Выручка компании увеличилась на 12,1% до 118,6 млрд руб. Основными факторами роста стали увеличение выработки электроэнергии на 4,8%, увеличение цен рынка на сутки вперед (РСВ) и конкурентного отбора мощности (КОМ), получение с июня 2022 года платежей за мощность модернизированного энергоблока №1 Сургутской ГРЭС-2, а также рост платежей по договорам о предоставлении мощности энергоблока №3 Березовской ГРЭС.
Операционные расходы компании выросли на 17,1% на фоне повышения расходов на топливо до 53,4 млрд руб. (+17,7%), расходов на персонал до 9,8 млрд руб. (+16,8%) и амортизационных отчислений до 8,1 млрд руб. (+7,4%). Отдельно отметим создание компанией резерва под обесценение основных средств в размере 12,6 млрд руб. (8,9 млрд руб. годом ранее), вызванное увеличением процентных ставок в экономике, а также ростом стоимости запчастей для энергоблоков ПГУ производства General Electric International в связи с вводом США и Европейским союзом санкционных ограничений.
Сокращение прочих операционных доходов обусловлено уменьшением полученных штрафов от контрагентов, а также падением объема восстановленных резервов по премиям и страховым взносам.
В результате операционная прибыль составила 23,5 млрд руб. (-6,7%).
В блоке финансовых статей обращает на себя внимание значительный рост процентных доходов (с 1,2 млрд руб. до 4,4 млрд руб.) на фоне роста процентных ставок и размера финансовых вложений компании. В результате чистая прибыль Юнипро составила 22,0 млрд руб., незначительно превысив результат предыдущего года.
По линии балансовых показателе отметим резкое увеличение остатков свободных денежных средств (с 27,1 млрд руб. до 50,1 млрд руб.), вызванное мораторием на выплату дивидендов.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли компании, отразив больший объем ожидающихся резервов под обесценение основных средств. помимо этого, мы обнулили собственные ожидания по дивидендным выплатам за 2023 и 1 п/г 2024 гг. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Добыча углеводородов компании по итогам года составила 269,8 млн т н.э., в том числе добыча жидких углеводородов – 193,6 млн т. Объем переработки нефти в РФ составил 88,0 млн т, выход светлых нефтепродуктов увеличился до 58,6%, глубина переработки нефти составила 76,2%. В итоге выручка компании составила 9,2 трлн руб.
Операционная прибыль составила 2,2 трлн руб., а показатель EBITDA достиг рубежа 3,0 трлн руб. Прочие расходы (преимущественно финансового характера) составили 225 млрд руб. На этом фоне чистая прибыль составила 1,3 трлн руб.
Среди прочих интересных моментов отчетности отметим увеличение (+14,6%) капитальных затрат, составивших 1 297 млрд руб. на фоне реализации флагманского проекта компании «Восток Ойл». Это обстоятельство не помешало Роснефти сгенерировать свободный денежный поток на уровне 1 427 млрд руб. (+44,3%).
Достаточно хорошие финансовые результаты позволили Роснефти сократить уровень чистого финансового долга и задолженности по предоплатам на 0,7 трлн руб. по сравнению с началом 2023 г. Соотношение Чистый долг / EBITDA на конец 2023 г. составило 0,9х (в долларовом выражении) по сравнению с 1,3х на конец 2022 г.
По результатам вышедшей отчетности мы незначительно понизили прогноз по прибыли компании на фоне уточнения ожидаемого НДПИ к уплате. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась. При этом ожидаемый финальный дивиденд на акцию может составить около 29 руб.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании увеличилась на 9,1% до 763,4 млрд руб., главным образом, на фоне возросших объемов продаж товарной продукции (+10,1%) и премиальной продукции (+7,1%) в условиях увеличения спроса со стороны секторов металлообработки и строительства. При этом доля продукции с высокой добавленной стоимостью в общих отгрузках снизилась с 44,0% до 42,8%.
Операционные расходы увеличивались более медленными темпами, составив 617,2 млрд руб. (+4,6%). Денежная себестоимость сляба составила 29 508 руб./т, м доля себестоимости реализации продукции в выручке снизилась с 75,3% до 71,2%. В то же время коммерческие и административные расходы увеличились на 20,7% до 73,3 млрд руб. В итоге операционная прибыль компании увеличилась на 33,0%, составив 146,2 млрд руб.
