Общая выручка компании сократилась на 8,1%, составив 509,3 млрд руб. К сожалению, Норникель не раскрыл структуру выручки по продукции. Общие доходы от реализации металлов снизилась на 8,9% до 477,9 млрд руб. на фоне снижения цен на все ключевые металлы, а также накопления запасов никеля и меди, вызванного ограничением судоходства в Красном море и прочими логистическими сложностями. Доходы от прочей реализации увеличились на 6,1% до 31,4 млрд руб. на фоне ослабления рубля несмотря на снижение выручки от перепродажи услуг по ледокольному обеспечению и морским перевозкам, частично нивелированного увеличением реализации нефтепродуктов.
Операционные расходы увеличились на 10,7%, составив 376,8 млрд руб. Непосредственно денежные операционные расходы компании выросли на 8,0% до 222,3 млрд руб. В их структуре отметим уменьшение расходов по налогам (-7,7%, 34,2 млрд руб.), а также транспортных расходов (-21,5%, 7,7 млрд руб.) при возросших затратах на заработную плату (+7,0%, 81,0 млрд руб.), а также появившихся затрат на экспортные таможенные пошлины в размере 14,9 млрд руб. Рост денежных операционных расходов был частично нивелирован увеличением запасов металлопродукции в размере 17,6 млрд руб., против 2,4 млрд руб. годом ранее.
В итоге операционная прибыль Норильского Никеля сократилась на 38,1%, составив 132,5 млрд руб.
Долговая нагрузка компании, большая часть которой все еще приходится на валютные кредиты увеличилась с начала года на 12,2%, составив 977,5 млрд руб. Расходы по процентам составили 28,0 млрд руб. В отчетном периоде компания отразила в своей отчетности положительные курсовые разницы в размере 4,6 млрд руб. против отрицательной величины годом ранее в размере 95,7 млрд руб. Объем денежных средств и финансовых вложений на конец отчетного периода составил 165,9 млрд руб. Они принесли компании скромный доход в размере 2,4 млрд руб. в связи с сокращением денежного потока, направленного на инвестиционную деятельность.
В итоге чистая прибыль практически не изменилась, составив 61,3 млрд руб.
Важным моментом остаются дивиденды. Информации по новой формуле расчета дивидендных выплат до сих пор нет. При этом руководство компании вместе с выходом отчетности заявило, что денежный поток, доступный для распределения акционерам уже превышен. Помимо этого, можно предположить, что новая дивидендная политика будет предполагать привязку выплат к скорректированному денежному потоку.
После внесения фактических данных мы понизили прогноз чистой прибыли компании на текущий год, отразив опережающий рост затрат. Восстановление объемов производства и цен на металлы мы ожидаем не ранее 2025-2026 гг. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Процентные доходы банка составили 302,8 млрд руб., продемонстрировав рост на 79,9% на фоне существенного роста кредитного портфеля, а также увеличения стоимости размещенных средств. Процентные расходы возросли более чем вдвое до 241,4 млрд руб. на фоне увеличения стоимости фондирования. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде выросли на 16,3% до 61,4 млрд руб. на фоне увеличения чистой процентной маржи на 0,1 п.п. до 2,7%.
Чистые комиссионные доходы сократились на четверть до 6,0 млрд руб., на фоне эффекта высокой базы прошлого года. Помимо этого отметим существенный убыток от операций на финансовых рынках по причине отрицательной переоценки портфеля ценных бумаг и изменения стоимости производных финансовых инструментов на фоне роста уровня процентных ставок.
По итогам квартала банк отчислил в резервы 10,4 млрд руб. (+28,6%) на фоне стоимости риска 0,7%. В результате операционные доходы достигли 40,7 млрд руб., что более чем на четверть хуже результатов прошлого года.
Операционные расходы составили 18,3 млрд руб., сократившись на 2,2% на фоне увеличения соотношения операционных расходов и доходов сразу на 7,6 п.п. до 35,4%. При этом основными статьями расходов остаются затраты на персонал и административные расходы.
В итоге чистая прибыль банка составила 19,5 млрд руб., снизившись более чем на треть.
