Москва, 22 ноября. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
В четверг, 22 ноября, когда в США празднуется День Благодарения, и многие трейдеры ушли на каникулы до следующего понедельника, пара EUR/USD выросла к трёхнедельному максимуму на фоне ослабления торговой активности на финансовых рынках.
В начале европейских торгов евро оказался под небольшим давлением после публикации индексов PMI еврозоны, свидетельствующих о продолжающейся рецессии в регионе. Согласно предварительным данным компании Markit, совокупный индекс деловой активности в еврозоне в ноябре изменился незначительно – достигнув 45.8% против 45.7% в октябре. Ноябрьское снижение индекса PMI в сфере услуг было компенсировано умеренным ростом индекса PMI, оценивающего ситуацию в промышленности. Вместе с тем, совокупный индекс PMI Composite продолжил двигаться ниже пороговой отметки в 50%, отделяющей рост от спада, 14-й месяц из 15-ти последних месяцев (за исключением января).
После первоначального снижения к отметке 1.2840, к текущему моменту пара EUR/USD обновила внутридневные максимумы вблизи 1.2900. Поддержку единой валюте оказали результаты аукциона по размещению испанских бондов на общую сумму 3.88 млрд евро при планируемом спросе по верхней границе на уровне 3.5 млрд евро. По итогам аукциона средневзешенная доходность 3-летних бондов снизилась до 3.617% в сравнении с 3.66% в начале ноября; 5-летних бондов – 4.477% в сравнении с 4.525% на вторичном рынке и 4.766% на октябрьском аукционе. Доходность бондов со сроком погашения в 2021 году по итогам размещения составила 5.517%.
Сегодня в Брюсселе открылся саммит лидеров ЕС, на котором будет рассматриваться проект единого бюджета Евросоюза на 7 лет, начиная с 2014 года. Премьер-министр Великобритании Дэвид Кэмерон ранее говорил о намерении наложить вето на новый бюджет ЕС, учитывая, что в нём предусмотрено сокращение льгот для Великобритании, получающей на данный момент частичный ежегодный возврат внесённых средств.
Получения скидок для Великобритании добилась экс-премьер Маргарет Тэтчер в 1984 году, мотивируя необходимость корректировки британских вложений в единый бюджет ЕС тем, что Великобритания получает меньше субсидий на сельское хозяйство, чем в Франция. Перед поездкой на саммит Дэвид Кэмерон заявил, что он будет «с невероятной жёсткостью» защищать текущий уровень возвратов для Великобритании, составляющий порядка 3.2 млрд фунтов в год. Ранее президент Европейского Совета Херман ван Ромпей предложил сократить размер британских льгот на 25%, и из-за этого Великобритания может потерять 6 млрд фунтов за семилетний период.
Между тем, на этой неделе британская газета The Daily Telegraph сообщила, что основной причиной, вынудившей Дэвида Кэмерона прибегнуть к угрозе вето, стало увеличение госрасходов, предусмотренное в проекте бюджета ЕС. Это означает, что британский премьер может одобрить бюджет, если будет принято его условие о сокращении госрасходов, но при этом он будет вынужден согласиться с частичной потерей льгот для Великобритании.
Следует отметить, что Дэвид Кэмерон находится в крайне незавидном положении. Если по итогам переговоров на саммите ЕС он согласится с решением, противоречащим требованиям его соратников из Консервативной партии о сохранении льгот, он будет обвинён в «продажности» и «предательстве». И любое соглашение, подписанное Кэмероном на саммите, может быть отклонено Палатой общин позднее.
Если же Кэмерон решит самоизолироваться и наложит вето на проект семилетнего бюджета ЕС, в его родной стране он будет принят как герой, однако внутри ЕС Великобритания окажется втянутой в жёсткую конфронтацию, и это может усилить вероятность выхода страны из Евросоюза.
В повестке дня нынешнего саммита ЕС не предусмотрено рассмотрение греческих проблем, однако как сообщает Reuters со ссылкой на комментарии представителей Германии, тема Греции, скорее всего, будет обсуждаться в кулуарах саммита.
Ранее на этой неделе состоялось заседание министров финансов еврозоны, участники которого так и не приняли решения о перечислении Греции следующего кредитного транша. В кратком заявлении глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер сообщил: «Еврогруппа с удовлетворением отметила, что все предыдущие требования, предусмотренные в преддверии этого заседания, были исполнены [Грецией] своевременно. Это отражает широкий набор реформ, а также бюджет на 2013 год и амбициозную среднесрочную фискальную стратегию на 2013 – 2016 г.г. Эти усилия демонстрируют твёрдую приверженность [греческих] властей стабилизационной программе». Вместе с тем, Юнкер отметил: «Еврогруппа прервала заседание для дальнейшей технической работы по некоторым элементам пакета. Возобновление дискуссий на саммите Еврогруппы состоится в понедельник, 26 ноября».
«Технические элементы» связаны с необходимостью преодоления разногласий по вопросу продления конечных сроков исполнения греческих реформ. Ранее предполагалось что Греция достигнет целевых показателей по уровню долга в 120% ВВП к 2020 году. Теперь большинство членов Еврогруппы настаивает на продлении крайнего срока до 2022 года, однако Международный валютный фонд, участвующий в программе спасения Греции, с этим не согласен.
По мнению некоторых экспертов, нынешним дискуссиям вокруг Греции уделяется излишне повышенное внимание, и те вопросы, которые решает Еврогруппа, имеют лишь отдалённое отношение к реальности. Греция абсолютно некредитоспособна и останется таковой в долгосрочной перспективе, а меры жёсткой экономии, навязываемые кредиторами, усугубляют финансовые проблемы на фоне расширяющейся рецессии с растущим уровнем безработицы, особенно среди граждан моложе 25 лет. И наиболее эффективным (хотя и радикальным) решением греческих проблем стало бы списание её долга государственными структурами – Европейским Центробанком и национальными правительствами еврозоны.
Однако на данный момент участие в подобных дискуссиях – это политическое самоубийство для канцлера Германии Ангелы Меркель, поэтому европейские власти пытаются уменьшить долговое бремя Греции через расширение сроков погашения долговых обязательств и понижение процентных ставок по кредитам. Тем не менее, в конечном итоге Греции неизбежно потребуется повторная реструктуризация с целью доведения долга до приемлемого, управляемого уровня и сохранения членства в еврозоне.
Продолжающийся восходящий импульс в единой валюте свидетельствует об убеждённости инвесторов в том, что, если Греция получит следующий транш финансовой помощи, риски в еврозоне начнут уменьшаться. Однако даже если итоги намеченного на понедельник заседания Еврогруппы окажутся благоприятными для Греции, недавнее решение рейтингового агентства Moody’s о лишении Франции наивысшего кредитного рейтинга (10-месяцами ранее аналогичный шаг был предпринят агентством S&P) является серьёзным настораживающим сигналом. Это указывает на то, что следующая фаза ослабления евро может возникнуть из-за существенного замедления экономического роста во Франции и Германии, что может привести к углублению рецессии в периферийных странах еврозоны.
Комментарии отключены.
