Москва, 12 октября. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
Россия в III квартале получила чистый приток капитала в 5.3 млрд долларов – впервые за пять лет: последний раз чистый приток был в апреле – июне 2010 г., тогда он составил 4.1 млрд долларов. За три квартала 2015 г. чистый отток капитала сократился до 45 млрд долл. против 50.3 млрд долл. в первом полугодии и 76.8 млрд долл. в январе – сентябре 2014 г. Об этом сообщают "Ведомости".
Данные эти – предварительные, но если они подтвердятся, то ЦБ пересмотрит прогноз оттока на 2015 г., заявила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. Пока ЦБ ожидает оттока в 85 млрд долл., на 80% его сформирует погашение внешнего долга корпоративным сектором.
Минэкономразвития прогноз оттока не изменило (87 млрд долл.). Минфин – понизил с 70-80 млрд долл. до 65 млрд долл., цитирует ТАСС министра Антона Силуанова.
За январь – сентябрь компании и банки сократили внешние обязательства на 56.6 млрд долл. (на 6 млрд долл. за тот же период 2014 г.), из них в III квартале 2015 г. – на 15.1 млрд долл., что почти компенсировано сокращением их иностранных активов на 13.3 млрд долл. Компании сократили активы (на 2.3 млрд долл.) впервые с 1999 г. За январь – сентябрь банки и компании сократили зарубежные активы на 5.1 млрд долл. (банки – почти на 20 млрд долл.), подобное сокращение за три квартала последний раз наблюдалось также в 1999 г.
Сокращение зарубежных активов компаний в III квартале произошло одновременно за счет предоставления торговых кредитов и наличной валюты нерезидентам. Такое бывало и раньше, но перекрывалось ростом вложений в другие активы: например, в I квартале 2014 г. – ростом прямых инвестиций за рубеж. В III квартале 2015 г. они составили всего 4.3 млрд долл. Бизнес сворачивает зарубежную экспансию с начала 2015 г.: прямые инвестиции за рубеж сократились к тому же периоду 2014 г. в 2.5 раза (до 15.6 млрд долл.).
Прямые инвестиции из-за рубежа почти остановились с середины 2014 г.: за пять кварталов – 3.7 млрд долл. Это даже не инвестиции, а реинвестируемые доходы, считает Сергей Пухов из Центра развития Высшей школы экономики, – но в 2014 г. инвесторы выводили и их.
На собственные же вложения в зарубежные активы у российских компаний, вероятно, не хватает ресурсов, рассуждает Пухов: кредиты перекрыты, а приток валюты по текущему счету крайне скудный.
Смена курса
Приток капитала в небанковском секторе намечался уже в I квартале, к III кварталу он стал заметен статистике, говорит главный аналитик "Сбербанка" Михаил Матовников: "А поскольку эти средства явно не с публичных рынков – размещений было мало, и они крайне невелики, – значит, это в значительной степени российский капитал, возвращающийся обратно". У банков иностранные активы сокращаются из-за погашения собственного долга и долга предприятий со счетов и, вопреки ожиданиям, спрос на рефинансирование внешнего дола оказался невелик, констатирует Матовников. Сокращение же иностранных активов и обязательств компаний связано с перестройкой и адаптацией экономики к новым условиям, продолжает он: "Вводить финансовые санкции против страны – нетто-экспортера капитала с неизбежностью означает, что страна сама найдет источники финансирования". Российский бизнес тоже получил урок, считает он: "Раньше значительная часть притока иностранного капитала шла на финансирование зарубежных же слияний и поглощений. Теперь бизнес понял: единственное, что приносит деньги, – его российские активы, а покупка зарубежных оказалась покупкой убытков".
О реструктуризации зарубежного бизнеса объявил "Газпром" – и объяснил это геополитической напряженностью и замедлением экономического роста в России. Часть операций трейдера Gazprom Marketing & Trading решено перевести из Лондона в Петербург.
"Башнефть" переведет контроль над основными активами в российскую юрисдикцию, сообщал "Интерфакс". Провести делистинг с Лондонской биржи решили "Уралкалий" и Polyus Gold: основным владельцам проще и понятнее управлять непубличной компанией, объясняли люди, близкие к акционерам. Но свои структуры за рубежом компании не закрывают, а "Уралкалий" даже открыл в этом году торговую "дочку" в Риге.
Налоговый консультант крупной аудиторской компании рассказывает, что у него все больше клиентов, которые ликвидируют иностранные компании. У многих холдингов могли быть технические иностранные подразделения, например созданные под совместные предприятия, говорит партнер PwC Наталья Кузнецова, сейчас они переводят их в Россию или ликвидируют из-за закона о контролируемых иностранных компаниях.
Давление на рубль
Формально чистый приток в 5.3 млрд долл. на две трети сложился за счет операций ЦБ – сокращения предоставления валютной ликвидности и снижения средств на валютных счетах банков в ЦБ. Без учета этого чистый приток – 1.8 млрд долл.
Но 7.1 млрд долл. притока отнесено на статистическое расхождение: "чистые ошибки и пропуски". Обычно оно со знаком минус и речь всегда шла о сером оттоке, а теперь – возврат "беглого" капитала, удивляется Пухов.
Это не обязательно теневой капитал, указывает Матовников: некоторые операции не отражаются в паспортах сделок, на основе которых ЦБ формирует данные по оттоку, – например, перевод ценных бумаг между депозитариями, "ошибки и пропуски" неизбежны.
Со II квартала 2014 г. по этой статье ЦБ почти непрерывно (кроме января – марта 2015 г.) фиксирует приток, в сумме – почти 19 млрд долл., посчитал Пухов, это чуть более 10% не учтенного ЦБ и выведенного из страны капитала с 1994 г.
Теневой приток в 7 млрд долл. – это какая-то аномалия, говорит Олег Солнцев из ЦМАКП: это тоже возврат средств, собственники которых не хотят себя с ними идентифицировать. Но это явление скорее позитивное, оптимистичен Солнцев: "Теневой приток – это признак посткризисной ситуации: собственники вытягивают средства для удовлетворения кредиторов, т. е. видят смысл биться за свои предприятия". Из-за санкций часть капитала в офшорах могла оказаться под угрозой, и владельцы переместили его обратно в Россию, но не готовы объявлять о себе, согласен главный экономист "ПФ капитала" Евгений Надоршин. Ничего позитивного в этом притоке он не видит: из страны уходит легальный капитал, взамен, возможно, возвращается нелегальный.
Приток вряд ли устойчив, а сжатие профицита текущего счета в последние пять лет всегда приводило к последующему усилению оттока, отмечает Пухов. В III квартале текущий счет составил всего 5.4 млрд долл. из-за сокращения торгового профицита почти на 40%.
По данным ЦБ, в середине 2015 г. у нефинансового сектора и домохозяйств наличной валюты было на четверть больше, чем годом ранее, – 64.9 млрд долл. Предприятия продавали нерезидентам накопленную под выплату долга валюту, пользуясь ее дороговизной, считают Солнцев и Наталия Орлова из "Альфа-банка". В III квартале рубль был неоправданно дешев, сейчас расхождение с ценой нефти – доллар около 60 руб. при барреле около 50 долл. – выровнялось и, не исключено, компании возобновили покупки валюты, полагает Орлова. В IV квартале предстоит пройти через пик выплат: по данным ЦБ – 39.6 млрд долл., из них 23 млрд долл. – в декабре. Фактические выплаты, по оценкам ЦБ, могут быть примерно на 40% меньше, остальное – долг компаний "самим себе".
Комментарии отключены.