В отчетном периоде чистые финансовые доходы компании составили 1,2 млрд руб. против расходов в размере 20,6 млрд руб. годом ранее. Чистые процентные доходы увеличились в 6 раз до 5,2 млрд руб. на фоне роста отрицательной величины чистого долга с 69,6 млрд руб. до 89,3 млрд руб. Компания зафиксировала положительный результат по курсовым разницам в размере 4,9 млрд руб. против убытка 37 млн руб. годом ранее. Помимо этого в отчетном периоде компания провела переоценку стоимости рекультивации земель и признала расход в размере 3,9 млрд руб. против 13,5 млрд руб. годом ранее.
В итоге чистая прибыль ММК увеличилась на 68,2%, составив 118,4 млрд руб.
Капитальные вложения группы ММК за 2023 год составили почти 94,7 млрд рублей (+26,5%), что обусловлено продолжающейся реализацией стратегии развития ММК. В июле прошлого года компания приобрела угольную шахту им. Тихова за 22,5 млрд руб. Данное приобретение позволит повысить самообеспеченность компании углем дефецитных марок. Добавим также, что и в текущем году компанией ожидается высокая инвестиционная активность на фоне начала строительства паровоздуховой электростанции, а также реализации инвестиционных проектов в области машиностроения.
Совет директоров компании пока не дал никаких рекомендаций по дивидендам за 2023 год. Вероятнее всего, это произойдет весной. Если компания направит на выплату дивидендов 100% от чистого денежного потока по итогам 2023 год, то дивиденд на акцию составит примерно 2,8 рубля. При этом, с учетом отрицательного чистого долга, компания сможет заплатить и больше.
По результатам вышедшей отчетности прогнозы выручки и прибыли на текущий и последующие годы были сокращены на фоне более низких цен на металлопродукцию. Некоторый рост потенциальной доходности связан с удлинением срока выхода на биссектрису Арсагеры.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Группа Черкизово раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2023 г. К сожалению, публикация отчетности в очередной раз не сопровождалась раскрытием ключевых операционных показателей (объемов производства и средних цены реализации в разрезе сегментов), что существенно затруднило обновление модели компании.
В отчетном периоде совокупная выручка компании выросла на 23,0% и достигла 226,7 млрд руб. Обратимся к анализу сегментных результатов.
В сегменте «Курица» выручка выросла на 29,5% до 138,7 млрд руб. на фоне значительного роста цен на продукцию и повышения объема продаж. Важную роль в результатах сегмента продолжает играть показатель чистого изменения справедливой стоимости биологических активов в размере 3,0 млрд руб. против отрицательной величины переоценки 1,1 млрд руб. годом ранее. Операционная прибыль сегмента подскочила вдвое, составив внушительные 35,3 млрд руб., при этом операционная рентабельность выросла с 16,2% до 24,8%.
Выручка в сегменте «Свинина» увеличилась на 21,6% до 30,7 млрд руб. на фоне роста цен на продукцию в отчетном периоде. Меньший темп роста операционных расходов, а также положительная переоценка справедливой стоимости биологических активов позитивно сказались на динамике операционной прибыли сегмента, составившей 9,7 млрд руб.
В сегменте «Мясопереработка» было зафиксировано увеличение выручки на 17,4% до 43,0 млрд руб., по всей видимости, за счет увеличения средней цены реализации. Операционный убыток сегмента составил 339 млн руб. против прибыли годом ранее за счет опережающего роста цен на сырье.
Выручка в сегменте «Индейка» упала более чем на четверть, достигнув 11,2 млрд руб., что обусловлено снижением объемов продаж продукции. При этом на операционном уровне компания сократила убыток на фоне снижения доли себестоимости в выручке с 92,3% до 87,7%.
Отметим значительный рост прибыли в сегменте «Растениеводство», составившей 3,9 млрд руб., что, на наш взгляд, обусловлено как увеличением объемов производства, так и ростом цен на продукцию.
В итоге общая операционная прибыль компании составила 40,4 млрд руб., увеличившись в 2,3 раза.
Чистые финансовые расходы показали почти двукратный рост и составили 3,9 млрд руб. на фоне роста процентных расходов с 5,0 млрд руб. до 6,7 млрд руб., вызванных удорожанием обслуживания долга., а также отсутствия в 2023 г. ряда единовременных положительных эффектов, отраженных в отчетности за 2022 г.
В результате чистая прибыль выросла более чем в два раза, составив 33,1 млрд руб.
Отметим также рекомендацию Совета директоров компании по итоговым дивидендным выплатам за 2023 г. в размере 205,38 руб. на акцию. Таким образом, с учетом промежуточных выплат компания вернет акционерам свыше 40% заработанной чистой прибыли.