По линии балансовых показателей отметим увеличение кредитного портфеля на 6,6% до 2 505,9 млрд руб., при этом корпоративный кредитный портфель увеличился с начала года на 7,2% до 2 303,1 млрд руб. на фоне сохранения спроса со стороны ряда крупных заемщиков. Объем розничного кредитного портфеля вырос на 1,1% и составил 202,8 млрд руб.
Объем средств клиентов вырос сопоставимыми темпами и составил 3 058,8 млрд руб. (+6,9%). Собственный капитал банка прибавил 1,8%, составив 354,1 млрд руб. В результате соотношение кредитного портфеля к средствам клиентов выросло с 77,3% до 81,9%. Коэффициенты достаточности капитала показали небольшое снижение к уровням начала года.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель банка, ограничившись небольшим увеличением прогноза чистой процентной маржи. В результате потенциальная доходность акций МКБ несколько возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании подскочила на 60,2%, составив 147,3 млрд руб., что, на наш взгляд, объясняется ценовыми факторами, вызванными ослаблением рубля и ростом средних экспортных цен реализации.
Себестоимость компании выросла на 16,2% до 107,8 млрд руб. на фоне скачка расходов на уплату НДПИ с 45,2 млрд руб. до 75,5 млрд руб.
Существенное влияние на показатели отчетности оказала продажа компании Global Energy Cyprus Limited, которая владела группой GEA Holdings Limited (GEA), консолидировавшая активы компании в Азербайджане. В результате компания отразила соответствующие эффекты в составе прочих доходов в общей сложности свыше 4,0 млрд руб., а также 6,3 млрд в качестве доходов от дисконтирования финансовых обязательств группы GEA. При этом годом ранее в отчетности компании была отражена отрицательная переоценка свопов в размере около 10 млрд руб.
В результате операционная прибыль компании составила 39,5 млрд руб. против убытка годом ранее.
В блоке финансовых статей помимо уже упомянутого дохода от дисконтирования обязательств отметим существенное увеличение процентных доходов (с 3,0 млрд руб. до 4,8 млрд руб.) на фоне умеренного роста процентных расходов. При этом долг компании остается на высоком уровне (84,1 млрд руб.).
В итоге чистая прибыль компании составила 38,5 млрд руб., многократно превысив результат предыдущего года.
Среди прочих показателей отметим продолжающийся рост выдаваемых связанным сторонам займов, достигших 130 млрд руб., что превышает собственный капитал компании (125,5 млрд руб. или 320 руб. на акцию). Помимо этого, у компании на балансе появились выкупленные обыкновенные акции - 23,5 млн штук на сумму 4,7 млрд руб. (цена выкупа составила около 200 руб. за акцию). Наконец, в марте 2024 г. РуссНефть выдала финансовую гарантию российскому банку за третью сторону по ее обязательству выкупа привилегированных акций в количестве 64 791 173 штук. Первоначальная сумма гарантии составляла не более 15,8 млрд руб. по курсу на дату выдачи гарантии сроком действия до декабря 2026 г. По состоянию на конец полугодия с учетом частичного исполнения основного обязательства сумма гарантии сократилась до 8,5 млрд руб., а остаток привилегированных акций РуссНефти к выкупу составляет 50 315 808 штук.
Ранее мы не раз указывали на крайнюю желательность для компании избавления от префов, по которым уставом определен механизм выплаты непропорционально больших дивидендов, не привязанных к чистой прибыли. В этой связи любые новости о выкупе префов и планах их погашения будут способствовать заметному повышению инвестиционной привлекательности акций РуссНефти и приближать дивидендные выплаты по обыкновенным акциям. Фактически слабым местом компании остаются ее взаимоотношения со связанными сторонами, выражающиеся в значительных объемах выданных займов. Возможно, это приведет в будущем к расширению корпоративного контура компании за счет новых активов, которым выданы займы.
По итогам вышедшей отчетности мы учли ряд единовременных финансовых эффектов, связанных с деконсолидацией GEA. Также мы подняли оценку качества КУ компании, полагая, что деконсолидация GEA существенно сузит возможности компании по выдаче займов за периметр корпоративного контура. Помимо этого, мы отмечаем сохраняющуюся практику выкупа привилегированных акций и начало выкупа обыкновенных, что потенциально может привести к масштабному погашению казначейских и квазиказначейских бумаг и, как следствие, к существенной переоценке обыкновенных акций компании, в т.ч., за счет начала дивидендных выплат. В результате потенциальная доходность акций РуссНефти возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании подскочила на две трети, составив 35,1 млрд руб. Компания не раскрыла свои операционные показатели; на наш взгляд, подобная динамика доходов объясняется увеличением средних рублевых цен реализации нефти. Затраты компании выросли на 43,0% до 33,8 млрд руб. В результате операционная прибыль составила 1,4 млрд руб.
