Евгений Линчик, руководитель отдела управления акциями
На рынке акций
Российский рынок
На прошедшей неделе российский фондовый рынок продолжил рост вслед за мировыми площадками. Оптимизму способствовали новости о подписании первой фазы торговой сделки между США и Китаем, также позитивная статистика из США.
Ключевым событием на российском рынке стала отставка правительства и назначение нового премьер-министра. Новость стала полной неожиданностью, однако негативная реакция рынка оказалась краткосрочной. В результате по итогам недели индекс РТС вырос на 1,4%, индекс МосБиржи поднялся на 2,3%. Национальная валюта укрепилась на 0,8% относительно американского доллара.
Российский рынок позитивно воспринял отставку правительства и кандидатуру нового премьера. Рост рынка, на наш взгляд, на этой неделе продолжится.
Глобальные рынки
Президент США Дональд Трамп и вице-премьер Госсовета КНР Лю Хэ в минувшую среду подписали первую фазу торгового соглашения, согласно которому Китай нарастит импорт товаров из США минимум на $200 млрд в течение двух лет. В свою очередь Вашингтон не станет вводить дополнительные ограничения в отношении Китая.
На этом фоне американский индекс S&P 500 за неделю вырос на 2,0%, европейский Stoxx Europe 600 – на 1,3%, индекс развивающихся стран MSCI EM поднялся на 1,2%. В азиатско-тихоокеанском регионе японский индекс Nikkei 225 прибавил 0,8%, китайский Shanghai Composite потерял 0,5%.
Глобальные фондовые рынки завершили неделю на оптимистичной ноте вследствие долгожданного подписания торгового соглашения между США и Китаем.
Нефть
За неделю нефть марки Brent показала умеренное снижение (минус 0,2%). По данным Минэнерго США, запасы в стране сократились за неделю на 2,55 млн барр. против ожидавшегося увеличения на 1,1 млн барр. Основной негативный момент состоит в том, что суточная добыча нефти, объем которой вырос на 100 тыс. барр. до 13,0 млн барр., достигла нового исторического максимума. Обновленный прогноз EIA предполагает, что суточная добыча нефти в США в 2020 г. составит в среднем 13,3 млн барр. (плюс 0,1 млн барр. относительно предыдущего прогноза) против 12,2 млн барр. в 2019 г.
Сырьевые рынки оставались стабильными на прошлой неделе. Мы ожидаем динамику нефти в диапазоне $64-$67 за баррель Brent.
*динамика индексов указана в валюте индексов
Ренат Малин, директор по инвестициям (CIO)
Долговые рынки
На предыдущей неделе позитивные настроения на глобальных рынках сохранялись, что способствовало росту котировок рисковых активов. В облигации развивающихся рынков, включая российские еврооблигации, продолжился приток средств инвесторов, что поддержало котировки бумаг. С начала года индексы Euro-Cbonds IG Corporate EM и Euro-Cbonds IG Russia выросли в пределах 0,3-0,8% (0,1-0,2% за неделю).
На рублевом долговом рынке также сохраняется оптимистичный настрой в условиях глобального роста аппетита к риску и благоприятной внутренней конъюнктуры (в частности, по недельным данным Росстата, инфляция замедлилась уже до уровня ниже 3%). Кривая ОФЗ опустилась еще на 5-10 б.п. Индексы корпоративных и государственных облигаций выросли за неделю в пределах 0,2-0,5%.
Приток средств глобальных инвесторов в облигации развивающихся стран продолжает оказывать поддержку их котировкам. В ближайшее время мы ожидаем умеренно позитивную динамику рынка облигаций EM, чему способствуют прогнозы мягкой монетарной политики со стороны ведущих центробанков в 2020 г. при ослаблении опасений относительно роста мировой экономики.
Для рублевого рынка основным событием станет заседание Банка России 7 февраля, на котором прояснится позиция центробанка по дальнейшей динамике ключевой ставки. При этом приток средств инвесторов в рублевые бумаги может продолжиться на фоне высоких реальных ставок и снижения доходностей депозитов, что поддержит котировки рублевых долговых инструментов.
Рубль
На прошедшей неделе в валютах развивающихся рынков наблюдалась незначительная коррекция, что отчасти привело к умеренному ослаблению рубля (на 0,9%).
В краткосрочной перспективе мы не ожидаем усиления волатильности в рубле. При этом основным фактором динамики российской валюты, вероятно, будет общий настрой глобальных инвесторов к активам развивающихся стран. Целевой курс рубля на краткосрочном горизонте составляет 61,25-62 за доллар.
Другая аналитика
