Андрей Шенк, аналитик Инвесткафе:
Заключение сделки между РУСАЛом и НорНикелем при всех возможных исходах будет оказывать положительное влияние на бумаги алюминиевой компании, так как будет способствовать сокращению долговой нагрузки и позволит получать от компании денежные потоки. В данном случае рост акций РУСАЛа будет также подкреплен ростом цены на алюминий, однако данный рост еще не сформировался в тенденцию, поэтому в перспективе двух – трех недель снижение может продолжиться. Однако долгосрочная цель до определения окончательных условий сделки по-прежнему предполагает снижение. Цель по акциям РУСАЛа 95 руб.
Помимо РУСАЛа в металлургическом секторе привлекательны бумаги Мечела, который на днях опубликовал операционные результаты, и несмотря на неблагоприятную конъюнктуру, увеличил продажи угля и металлопродукции. К тому же, компания довольно быстро определилась с организаторами продажи 25% пакета «Мечел майнинга», которая может состояться уже в начале следующего года. Прогресс по этому вопросу будет оказывать поддержку акциям металлурга, которому жизненно необходимо снижать долговую нагрузку. Цель по акциям Мечел – 291 руб.
В транспортном секторе на неделе будут привлекательны акции Аэрофлота, которые потеряли в цене из-за урагана «Сенди», который отменил несколько рейсов в Нью-Йорк и теперь обладают довольно высоким краткосрочным потенциалом. К тому же компания опубликовала финансовую отчетность по РСБУ, которая показала увеличение выручки 36,64%, а чистая прибыль увеличилась на 27,93% до 13,7 млрд руб, но стоит помнить, что динамика показателей по РСБУ говорит об улучшении результатов самого Аэрофота без учета дочерних компаний. Долгосрочная цель по обыкновенным акциям – 65,1 руб за бумагу.
Анна Бодрова, аналитик Инвесткафе:
Инвестиционной идеей на новую неделю может стать новая короткая спекулятивная позиция в паре евро/доллар с прицелом на 1,282 и одновременно - длинная позиция к 1,32: все будет зависеть от итогов выборов президента в США 6 ноября. В паре доллар/рубль среднесрочна позиция в лонг актуальна с целью на 32.2-32,5 руб./USD. Есть смысл отследить динамику пары AUD/USD - здесь не исключена новая волна продаж австралийской валюты к 1,03.
Дарья Пичугина, аналитик Инвесткафе:
М.Видео объявило результаты продаж за 9 месяцев 2012 года и снова не разочаровало инвесторов, увеличив продажи на 23% по сравнению с прошлым годом и на 52% по сравнению с первым полугодием 2012. Также был отмечен рост продаж в сопоставимых магазинах, на 13%. В данный момент на цену скорее всего оказывают давление общие негативные тенденции на рынке. Сейчас акции выгодны для покупки, так как фундаментально компания остается сильной и целевая цена на акцию сохраняется на уровне более 300 рублей, потенциал роста около 20%.
Лилия Бруева, аналитик Инвесткафе:
Вышедшая недавно отчетность Э.ОН Россия по РСБУ за январь-сентябрь 2012 года порадовала инвесторов. Компания сохранила высокие темпы роста выручки (+15%) и чистой прибыли (+25%) на уровне предыдущего отчетного периода и увеличила рентабельность. Сохранение темпов роста объясняется тем, что электростанции Э.ОН Россия за счет своей высокой эффективности (КИУМ 73,6%), на протяжении последнего времени демонстрировали стабильный рост производственных показателей. Также среди причин, обусловивших полученные результаты, можно выделить высокий уровень производственного и финансового менеджмента компании. Это подтверждается ростом эффективности деятельности и коэффициентов рентабельности. Основная хозяйственная деятельность компании имеет сезонный характер, так как спрос на электрическую и тепловую энергию подвержен значительным изменениям в зависимости от времени года. В 1-м и 4-м пам кварталах отпуск электрической энергии составляет около 55% от годового объема, а тепловой энергии — 75%. Так что в 4-м квартале и по результатам всего года можно ожидать продолжения роста производственных и финансовых показателей компании. С учетом дисконта ключевых мультипликаторов компании в сравнении с медианными значениями зарубежных аналогов целевая цена Инвесткафе для акций данного эмитента определена на уровне 3,9 руб. Потенциал роста 51%.