Перейдем к блоку финансовых статей. Чистые финансовые расходы выросли почти в три раза до 4,3 млрд руб. вследствие существенного удорожания стоимости обслуживания долга, составившего 29,4 млрд руб. В итоге чистый убыток компании составил 2,3 млрд руб., сократившись за год на четверть.
По итогам обновления фактических данных мы понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, отразив более высокие ставки по привлеченным кредитам. Прогнозы на последующие годы были незначительно повышены по причине улучшения операционной рентабельности. В результате потенциальная доходность акций компании несколько возросла.
На данный момент обыкновенные и привилегированные акции ПАО «Обьнефтегазгеология» не обращаются на организованном рынке, что исключает возможность их приобретения в портфели фондов.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде выручка компании увеличилась на 12,7% до 201,9 млрд руб. благодаря расширению ассортимента, инструментов и каналов продаж, открытию новых магазинов при одновременном продолжении восстановления спроса на бытовую технику и электронику. Отметим ,что компания вновь вернулась к расширению сети своих магазинов: по итогам года их количество составило 1 241 единицы. При этом компания продолжила развивать магазины в новом компактном формате, открыв более 50 таких точек продаж, выйдя в 15 новых городов. Среди прочих моментов, повлиявших на выручку, отметим увеличение объема кредитных продаж, характеризуемых более высоким средним чеком. На их долю пришлось около 17,8% от оборота. Доля онлайн-продаж достигла 73,3% от общих продаж (GMV).
Операционные расходы возросли на 13,1%, составив 198,2 млрд руб., следствием чего стало увеличение валовой прибыли на 6,3% до 41,6 млрд руб. При этом валовая маржа сократилась на 1,2 п.п. год до 20,6% на фоне снижения доли высокомаржинальных сервисов в общих продажах.
Коммерческие и административные расходы возросли на 8,0%, составив 38,2 млрд руб., а их доля в выручке снизилась с 19,7% до 18,9% в результате реализации ряда мероприятий по повышению операционной эффективности компании.
В итоге операционная прибыль сократилась на 6,6%, составив 3,7 млрд руб.
Увеличение чистых финансовых расходов на 39,6% до 16,1 млрд руб. произошло на фоне увеличения процентных ставок, при этом долговая нагрузка сократилась с 92,6 млрд руб. до 91 млрд руб. Соотношение Чистый долг/EBITDA снизилось с 5,3 до 3,9.
В итоге чистый убыток М.Видео увеличился на 68,3% до 10,3 млрд руб.
Среди прочих моментов отчетности отметим значительные улучшения в части денежного потока компании, во многом обусловленные рекордными показателями оборачиваемости товаров. В результате величина инвестиций в оборотный капитал компании сократилась с 16,4 млрд руб. до 4,2 млрд руб. Неприятным моментом является нахождение собственного капитала в отрицательной зоне: на конец отчетного периода его величина составила -10,6 млрд руб.
Компания планирует продолжить приостановившееся ранее расширение сети за счет развития нового формата магазинов М.Компакт, отличающихся меньшей торговой площадью по сравнению с форматом гипермаркетов, большей плотностью продаж, меньшими расходами на первоначальные инвестиции и последующие арендные платежи.
Отметим также, что в мае текущего года компания объявила о привлечении дополнительного капитала через размещение 30 млн обыкновенных акций для снижения долговой нагрузки и пополнения рабочего капитала. На данный момент цена размещения остается неизвестной.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании, заложив убыток в текущем году на фоне возросших операционных и финансовых затрат. Выход собственного капитала в положительную зону ожидается, по нашим прогнозам не ранее 2026 года. Также мы заложили в модель компании возобновление дивидендных выплат, начиная с 2027 г. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании возросла на 39,2%, составив 115,7 млрд руб., что, наш взгляд связано с увеличением средних рублевых цен реализации нефти и доходов от операторских услуг.
