.

Коррекция на американском рынке акций откладывается, но она неизбежна – ввиду повышения процентной ставки в Китае и ряда других причин. Это может произойти очень резко, как в золоте во вторник-среду – с 1432 долларов до 1370 долларов.
И чем больше она откладывается, тем больше шансов, что текущие уровни станут максимальными уровнями на ближайшие несколько месяцев, а может быть и больше.

Российский рынок более трезво оценивает ситуацию, и вчера закрылся уже на 50 пунктов по ММВБ ниже от недавно достигнутых максимумов. Ввиду того, что американцы после вчерашнего нашего закрытия передумали снижаться, откроемся сегодня с гэпом порядка +1-1,5%, но думаю, что тех, кто после этого надумает вставать в лонг, ждет глубокое разочарование.

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью на рынок на сегодня, 10 декабря 2010 года.

Со вчерашнего дня на рынках почти ничего не изменилось. Евро, американский фьюч - все находится примерно на тех же уровнях.
Американскому рынку акций удается последние два дня удерживаться в районе максимумов; падения очень быстро откупаются. Достигается это в основном за счет акций банковского сектора, который за два последних дня вырос на 5,5%. Последние две сессии индекс банковского сектора $BKX закрывался выше 200-дневной скользящей средней и поэтому выглядит очень мощно. Сейчас регулярные инъекции POMO направлены именно в этот сектор; видимо у банкиров есть очень сильное желание закрыть год как можно лучше и все это понимают - шортисты здесь исчезли полностью, как тип игроков. Если бы не предстоящее повышение процентной ставки в Китае, я бы не сомневался в его дальнейшем росте.

В целом на рынке акций царит удивительное спокойствие, чего не скажешь об американском рынке облигаций. В последние дни здесь возникла чрезвычайная волатильность, сравнимая с волатильностью, которая была в самые критические моменты этого года в мае. Только вчера прекратился, можно сказать, шквал продаж.
Вот где есть движение! По-видимому, с рынка акций на рынок облигаций ушли все внутридневные трейдеры: на такой волатильности можно хорошо заработать.

Основная идея на рынке остается все та же: CPI и PPI Китая и возможное повышение процентной ставки.
По каким-то причинам выход статистики по инфляции в Китае был передвинут с понедельника на субботу, возможно в субботу произойдет и повышение процентной ставки. Прогноз уже сейчас превышает на 0,3% октябрьский CPI.
Возвращаясь на месяц назад, мы видим, что после выхода статистики за октябрь китайский рынок упал в течение нескольких сессий чуть больше, чем на 10%, и с того момента не выходит из коридора 2800-2900 пунктов по индексу.
Если исходить из графического анализа, то после выхода негативных данных и повышения ставки он должен переместиться в район 2600-2700 и сформировать здесь новый коридор ( эта зона Shanghai Composite хорошо знакома - здесь он консолидировался весь август-сентябрь).

Думаю, что если это произойдет, то в этом случае S&P500 имеет шансы скорректироваться на следующей неделе в район 2200, а российский рынок в район 1580-1590 пунктов по индексу ММВБ.

На рынке облигаций периферийных стран ЕЦБ сейчас является чуть ли не единственным покупателем – циркулируют слухи среди трейдеров.
Коррекции на следующей неделе будут также способствовать: ухудшение долларовой ликвидности в связи с settlement по аукционам по бондам, прошедшим на этой неделе и некоторые другие факторы.

Уже около восьми месяцев я пишу ежедневно вью рынка перед началом торгов. Мне стало интересно, кто еще занимается этим неблагодарным делом и я решил создать эту ветку для того, чтобы собрать здесь все имеющиеся источники.

БУДУ СЮДА ТАКЖЕ КОПИРОВАТЬ ИНТЕРЕСНЫЕ НА МОЙ ВЗГЛЯД ВЬЮ РЫНКА И ВАС ПРОШУ ДЕЛАТЬ ТО ЖЕ САМОЕ. ДУМАЮ, ЧТО ЭТА ВЕТКА ОКАЖЕТСЯ ПОЛЕЗНОЙ ДЛЯ ПРАКТИКУЮЩИХ ТРЕЙДЕРОВ.

Мой традиционный вью рынка как был, так и останется в ветке «сколько будет стоить…»