Минэкономразвития намерено снизить ставки страховых взносов для части малого бизнеса до 14%, кроме тех компании, которые работают в сфере недвижимости, финансов и торговли. При этом сделать это планируется за счет повышения акцизов на табак и крепкий алкоголь.
Напомню, что ранее ставка налога уже была снижена для таких организация с 34% до 26%. Конечно, помогать развитию малого бизнеса необходимо, но делать это следует системно и поэтапно. Сейчас экономика России ориентирована на экспорт, причем исключительно на экспорт сырья. И уменьшение ресурсной зависимости возможно, но для этого необходимо те средства, которые сейчас идут на развитие нефтяной и газовой отрасли сокращать и на поддержку экспортно-ориентированных предприятий малого бизнеса.
Резкое повышение акцизов может привести к негативным последствия для российского бюджета. Сейчас акцизы составляют около 3% от общего объема доходов в бюджете РФ. При этом в бюджете на 2012 года уже заложено повышение акцизов на сигареты примерно на 24%, и на алкоголь на 10%. Но это не предельные уровни, и вполне возможно, что с 2012 года акцизы на сигареты могут вырасти на 60% и эти темпы сохранятся до 2015 года. Хочу отметить, что благодаря введению минимальной розничной цены на крепкий алкоголь и ужесточению контроля рынка со стороны госрегуляторов рынок нелегальной алкогольной продукции сокращается, но очевидно, что при значительном росте акцизов, будет расти и розничная цена. Соответственно вырастет и сам объем нелегального рынка, поскольку цена будет просто неконкурентоспособной. В целом сейчас объем легального рынка можно оценить примерно в $8,5-9 млрд.
При этом рост цен на акцизы ударит и по производителям, особенно крепких алкогольных напитков. Рентабельность в этом бизнесе не очень высока, и редко когда превышает 5-7% даже у крупных игроков, и в случае повышения акцизов этот показатель будет снижаться.
Под угрозу попадает и Синергия. Хотя сейчас рентабельность по чистой прибыли составляет около 8,5-9%, а по EBITDA около 17% за счет ориентации на высокий ценовой сегмент и экспорт, в случае значительного увеличения акцизов чистая рентабельность опустится до, примерно, 7%. Пока же я сохраняю позитивный взгляд как на результаты компании по итогам 2011 года, так и на ее акции. Скорее всего, компания продолжит расширять дистрибуционную систему и увеличивать продажи основных брендов. Кроме того, я прогнозирую наращивание объема как поставок за рубеж в целом, так и экспорта водки Beluga в частности. За счет этого выручка компании вырастет как минимум на 15%. Целевая цена – 2380 руб. к концу текущего года.
Антон Сафонов, аналитик «Инвесткафе»
Комментарии отключены.
