В четверг, 28 августа, российский рынок пикировал вниз: с момента открытия индекс ММВБ потерял 1,9%, коснувшись отметки 1420 пунктов, которую с таким трудом преодолел 2 недели назад. Если вчера игроки рынка сдержанно отреагировали на отсутствие какого-либо прогресса по конфликту на Украине в ходе встречи в Минске, руководствуясь принципом «отсутствие новостей – уже хорошая новость», то сегодня терпение медведей кончилось. Заголовки в СМИ о появлении ополченцев уже на территории Новоазовска (возле Мариуполя), означающее открытие нового военного фронта, развеяли надежды на деэскалацию и вновь привели к распродажам.
Несмотря на публикацию очередной порции корпоративных отчетов за 2 квартал и 1 полугодие (включая Сбербанк, Аэрофлот, АФК Система, ФСК ЕЭС, НорНикель, Уралкалий), динамика котировок российских акций определялась исключительно геополитикой.
И если снижение котировок Аэрофлота (AFLT RX -3,6%), АФК Системы (AFKS RX -2,4%), Уралкалия (URKA RX -1,3%) еще можно объяснить слабыми финансовыми показателями, то акции остальных падают скорее вопреки сильным результатам.
Так Сбербанк отчитался существенно выше ожиданий. Чистая прибыль во 2 квартале составила 97,6 млрд руб вместо прогнозируемых большинством аналитиков 76-80 млрд. Всего за 1 полугодие чистая прибыль Банка составила 170,4 млрд руб, снизившись на 2,3% в годовом выражении. Причиной стало увеличение резервов под обесценение кредитного портфеля. Чистый процентный доход вырос на 20,7% (489,9 млрд), а чистый комиссионный доход - на 25,8% (122,7 млрд). Всего операционные доходы (до создания резервов под обесценение) увеличились на 20,5% (627,8 млрд). Однако, несмотря на хорошие результаты даже в условиях слабого рынка, котировки Сбербанка снижаются на 3,6% (SBER RX -3,6%).
Норильский Никель тоже представил сильные результаты, однако это было более ожидаемо. Консолидированная выручка за 1 полугодие 2014 почти не изменилась ($5,7 млрд): восстановление спроса на никель и высокие цены на палладий смогли нивелировать слабую динамику на рынках меди и платины. EBITDA выросла на 9% ($2,5 млрд), а EBITDA маржа выросла с 40% до 44% (благодаря ослаблению рубля). Чистая прибыль выросла почти в 3 раза ($1,5 млрд). На фоне отчетности акции НорНикеля торгуются сегодня чуть лучше рынка (GMKN RX -1%).
Хорошо отчиталась за 1 полугодие и ФСК ЕЭС. Выручка компании увеличилась на 12,6% (85,4 млрд руб): основной вклад в результат принесли доходы от передачи э/э, которые выросли на 7,5% (79,5 млрд) за счет повышения тарифов на 9,4%, а также прочие доходы (плата за подключение потребителей), которые подскочили почти в 7 раз (до 3,8 млрд). За счет снижения операционных расходов (без учета списания сомнительного долга) на 10,5%, EBITDA ФСК ЕЭС увеличилась на 23,3% (49,9 млрд руб), а EBITDA маржа достигла 58,4%. Скорректированная прибыль увеличилась на 146% (до 19,4 млрд руб). Котировки компании торгуются на уровне рынка (FEES RX -1,9%).
Из тех компаний, кто сегодня сумел выйти в плюс на таком негативном новостном фоне, можно выделить Автоваз (AVAZ RX +3,5%), акции которого поддерживает новость о намерении властей возобновить с сентября программу утилизации старых автомобилей в обмен на новые (trade-in). Объем программы не был озвучен, однако ожидается, что она продлится до конца 2014 года. Ранее, в 2011-2012 гг на ее реализацию было направлено около 16 млрд руб.
Также отыгрывает вчерашние потери после слабой отчетности М.Видео (MVID RX +1,3%). Позитивный настрой менеджмента компании на вчерашнем конференц-колле, выразившийся в сохранении таргета по росту выручки на 2014 год на уровне 8-10%, несмотря на слабый рынок, подействовал на инвесторов умиротворяюще..
Другая аналитика
