УАЗ опубликовал годовую отчетность по РСБУ. По линии выручки сюрпризов нет - почти 28 млрд руб. Себестоимость оказалась несколько выше наших прогнозов (25,2 млрд руб.), в результате прибыль от продаж приблизилась к 1,3 млрд руб. БОльшие, чем ожидалось, прочие расходы привели к тому, что по итогам четвертого квартала компания получила убыток примерно в 226 млн руб. Это не позволило превысить отметку по чистой прибыли 1 млрд руб. (только 985 млн руб.)

В целом результаты оказались чуть хуже нашего прогноза. В данном случае для нас эта отчетность важна не сама по себе (акций УАЗа в наших портфелях нет), а в привязке к будущей консолидированной отчетности группы Соллерс, куда входит предприятие. Мы также ожидаем прояснения ситуации относительно величины утилизационного сбора, которая способна оказать немалое влияние на экономику производителей автомобилей.

В случае с УАЗом обращаем внимание на то, что Соллерс владеет 82,5% уставного капитала УАЗа, а еще 13,19% находится в собственности государства. В этом плане важным представляется судьба госпакета, так как в случае его приватизации Соллерс получит законное право на принудительный выкуп миноритарных долей. Также представляется важным, что компания при наличии чистой прибыли не платит дивиденды по привилегированным акциям (в уставе дивиденд прописан как процент от чистой прибыли). Это обстоятельство, на наш взгляд, является грубым нарушением прав акционеров-владельцев привилегированных акций и потенциально может быть оспорено в суде.

Прогноз по стоимости акций компании

Задать нам вопрос по данному эмитенту вы можете здесь.