ИК "Алго Капитал": Аналитический обзор

К середине торгового дня основные российские фондовые индексы МосБиржи и РТС демонстрируют умеренное понижение по отношению к уровням предыдущего закрытия. В первые минуты торгов они проседали намного ниже, отыграв таким образом существенное ухудшение состояния внешнего фона.

Тем не менее, утренние распродажи в акциях российских компаний довольно быстро истощились. Уже к исходу первого часа торгов индексы МосБиржи и РТС сформировали внутридневной разворот вверх.

Среди значимых внешних событий надо отметить публикацию в целом позитивной статистики, указывающей на более быстрое, нежели ожидалось восстановление экономики ряда европейских стран в 3 квартале. В качестве их результирующего показателя выступает квартальное увеличение ВВП Еврозоны на 12.7% против более скромного консенсус прогноза, составлявшего 9.55%. Напомним, что не далее, как вчера вышла неожиданно сильная предварительная оценка изменения ВВП США за 3 квартал. Этот показатель увеличился на 33.1% в пересчете на годовые темпы.

Иными словами, для мировой экономики далеко не все потеряно, несмотря на то, что коронавирусная инфекция пока не обуздана. Не будем забывать и о том, что квартальный прирост экономики ЕС и США состоялся благодаря удовлетворению отложенного спроса и масштабным мерам по ее поддержке. И все же такой «дутый» подъем экономики лучше органичного спада в условиях, когда ее пускают «на самотек».

К 15.00 МСК индекс МосБиржи понизился на 0.30%. Индекс РТС потерял 0.43%.

Декабрьские фьючерсы на индекс РТС (RIZ0) торгуются в состоянии несущественной бэквордации величиной в 3.5 п. или около 0.3% по отношению к базовому индикатору. Участники срочного рынка сегодня близки к нейтральной оценке среднесрочных перспектив индекса РТС.

Среди голубых фишек опережающим падением выделились акции МосБиржа (MOEX RM, -1.92%). Сегодня эти бумаги продолжают свое четырехнедельное падение на фоне публикации неоднозначных квартальных финансовых результатов организатора биржевых торгов по МСФО. Его чистая прибыль возросла на 2.7% в сравнении с 3 кварталом прошлого года, но сократилась на 17.9% в сравнении со 2 кварталом текущего года. Тем не менее, биржа сумела установить очередной рекорд по величине квартального комиссионного дохода за всю ее историю.

Заметным приростом против падающего рынка отличились бумаги Татнефть-ао (TATN RM, +1.55%), Татнефть-ап (TATNP RM, +1.17%). Сегодня они отыгрывают выход отчетности эмитента за 9 месяцев 2020 года по РСБУ. За отчетный период ее выручка сократилась с 615.3 млрд руб. до 483.8 млрд руб. Чистая прибыль упала со 150 млрд руб. до 52.4 млрд руб. Тем не менее, нефтяная компания остается прибыльной по указанной системе отчетности в текущих непростых условиях.

С технической точки зрения указанные бумаги выглядят достаточно слабо в среднесрочном периоде. Сейчас они близки к своим весенним минимумам, наблюдавшимся во время «коронавирусной» биржевой паники. Не исключено, что они все же найдут поддержку вблизи текущих уровней. Но не будем забывать, что экономика компании «Татнефть» в значительной степени пострадает от назначенной на начало нового года отмены льгот при добыче сверхвязкой нефти. Поэтому существенный среднесрочный рост стоимости этих бумаг может быть затруднен.

В настоящее время индекс МосБиржи стабилизировался несколько ниже своего внутридневного максимума, около отметки 2700 п. Похоже, что основное движение в нем уже состоялось в первой половине дня. Среди ряда второстепенных иностранных статистических показателей косвенное влияние на ход торгов в России может оказать лишь публикация финального октябрьского значения индекса потребительского доверия в США от Мичиганского университета (17.00 МСК). В целом же мы ожидаем закрытия индекса МосБиржи недалеко от текущего уровня, в диапазоне 2690-2715 п. Таким образом, он может закрыться с незначительным приростом, или с умеренным понижением не более 0.5-0.7%.

Другая аналитика