Правительство сейчас разрабатывает методику по дифференциации сбытовых надбавок гарантирующих поставщиков, которая вернет избыточные доходы энергосбытов. В основном это будет обеспечиваться существенным ростом сбытовых надбавок для малого и среднего бизнеса. Общий объем средств, которые получат ГП за счет новой методики, сейчасоценивается в 15 млрд руб. в год с 1 января 2013 года и в 30 млрд руб. в год с 1 июля, когда по этому принципу начнут вести расчеты с населением. Ввод дифференциации приведет к повышению оптовых и розничных цен на 3-7% и росту надбавок в два-четыре раза. Реализация вышеизложенных планов правительства окажет поддержку котировкам наиболее привлекательной для инвесторов энергосбытовой компании — Мосэнергосбыта. Помимо улучшения ее финансовых показателей, возврат сверхдоходов за счет роста сбытовых надбавок может также сулить инвесторам надежду на сохранение традиционно высоких дивидендных выплат, которые в начале этого года оказались под угрозой. Целевая цена по обыкновенным акциям Мосэнергосбыта — 0,67 руб., что предполагает потенциал роста 39% от текущего уровня.
Илья Раченков, аналитик Инвесткафе:
Покупаем акции МТС. Финансовое положение компании сильно, снижается чистый долг. Кроме того, появились сообщения о том, что бизнес в Узбекистане может быть возобновлен: на мой взгляд, это весьма вероятно, учитывая необоснованность предъявленных компании обвинений и довольно жесткую международную реакцию. Также в последнее время бумаги компании упали к минимумам из-за приближающегося размещения Мегафона, и можно ожидать восстановления цены, откупив бумаги по низкой цене.
Екатерина Кондрашова, аналитик Инвесткафе:
Сейчас акции крупнейшего российского банка несколько просели в цене, торгуясь возле нижней границы диапазона 91-95 руб. Несмотря на то, что Сбербанк стабильно демонстрирует сильные показатели деятельности, в целом они уже отыграны участниками торгов. Однако на мой взгляд, в преддверии публикации финансовых результатов по РСБУ по итогам 10 месяцев, которая состоится 8 ноября, полагаю, что интерес к акциям со стороны игроков возрастет. Кроме того, как по итогам 9 месяцев, так и в целом за 2012 год по МСФО банк покажет сильные результаты деятельности, что положительно отразиться на котировках бумаг банка в среднесрочной перспективе. Цель по обыкновенным акциям Сбербанка составляет 110,25 руб., потенциал роста — 20,2%, по привилегированным — 80 руб., что превышает текущую рыночную цену на 21,4%.
Андрей Сахаров, аналитик Инвесткафе:
В текущий рыночный момент единственной привлекательной бумагой из компаний оптовой генерации представляется Иркутскэнерго. Перспективы роста обусловлены сильными фундаментальными показателями. Иркутскэнерго демонстрирует один из самых высоких уровней рентабельности среди российских компаний оптовой генерации. Операционная рентабельность составляет 28,7% при среднеотраслевой в 16,8%, рентабельность по чистой прибыли достигает 16% при среднем показателе 12,8%. Сопоставление Иркутскэнерго с компаниями-аналогами показывает, что по мультипликаторам цена на акции компании может вырасти на 128% по EV/EBITDA и на 107% по P/E. А по P/Sales Иркутскэнерго сейчас переоценена на 20%.