Затраты компании выросли на 27,0% до 111,1 млрд руб. В итоге на операционном уровне компания зафиксировала прибыль в размере 4,6 млрд руб., против убытка годом ранее.
В блоке финансовых статей отметим увеличение процентных расходов (с 4,6 млрд руб. до 12,4 млрд руб.) на фоне увеличения долговой нагрузки (с 54,6 млрд руб. до 57,0 млрд руб). Попутно отметим, что величина дебиторской задолженности, отраженная в балансе, за год выросла с 67,2 млрд руб. до 80,7 млрд руб.
В итоге компания отразила чистый убыток в размере 5,0 млрд руб., сократив его на 12,3%.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогнозов финансовых показателей на текущий год на фоне более финансовых расходов. В таблице мы не приводим значение ROE и потенциальной доходности акций, поскольку, на наш взгляд, в ближайшие годы компания не сможет выйти в положительную зону по чистой прибыли.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании увеличилась на 15,0 % до 115,9 млрд руб., судя по всему, по причине увеличения рублевых цен на продукцию. Затраты росли большими темпами (+23,7%), составив 91,6 млрд руб. В итоге прибыль от продаж сократилась на 9,1%, составив 24,3 млрд руб., при этом операционная рентабельность сократилась с 26,6% до 21,0%.
В отчетном периоде существенное сокращение испытали процентные доходы, составившие всего 325 млн руб. Несмотря на то, что у компании сформирован существенный кредитный портфель для осуществления своих инвестиционных проектов (на конец отчетного периода он достиг 135,0 млрд руб.), процентные расходы составили всего 1,3 млрд руб., так как относятся к капитализированным затратам по кредитам и займам и попадают в стоимость основных средств.
По итогам отчетного периода компания отразила внушительное положительное сальдо прочих доходов/расходов в размере 6,3 млрд руб., сформированную, главным образом, за счет курсовых разниц по валютной части кредитного портфеля.
В итоге Нижнекамскнефтехим зафиксировал чистую прибыль в размере 23,6 млрд руб., кратно превысившую результат предыдущего года.
По линии балансовых показателей отметим сохраняющуюся на высоком уровне дебиторскую задолженность (55,9 млрд руб.), а также продолжающееся увеличение объема основных средств, достигших 321,1 млрд руб. Балансовая цена акции на конец отчетного квартала составила 139,14 руб.
Отметим также, что по итогам 2023 г. на каждую акцию было выплачено 2,94 руб.; таким образом, среди акционеров было распределено всего около 24% годовой чистой прибыли.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили ожидаемый размер прибыли в текущем году, увеличив оценку операционных затрат компании. Также мы понизили норму отчислений на дивиденды, отталкиваясь от фактических сведений последних лет. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде общая сумма страховых премий выросла на 38,8%, составив 73,4 млрд руб. на фоне роста спроса на автострахование и накопительное страхование жизни.
В сегменте страхования жизни рост премий составил 76,3% (38,9 млрд руб.) на фоне существенного увеличения привлекательности продуктов накопительного страхования жизни (НСЖ). Частично это было нивелировано снижением соборов в рамках инвестиционного страхования жизни. Основным фактором роста НСЖ стало как успешное развитие прямых каналов продаж, так и партнерских каналов продаж, в т.ч. финансовых маркетплейсов.
По кредитному и рисковому страхованию жизни премии выросли более чем в полтора раза до 7,2 млрд руб. Такой рост был обеспечен успешным развитием как новых партнерств с автодилерами, так и с общим ростом банковского кредитования.
Премии по страхованию иному, чем страхование жизни составили 34,5 млрд руб., увеличившись на 12%, что было связано как с ростом спроса на страховые продукты, так и с ростом средней стоимости полиса на рынке.
Премии по автострахованию выросли на 18,9%, до 21,4 млрд руб. Рост премий по автострахованию был обусловлен как опережающим развитием прямых продаж, так и ростом онлайн продаж через партнеров (агенты, дилеры, лизинг). Существенный вклад в увеличение доходов направления внесло развитие услуг каршеринга, на рынке страхования которого компания является абсолютным лидером в стране с долей около 60%.
