ПОВТОР - ЦБ РФ будет держать паузу по ставкам до конца лета - эксперты

МОСКВА, 4 авг - РИА Новости, Наталья Карнова. Банк России на заседании в августе не будет менять ни ставки, ни нормативы обязательного резервирования, поскольку инфляция устойчиво замедляется, а показатели экономической активности по-прежнему слабые, полагают опрошенные РИА Новости эксперты. По их мнению, ближайшее изменение ставок возможно не раньше осени, а к концу года они вырастут на 0,25-0,5 процентного пункта.

Очередное заседание совета директоров ЦБ по вопросам процентной политики состоится в четверг, 4 августа. Ранее регулятор отмечал, что считает текущий уровень процентных ставок приемлемым на ближайшие месяцы.

На заседании в конце июня Банк России, как и ожидали аналитики, сохранил ставку рефинансирования на прежнем уровне - 8,25% - и оставил без изменения ставки по своим операциям на фоне замедления инфляции.

В конце мая регулятор провел повышение, анонсированное им как последнее перед предстоящим перерывом. На 0,25 процентного пункта были увеличены ставки по депозитным операциям с фиксированными ставками.

ПЕРЕМЕН НЕ ЖДЕМ

Никаких изменений в части ставок опрошенные РИА Новости аналитики не ждут и на сей раз. В качестве главной причины они называют стабильное замедление инфляции – по предварительной оценке, в июле она была нулевой, а в первую неделю августа Росстат впервые в этом году зафиксировал дефляцию в 0,1%.

Этот фактор плюс слабые макроэкономические показатели (в июле индекс PMI в промышленности впервые с декабря 2009 года опустился ниже отметки в 50.0 пунктов, служащей "водоразделом" между спадом и ростом) практически не оставляют ЦБ аргументов в пользу какого бы то ни было ужесточения денежно-кредитной политики, считают аналитики "ВТБ Капитал".

«Необходимости повышать ставки у регулятора нет», - рассуждает главный экономист «Уралсиб Кэпитал» Алексей Девятов. По его мнению, ЦБ будет смотреть за динамикой инфляции, и, если ее темпы продолжат снижаться, не исключено даже понижение ставок. Правда, это произойдет не в этот четверг, уточнил эксперт.

ЦБ в рамках двух предыдущих пресс-релизов по итогам аналогичных заседаний уже указал, что риски инфляции сбалансированы, тренд на ее замедление подтверждают и последние недели, отмечает аналитик Газпромбанка Анна Богдюкевич.

НОРМАТИВЫ ТОЖЕ НЕ ТРОНУТ

Эксперты отмечают, что ситуация с рублевой ликвидностью сейчас не столь благоприятна, как в начале года. С апреля по июль банки в связи с необходимостью ежемесячной уплаты налогов вынуждены были прибегать к фондированию в ЦБ, что служит дополнительным аргументом в пользу того, что в четверг нормативы обязательного резервирования повышены не будут.

ЦБ отмечает проблемы с ликвидностью и вряд ли решится на дальнейшее ужесточение норм резервирования, констатирует аналитик ФК "Открытие" Полина Бадасен. По ее мнению, нормативы ФОР вряд ли будут меняться до конца года. «Помимо проблем с ликвидностью, не следует забывать, что, когда регулятор дифференцировал нормативы, он делал это для снижения притока спекулятивного капитала», - отмечает она.

Сейчас этот риск нивелирован, во втором полугодии ожидается нулевое сальдо, а по итогам года – отток капитала, полагает Бадасен. Она также уверена, что до конца текущего года не будет увеличен и разрыв между нормативами для резидентов и нерезидентов.

СТАВКИ В ПОГОНЕ ЗА ИНФЛЯЦИЕЙ

Эксперты сходятся во мнении, что нынешнее сокращение темпов инфляции вызвано удешевлением плодоовощной продукции, то есть исключительно сезонными, а не монетарными факторами.

Существенного ее ускорения Девятов из «Уралсиба» ожидает осенью, возможно, ближе к концу года. «Это обусловлено мягкой денежно-кредитной политикой ЦБ, в частности, интервенциями, повлекшими за собой рост рублевой денежной массы. Однако в официальный прогноз 7-7,5% нам не уложиться», - отметил он.

Консенсус-прогноз опрошенных РИА Новости экспертов по инфляции на конец 2011 года составляет 8,6%.

Девятов ожидает, что к концу года на фоне ускорения темпов роста цен ЦБ может увеличить ставки – как рефинансирования, так и депозитные и кредитные. Эксперт ожидает до конца года одно-два повышения ставки рефинансирования традиционно с минимальным шагом.

По мнению Бадасен из «Открытия», до конца года ставки вырастут в среднем на 0,25-0,5 процентного пункта. «Возможно, рост депозитных ставок составит 0,5 процентного пункта, а кредитных – 0,25 процентного пункта. Ставка рефинансирования – в некотором роде политический инструмент, полагаю, она вырастет на 0,5 процентного пункта», - сказала она.

Богдюкевич полагает, что все ставки до конца нынешнего года сохранятся на текущих уровнях. «Сейчас продолжать движение по ставкам бессмысленно и потому, что любые изменения денежно-кредитной политики действуют с определенным временным лагом и окажут антиинфляционный эффект не раньше начала следующего года», - пояснила она.

При перепечатке и цитировании (полном или частичном) ссылка на РИА "Новости" обязательна. При цитировании в сети Интернет гиперссылка на сайт http://ria.ru обязательна.