Кроме того, поддержку котировкам акций компании в среднесрочной перспективе может оказать сделка по обмену активами между РусГидро, Евросибэнерго и Интер РАО, в рамках которой 40%-ный пакет Иркутскэнерго, которым в настоящее время владеет Интер РАО, должен перейти под контроль Евросибэнерго. Рыночная стоимость 40% пакета Иркутскэнерго составляет порядка 30 млрд. руб., однако оценка для целей сделки может оказаться выше, до 50 млрд. руб., что и может стать стимулирующим фактором для роста капитализации компании. Целевая цена, сформулированная как среднеарифметическая всех цен, полученных в результате сопоставлений компаний по всем мультипликаторам, составила 25,87 руб. за акцию, что соответствует 60% потенциалу роста.
Юлия Войтович, аналитик Инвесткафе:
Роснефть: цель по акциям компании – 288 руб. Предстоящая сделка по приобретению 100% ТНК-ВР позволит Роснефти стать крупнейшей публичной нефтегазовой компанией в мире. Несмотря на существенный рост долговой нагрузки, данная сделка окажет позитивное влияние на акции компании. Добыча нефти компанией вырастет 2,4 до 4,1 млн барр. в сутки. Общая добыча углеводородов увеличится с 2,6 до 4,6 млн барр. н.э. в сутки. Кроме того, Роснефть в будущем получит существенную выгоду от синергии при совместной разработке месторождений, принадлежащих обеим компаниям. Президент Роснефти, Игорь Сечин, оценил общую синергию от объединения в $3-5 млрд. После консолидации газовых активов Роснефти и ТНК-ВР, общие объемы добычи уже в 2013 году составят 34,7 млрд куб м. газа. А к 2021 году объемы добычи Роснефти приблизятся к уровню добычи Новатэка и составят 81,3 млрд куб м. Также недавно стало известно, что Роснефть заключила 25-летний контракт на поставку газа Интер РАО, начиная с 2016 года. Объем поставок газа составит более 14 млрд куб м газа в год. Кроме того, в связи с приобретением 100% компании ТНК-ВР, Роснефть планирует перезаключить 18-летний контракт на поставку газа для Нижневартовской ГРЭС, который ранее принадлежал ТНК-ВР. Рост общей добычи газа и заключение долгосрочных контрактов в перспективе позволит Роснефти существенно увеличить выручку от реализации газа и позволит составить серьезную конкуренцию на внутреннем газовом рынке Газпрому и Новатэку.
Григорий Бирг, содиректор аналитического отдела Инвесткафе:
Сургутнефтегаз: целевая цена по привилегированным акциям компании – 18,38 руб. Сургутнефтегаз опубликовал отчетность по РСБУ за 3-й квартал и 9 месяцев 2012 года. Выручка компании выросла на 29% к предыдущему кварталу и составила 224 млрд руб. Компания также показала рост добычи в Западной Сибири на 1,7% и в Восточной Сибири – на 5,5% по итогам 3-го квартала. Однако чистая прибыль Сургутнефтегаза по итогам 3-го квартала снизилась на 83% по сравнению со 2-м кварталом 2012 года и составила 18 млрд руб. Чистая прибыль за 9 месяцев 2012 года сократилась на 40% по сравнению с аналогичным периодом 2011 года, составив 119 млрд руб. Причиной падения чистой прибыли послужило сокращение нетто прочих доходов, основным источником которых являются кратко- и долгосрочные финансовые вложения компании и наличность, которые приносят процентные и инвестиционные доходы. Отрицательное влияние на данную статью оказало укрепление курса рубля к концу 3-го квартала 2012 года. В итоге балансовая стоимость финансовых вложений и денежных средств Сургутнефтегаза сократилась квартал к кварталу на 3,6% и составила 993 млрд руб. Существенное сокращение чистой прибыли компании негативно отразится на акциях Сургутнефтегаза, так как компания регулярно направляет на дивиденды по префам около 7,1% от чистой прибыли. В итоге, по прогнозам, дивиденд на 1 привилегированную акцию может составить 1,67 млрд руб., что подразумевает дивидендную доходность в размере 8,6%. Для сравнения, по итогам 2011 года Сургутнефтегаз выплатил по 2,15 руб на акцию, дивидендная доходность превысила 12%.
Другая аналитика