Премии по добровольному медицинскому страхованию (ДМС) выросли на 1,8% до 5,7 млрд руб. Указанная динамика наблюдалась несмотря на эффект высокой базы прошлого года и была вызвана дефицитом трудовых ресурсов в экономике, стимулирующим спрос на продукты ДМС страхования.
Премии от прочих виды страхования выросли на 4,2% до 7,5 млрд руб., главным образом, за счет сегмента страхования грузов и ипотечного страхования.
На фоне страховых выплат в размере 44,9 млрд руб., а также аквизиционных расходов в размере 18,4 млрд руб. нетто-результат от страховых операций оказался положительным и составил 7,2 млрд руб. против отрицательного годом ранее.
Серьезное влияние на итоговый результат оказало падение инвестиционных доходов, составивших 5,5 млрд руб., а также отрицательные курсовые разницы в размере 774,3 млн руб. ( год назад - прибыль 2,9 млрд руб.).
В итоге чистая прибыль компании составила 3,9 млрд руб., сократившись на 44,7%.
Среди прочих моментов отметим увеличение инвестиционного портфеля до 192,4 млрд руб.(+5,6% с начала года). В структуре портфеля 57% приходится на облигации, 11% - на акции, 25% - на банковские депозиты и денежные средства, 7% - на недвижимость и прочие активы.
Дополнительно отметим, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 3,6 руб. на акцию, что составляет 51% заработанной за полугодие чистой прибыли.
В планах компании до конца текущего года - завершить интеграцию страхового портфеля «ВСК - Линия жизни» по накопительному и инвестиционному страхованию размером около 12 млрд руб., а также закрыть сделку по покупке компании «Райффайзен Лайф» с портфелем примерно в 20 млрд руб. Только за счет указанных приобретений инвестиционный портфель компании должен вырасти примерно на 32 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз ключевых финансовых показателей на текущий год, отразив меньший размер доходов по инвестиционному портфелю. Прогнозы на последующие годы были незначительно повышены за счет повышения наших ожиданий по результатам от страховых операций. В результате потенциальная доходность акций компании несколько возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка горнодобывающего сегмента увеличилась на 14,9% на фоне увеличения продаж угольного концентрата на 29,9% в связи с наращиванием производства на разрезе «Нерюнгринский», а также вовлечения ранее накопленных запасов. Снижение цен на большинство видов продукции дивизиона нивелировало эффект от роста и восстановления добычи и переработки угля. EBITDA сегмента снизилась на 2,0% , составив 14,9 млрд руб.
В металлургическом сегменте продажи продукции сократились на 6,8%, составив 1,6 млн тонн на фоне снижения производства чугуна, выплавки стали и плоского проката, что было связано с плановым и капитальным ремонтом производственных агрегатов и оборудования, а также санкционными ограничениями. При этом доходы увеличились на 6,2% до 140,4 млрд руб., по причине роста цен почти на все виды продукции сегмента. В свою очередь, EBITDA дивизиона сократилась на 23,6%, составив 17,9 млрд руб., на фоне увеличения себестоимости реализации.
В энергетическом сегменте отрицательное значение показателя EBITDA связано с ростом затрат по ремонтной программе основного и вспомогательного энергетического оборудования.
Переходя к консолидированным финансовым результатам компании, отметим рост общей выручки на 5,8% до 206 млрд руб. Операционные затраты увеличились на 21,6% до 201,4 млрд руб. на фоне роста цен на сырье, а также увеличения административных и прочих расходов из-за признания убытка в размере 14 млрд руб. от выбытия и утраты контроля над некоторыми иностранными дочерними компаниями, расположенными в Европе и Азии. Это привело к падению операционной прибыли на 84,3% до 4,5 млрд руб.
Общая долговая нагрузка компании выросла с начала года выросла с 256,2 млрд руб. до 262,9 млрд руб., при этом финансовые расходы составили 20,1 млрд руб., увеличившись на 59,2%, на фоне роста процентных ставок. Структура кредитного портфеля изменилась за счет привлечения новых кредитов в юанях и на текущий момент составляет: 83,6% в рублях, оставшаяся часть – в иностранной валюте (3,2% в евро и 10,5% в юанях).
