Май был исключительно удачным месяцем для российского фондового рынка. За этот период индекс ММВБ прибавил 15%, а индекс РТС - более 20%. При этом индексы вернулись к уровням конца февраля, отыграв всё снижение марта-апреля. Частично майский рост объясняется скупкой бумаг в преддверие дивидендных отсечек.
На наш взгляд, российский рынок практически исчерпал свой потенциал роста. В июне более вероятен откат вниз. В пользу этого говорит возрастание напряжения вокруг Украины. Новый президент Пётр Порошенко заявил, что будет добиваться возвращения Крыма и скидок на газ. Не исключён новый виток конфликта между Украиной и Россией. При этом западные страны продолжают угрожать России введением дополнительных экономических санкций. В случае если в первой половине июня эскалации конфликта удастся избежать, во второй его половине российские индексы в любом случае ждёт снижение порядка за счёт очищения от дивидендов в ряде “голубых фишек”. Так, в июне реестр под выплаты акционерам закроют «Башнефть», «Газпром нефть», ГМК, «Сбербанк», «Северсталь», «Акрон». В то же время в июне будет повышенный спрос на бумаги с отсечкой в июле («Газпром», «Аэрофлот», «ЛУКОЙЛ», «Мегафон», МТС, «Роснефть», «Сургутнефтегаз», «Татнефть»).
В последние дни мы наблюдаем, что фондовые индексы развитых стран (США, Европы) смотрятся лучше индексов развивающихся стран. На наш взгляд, эта тенденция сохранится в июне. Американские индексы продолжают находиться в районе абсолютных максимумов. Учитывая высокий спрос на бумаги (в том числе, со стороны физических лиц), им по силам продолжить рост. В то же время, в последние недели цены на золото снижаются. Учитывая снижения напряжения в мире, котировки золота могут откатиться до $1400 и ниже.
Из событий июня особое внимание к заседанию ЕЦБ 5 июня. Согласно опросу Reuters ожидается снижения ключевой ставки по итогам заседания с 0.25% до 0.1%, а депозитной с 0% до -0.1%. Не исключено также принятие других стимулирующих экономику программ. Заседание ФРС США состоится 18 июня, но от него сюрпризов мы не ждём – вероятно продолжение постепенного сворачивания программы стимулирования экономики. Внимание также стоит обратить на заседание ОПЕК 11 июня: ряд стран (Иран, Ирак) хочет увеличить свои квоты, но приоритетом для организации является удержание цен на нефть на высоком уровне.
Другая аналитика