По результатам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз по выручке и прибыли компании, увеличив ожидаемые доходы ключевых направлений, в первую очередь, куриного сегмента. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV 2024 около 1,4 и P/E 2024 около 6,0 и продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Группа Черкизово раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2023 г. К сожалению, публикация отчетности в очередной раз не сопровождалась раскрытием ключевых операционных показателей (объемов производства и средних цены реализации в разрезе сегментов), что существенно затруднило обновление модели компании.
В отчетном периоде совокупная выручка компании выросла на 23,0% и достигла 226,7 млрд руб. Обратимся к анализу сегментных результатов.
В сегменте «Курица» выручка выросла на 29,5% до 138,7 млрд руб. на фоне значительного роста цен на продукцию и повышения объема продаж. Важную роль в результатах сегмента продолжает играть показатель чистого изменения справедливой стоимости биологических активов в размере 3,0 млрд руб. против отрицательной величины переоценки 1,1 млрд руб. годом ранее. Операционная прибыль сегмента подскочила вдвое, составив внушительные 35,3 млрд руб., при этом операционная рентабельность выросла с 16,2% до 24,8%.
Выручка в сегменте «Свинина» увеличилась на 21,6% до 30,7 млрд руб. на фоне роста цен на продукцию в отчетном периоде. Меньший темп роста операционных расходов, а также положительная переоценка справедливой стоимости биологических активов позитивно сказались на динамике операционной прибыли сегмента, составившей 9,7 млрд руб.
В сегменте «Мясопереработка» было зафиксировано увеличение выручки на 17,4% до 43,0 млрд руб., по всей видимости, за счет увеличения средней цены реализации. Операционный убыток сегмента составил 339 млн руб. против прибыли годом ранее за счет опережающего роста цен на сырье.
Выручка в сегменте «Индейка» упала более чем на четверть, достигнув 11,2 млрд руб., что обусловлено снижением объемов продаж продукции. При этом на операционном уровне компания сократила убыток на фоне снижения доли себестоимости в выручке с 92,3% до 87,7%.
Отметим значительный рост прибыли в сегменте «Растениеводство», составившей 3,9 млрд руб., что, на наш взгляд, обусловлено как увеличением объемов производства, так и ростом цен на продукцию.
В итоге общая операционная прибыль компании составила 40,4 млрд руб., увеличившись в 2,3 раза.
Чистые финансовые расходы показали почти двукратный рост и составили 3,9 млрд руб. на фоне роста процентных расходов с 5,0 млрд руб. до 6,7 млрд руб., вызванных удорожанием обслуживания долга., а также отсутствия в 2023 г. ряда единовременных положительных эффектов, отраженных в отчетности за 2022 г.
В результате чистая прибыль выросла более чем в два раза, составив 33,1 млрд руб.
Отметим также рекомендацию Совета директоров компании по итоговым дивидендным выплатам за 2023 г. в размере 205,38 руб. на акцию. Таким образом, с учетом промежуточных выплат компания вернет акционерам свыше 40% заработанной чистой прибыли.
По результатам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз по выручке и прибыли компании, увеличив ожидаемые доходы ключевых направлений, в первую очередь, куриного сегмента. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV 2024 около 1,4 и P/E 2024 около 6,0 и продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Башнефть раскрыла обобщенные финансовые показатели консолидированной отчетности по МСФО за 2023 г., воздержавшись от публикации операционных показателей.
Совокупная выручка от реализации составила 1 031,8 млрд руб. Операционная прибыль составила 194,2 млрд руб. Стоит отметить существенное улучшение операционной рентабельности бизнеса компании. Компания не раскрыла состав статьи прочие доходы/(расходы), но на наш взгляд такой результат может быть вызван как высокими доходами от дочерних компаний (Уфаоргсинтез), так и положительной переоценкой валютных активов. Чистая прибыль достигла рекордного значения 177,4 млрд руб., что во многом объясняется благоприятным сочетанием совокупности факторов налогового и валютного характера. Из прочих моментов отметим существенное сокращение корпоративного долга: из отчетности по РСБУ следует, что за 2023 г. он снизился с 93,7 млрд руб. до 50,6 млрд руб. Помимо этого, продолжается увеличение дебиторской задолженности компании: за год ее величина выросла c 380,0 млрд руб. до 480,5 млрд руб.
По результатам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий и последующие годы, уточнив наши ожидания по размеру НДПИ. Добавим, что наш базовый сценарий предусматривает выплату дивидендов в размере 30% от консолидированной чистой прибыли по МСФО на оба типа акций, что подразумевает дивиденд за 2023 г. в районе 300 руб. на акцию.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
