"Газпром" решил выпустить 30-летние еврооблигации

Крупнейший российский заемщик - "Газпром" решил поставить новый рекорд на долговом рынке и выпустить 30-летние еврооблигации. Таких длинных бумаг российские корпорации еще не выпускали, а власти США несколько лет назад вообще прекратили занимать на такой срок. Аналитики считают, что "Газпром" замешкался с размещением и может за это поплатиться.

"Газпром" - крупнейшая в мире газовая компания. В 2002 г. она добыла 522 млрд кубометров газа. Выручка "Газпрома" за девять месяцев 2003 г. - 19.3 млрд долл. Совокупный долг монополиста на 1 октября 2003 г. - 17.4 млрд долл., чистый - 13.8 млрд долл. Сейчас в обращении находятся три долларовых выпуска еврооблигаций "Газпрома" на общую сумму 2.95 млрд долл. и один выпуск на 1 млрд евро. На внутреннем рынке обращаются два выпуска облигаций на 15 млрд руб. с погашением в ноябре 2005 г. и январе 2007 г.

Road show новых евробондов "Газпрома", размещаемых среди европейских и американских инвесторов, началось в понедельник. Точная сумма и сроки займа должны определиться во время размещения, но в "Газпроме" рассчитывают, что компании удастся привлечь 1.2 млрд долл. Закрытие книги заявок, по словам источника, близкого к сделке, может состояться уже сегодня.

Как пишет газета "Ведомости", предварительные параметры новых бумаг, с которых организаторы выпуска - Credit Suisse First Boston и Deutsche Bank AG - начали маркетинг, выглядели довольно обычно: от 500 млн долл. на срок от пяти лет. Большинство аналитиков склонялось к тому, что выпуск будет 10-летним. Однако вчера сроки неожиданно удлинились - до 30 лет. Получить комментарии от организаторов вчера не удалось, но, как пояснили несколько осведомленных участников рынка, речь идет о 30-летних бумагах с правом предъявить облигации к погашению через 10 лет.

Новые евробонды "Газпрома" станут самыми длинными внешними долгами российских компаний, которым до сих пор покорялась лишь 10-летняя планка. Первым 10-летние бумаги на 1.75 млрд долл. в начале прошлого года разместил на Западе сам "Газпром", а недавно его успех повторила "Северсталь", занявшая 375 млн долл.

А 30-летние займы - редкое явление и для мирового рынка капиталов, и к ним прибегает даже не всякий суверенный заемщик. США, долг которых составляет сейчас около 6 трлн долл., в конце 2001 г. вообще отказались от привлечения таких долгосрочных ресурсов. Но "Газпром" предпочитает сравнивать себя с другими эмитентами. "Ничего удивительного - в свое время Китай разместил 100-летние облигации, - заявил источник в концерне. - Срок должен быть сопоставим с инвестиционным циклом: если на эти деньги строить трубопровод, то инвестиции как раз и возместятся через 30 лет". В этом году 30-летние бонды разместили Турция и Бразилия по 1.5 млрд долл. каждая.

Аналитиков такие амбициозные параметры не удивили. У "Газпрома" есть хорошее обеспечение - длинные контракты на 20 лет вперед, отмечает Николай Подгузов из "Траста", поэтому у инвесторов вряд ли возникнут сомнения в платежеспособности эмитента. Кроме того, добавляет он, это хороший имиджевый шаг, показывающий, что теперь и российская компания может выйти на рынок с такими длинными бумагами. Рынок же все равно считает этот инструмент 10-летним, отмечает его коллега из "Ренессанс Капитала" Павел Мамай, впрочем, он соглашается, что новый выпуск "Газпрома" - знак доверия инвесторов, готовых вкладывать в Россию более чем на 10 лет.

Для самого эмитента, считает начальник отдела анализа долговых обязательств "НИКойла" Борис Гинзбург, это неплохое размещение. Рынок падает, добавляет Н.Подгузов, и "Газпром" может успеть воспользоваться пока еще низкими ставками. Но П.Мамай полагает, что организаторы несколько опоздали - две-три недели назад условия для размещения были лучше. Действительно, если в конце марта евробонды "Газпрома" с погашением в 2013 г. торговались с доходностью 7.4% годовых, то вчера она составляла уже около 8.1%.

Покупать длинные бумаги на падающем рынке инвесторам не интересно, подчеркивает Б.Гинзбург. "Газпрому" придется давать премию, согласен Мамай. По его оценкам, новый заем обойдется "Газпрому" не менее чем в 8.5% годовых. Ухудшение конъюнктуры почувствовали и организаторы. Если в начале вчерашнего дня, по словам участников рынка, они начали тестировать спрос с отметки 8.25% годовых по доходности, то к концу дня они соглашались уже на 8.5-8.75%.

Другие новости

23.04.2004
10:24
Минфин РФ выплатил МВФ 129.984 млн долл
23.04.2004
10:20
Компания DaimlerChrysler отказалась от плана по финансовому оздоровлению Mitsubishi Motors стоимостью 6.4 млрд долл
23.04.2004
10:13
Объем денежной базы России в узком определении на 19 апреля составил 1492.3 млрд руб. против 1472.5 млрд руб. на 12 апреля
23.04.2004
10:02
Администрация Ненецкого АО подала иск в арбитраж Москвы о взыскании с "Северной нефти" долга в 31.4 млн долл
23.04.2004
09:52
"Газпром" решил выпустить 30-летние еврооблигации
23.04.2004
09:43
"Карельский окатыш" ввел в эксплуатацию два из 6-ти запланированных к приобретению в 2004 г. автосамосвала БелАЗ 75131-010
23.04.2004
09:30
Число абонентов "Би Лайн GSM" в Южном регионе превысило 1.5 млн пользователей
23.04.2004
09:21
Цена июньских фьючерсов на нефть Brent North Sea Crude Oil на лондонской бирже IPE по итогам торгов 22 апреля к цене закрытия предыдущего торгового дня выросла на 2.9% до 33.39 долл. за баррель
23.04.2004
09:14
Ставка первого купона по облигациям АПК "ОГО" составила 13.95% годовых, эффективная доходность - 14.43 % годовых