Аналитики ОФГ повысили диапазон прогноза по индексу РТС до конца I квартала 2004 г. (окончание выборного периода, который рассматривается как краткосрочный период прогнозирования) с 620 до 660-690 пунктов, а цель на конец 2004 г. теперь составляет 790 пунктов (ранее 730 пунктов). Даже этот пересмотр отражает относительно консервативную оценку премии за риск по акциям.
Пересмотр является следствием приятной неожиданности - аналитики ОФГ (как и большинство игроков рынка) ожидали повышения рейтинга лишь на одну ступень и получение Россией рейтинга инвестиционного уровня лишь в 2004 г.
Однако финансовая устойчивость страны заслужила инвестиционный рейтинг, отмечают аналитики. Рост экономики в текущем году должен составить 6.5%, и аналитики ОФГ ожидают профицит федерального бюджета на уровне 1.4% ВВП и профицит по счету текущих операций в 7.8% ВВП.
Кроме того, ЗВР страны составили более 62 млрд долл., а отношение госдолга к ВВП сократилось до 30%, что существенно снижает вероятность кризиса платежного баланса. Кроме того, в 2004 г. начнет работать стабилизационный фонд, что является предпосылкой для стабильности бюджета. Одновременно, сокращение налогового бремени должно стимулировать экономический рост. Как отмечает ОФГ, немного стран, даже среди новых соседей России по рейтингу "Baa3" - включая Мексику и ЮАР - могут хвастаться таким состоянием дел.
Согласно скромным оценкам ОФГ, рост экономики России в среднем в 2004-2008 гг. должен составить 5.5%. При этом главной проблемой экономики, по мнению аналитиков, остается инфляция. Как подчеркивает ОФГ, ни одна страна с инвестиционным рейтингом не имеет инфляцию выше 10%. Денежно-кредитные власти сейчас сосредоточены на этой проблеме, и аналитики ОФГ ожидают, что инфляция будет ниже 10% не позже чем в 2005 г.
Агентство Moody's стало первым международным агентством, которое присвоило России инвестиционный рейтинг (рейтинг S&P "BB" на 2 ступени ниже инвестиционного, а рейтинг Fitch "BB+" на 1 ступень ниже инвестиционного). Это не вызывает удивления: Мексика, например, получила инвестиционный рейтинг от S&P лишь через 2 года после получения такого рейтинга со стороны Moody's. В прошлом всегда повышение рейтингов S&P заметно отставали от рынка, отмечают в ОФГ.
Как отмечают аналитики, повышение рейтинга трудно переоценить. Инвестиционный рейтинг открывает дорогу для крупных глобальных инвестиционных фондов на российский долговой и фондовый рынок. Аналитики также ожидают, что рейтинги наиболее кредитоспособных российских компаний будут повышены, что должно сократить спрэды их долгов к американским казначейским бумагам и к евробондам РФ. Это, в свою очередь, должно позволить компаниям получать более дешевое финансирование на международных рынках.
Комментарии отключены.