Добавим, что на фоне укрепления рубля компания отразила положительные курсовые разницы в размере 4,2 млрд руб. против отрицательных значений 24,3 млрд руб. годом ранее. В результате чистые финансовые расходы составили 15,9 млрд руб., что более чем вполовину ниже прошлогоднего значения.
В итоге чистый убыток холдинга составил 16,7 млрд руб., увеличившись почти в 5 раз.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по выручке на фоне улучшения по добыче угля. При этом мы полагаем, что в текущем году компания отразит итоговый убыток из-за возросшей себестоимости и процентных расходов. Напомним, что мы не приводим значения ROE и потенциальной доходности акций компании, поскольку компания согласно нашим расчетам выйдет на положительный собственный капитал в 2028-2029 гг.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Процентные доходы банка увеличились вдвое до 68,8 млрд руб. на фоне роста объема кредитного портфеля и удорожания стоимости выданных ссуд. Процентные расходы троекратный рост до 33,8 млрд руб. на фоне роста объема и стоимости привлечения клиентских средств. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде выросли более чем в полтора раза, составив 33,9 млрд руб. Показатель чистой процентной маржи вырос сразу на 1,5 п.п. до 7,0%, что объясняется наличием внушительного объема счетов до востребования в структуре пассивов.
Чистые комиссионные доходы сократились на 16,9% до 5,4 млрд руб. на фоне эффекта высокой базы прошлого года. Отметим существенное снижение прибыли от операций с финансовыми инструментами, иностранной валютой в размере 4,8 млрд руб. (-37,5%).
В отчетном периоде банк создал резервы в сумме 3,1 млрд руб. на фоне стоимости риска размере 0,9%. при этом годом ранее был зафиксирован роспуск резервов в размере 4,4 млрд руб. Наметившееся увеличение стоимости риска во втором квартале было связано с погашением с дисконтом крупного корпоративного кредита.
Операционные расходы банка сократились на 4,3% до 11,4 млрд руб., при этом отношение операционных расходов к операционным доходам составило 25,7%, снизившись на 6,9 п.п.
В итоге чистая прибыль банка сократилась на 14,3%, составив 24,3 млрд руб.
По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля с начала года на 4,4%. 77,7% кредитного портфеля формируют кредиты корпоративным клиентам, 22,3% – кредиты частным клиентам. Корпоративный кредитный портфель вырос с начала года на 5,6% и составил 557,0 млрд руб. Розничный кредитный портфель вырос с начала года на 1,6% и составил 158,4 млрд руб.
Средства клиентов остались практически на уровне прошлого года ,составив 654,4 млрд руб., при этом 61,3% средств клиентов составили средства физических лиц, 39,7% – средства корпоративных клиентов. В результате показатель отношения кредитного портфеля к средствам клиентов продолжает находиться выше отметки 100% ввиду фондирования части кредитного портфеля избыточным» капиталом.
Собственный капитал Банка, рассчитанный в соответствии с методикой ЦБ РФ (Базель III), на 1 июля 2024 года составил 180,2 млрд рублей (+5,2% к началу года). Основной капитал Банка по состоянию на 1 июля 2024 года составил 146,1 млрд рублей (-6,6%). В результате норматив достаточности основного капитала Банка на 1 июля 2024 года составил 17,0% (18,6% на 1 января 2024 г.); норматив достаточности собственного капитала составил 20,9% (20,3% на 1 января 2024 г.).
Добавим также, что Наблюдательный совет банка рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 27,26 руб. на одну обыкновенную акцию, доведя таким образом долю распределяемой среди акционеров прибыли до 50%.
Помимо этого, банк подтвердил свои ожидания за текущий год по ряду ключевых параметров: росту кредитного портфеля на 10%, стоимости риска в районе 100 б.п., отношению доходов к расходам ниже 30%.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз чистой прибыли банка на текущий год, отразив более высокую стоимость фондирования. Также нами был повышен норматив отчислений на дивиденды до 50% от чистой прибыли, что повлекло за собой повышение оценки качества корпоративного управления банка. В результате потенциальная доходность акций банка незначительно возросла.
В настоящий момент обыкновенные акции банка торгуются исходя из P/E 2024 около 3,7 и продолжают входить в число наших приоритетов в финансовом секторе.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
