На этой неделе должна завершиться сделка Verizon-Vodafone, которая в последние месяцы по моему мнению была главным драйвером роста GBPUSD.
В связи с этим возникает вопрос: где завершится это ралли?
Исходя из наиболее часто встречавшихся мне прогнозов вырисовывается, что целью ралли для многих инвестдомов является полоска между двумя локальными максимумами 2009 года: 1,6875 и 1,7042.
Кстати, у Danske Bank, прогноз которого я тут только что приводил, целью лонга по GBPUSD является 1,6879.
Барклайз во вчерашней статье, в которой в качестве трейда недели предлагал шортить EUROGBP, в комментарии к рисунку прямо пишет о своем намерении продавать GBPUSD в зоне сопротивления 1,6891-1,7044 (видно на рисунке). Barclays' Trade Of The Wk: Sell EUR/GBP On Macro & Technical Fronts
Комментарий:
Предыдущие хаи и вершины канала являются для нас поводом продавать в зоне сопротивления 1,6891-1,7044.
Эта неделя очень насыщенная для британского фунта.
Завтра выходит инфляция, в среду данные по занятости и минутки Банка Англии, в пятницу – розничные продажи. Поэтому текущая коррекция, которую мы сейчас наблюдаем, еще не говорит о том, что тренд в GBPUSD завершился.
Завтра или в среду на благоприятных для GBPUSD данных пара может прыгнуть вверх на 150-200 пунктов.
Но есть еще один неблагоприятный для GBPUSD фактор, о котором я писал: это движение денежных средств на счетах Казначейства.
Если это вызовет мощную репатриацию капитала из GBP, то GBPUSD может и не дострелить до 1,6890.
Вообще говоря, нельзя исключать, что мы уже видели максимум по GBPUSD.
Еще раз хочу отметить чрезвычайно бычьи настроения клиентуры Dukascopy по отношению к USDJPY. Это отличает их от клиентов других брокерских компаний.
Странно очень выглядит изменение диспозиции клиентуры в Dukascopy по USDCHF.
Вообще говоря, клиентура Dukascopy мне кажется более квалифицированной, менее ритейловой, можно так сказать, по сравнению с клиентурой Оанды и Admiral Markets. За их клиентурой могут стоять инвесторы среднего масштаба и небольшие банки.
Интересно, как сильно изменилось соотношение в GBPUSD в Оанде.
По золоту соотношение длинных/коротких позиций в Оанде и Admiral Markets стало нейтральным ( по Dukascopy данные отсутствуют). Вообще говоря, это позитивный сигнал для золота.
На прошедшей неделе усилилась раскорреляция между S&P500 и Nikkei.
Если индекс S&P500 вышел почти уровень окончания прошлого года, то индекс Nikkei теряет с прошлого года 12%.
Помня о корреляции между Nikkei и USDJPY, можно предположить, что это является следствием укрепления JPY.
А причиной укрепления JPY является то, что Банк Японии израсходовал лимиты покупки облигаций на этот год (сугубо моя точка зрения). Такие сообщения проскальзывали в прессе...
Возможно, что такая ситуация сохранится до окончания финансового года в Японии 31 марта.
Полагаю, что фундаментальных предпосылок для столь сильного отставания японского рынка нет, и в апреле эта разница будет ликвидирована.
Соответственно, пока USDJPY и EUROJPY будут оставаться под давлением.
В январе-феврале произошло крупнейшее за 250 лет наводнение в Великобритании и оно продолжается до сих пор. Уже есть статья даже в русской википедии.
Наводнение в Великобритании (2014) — крупное наводнение, вызванное затяжными штормами и проливными дождями, шедшими с ноября 2013 года и продолжавшимися до февраля 2014 года. С начала 2014 года в Великобритании выпало самое большое количество осадков за последние два с половиной столетия — с 1766 года. Серьёзные подтопления были отмечены в нескольких графствах на западе и юге страны, несколько человек погибли. Были затоплены свыше 8 тыс. домов, эвакуированы более тысячи человек.
Одним из наиболее пострадавших оказалось графство Сомерсет. Уровень воды во многих реках, в том числе в Темзе, поднялся до рекордного уровня. Некоторые районы Лондона оказались затоплены. Паводок подошел к району, где расположен аэропорт Хитроу.[1] Некоторые прибрежные железные дороги были разрушены.
По данным Deloitte на 13 февраля выплаты страховщиков составят порядка 1 млрд. фунтов стерлингов.
Значение для британского фунта
Первой реакцией валюты на стихийное бедствие является ее рост. Он вызывается несколькими причинами, но главной из них является репатриация капитала банками страны для выдачи денег гражданам, для выплаты страховок и т.д.. В такие периоды, как правило, население снимает деньги с депозитов.
Негативные последствия стихийного бедствия, как правило, проявляются через 1-2 месяца после события и действуют в течение минимум 4-6 месяцев. Некоторые производства останавливаются, экспорт падает, импорт растет, ВВП падает.
Занятость ведет себя по –разному. Может упасть, а может и не упасть, поскольку при ликвидации последствий стихийного бедствия возникают дополнительные рабочие места.
Британский фунт является сейчас сильнейшей среди основных валют.
Хотя экономика Великобритании на подъеме, но торговый и платежный баланс не отражают сильного как сейчас британского фунта.
Сильнейшее за 250 лет наводнение, которое сейчас затопило значительную часть Англии, и продолжается до сих пор, несомненно скажется через месяц-два на ВВП, промышленном производстве и других экономических показателях страны.
Полагаю, что GBP в ближайшее время должен перестать расти относительно EURO и USD. Сохранение нисходящего тренда в этих парах во многом объяснялось сделкой Verizon-Vodafone. Через неделю 24 февраля сделка будет завершена, и главный драйвер роста GBPUSD исчезнет.
Для меня нет сомнений в том, что основной причиной роста британского фунта является сделка Verizon-Vodafone. Все-таки 60 млрд. британских фунтов, которые пришлось заплатить наличными– это очень большая сумма.
Но сделка на следующей неделе подходит к концу, и позитивный эффект ее будет исчерпан.
Сильнейшее за 250 лет наводнение, которое сейчас затопило большую часть Англии, несомненно скажется через месяц-два на ВВП, промышленном производстве и других экономических показателях страны.
Ожидаю в ближайшие пару недель крупномасштабный разворот по GBPUSD и EUROGBP не в пользу британского фунта.
Затем последует движение вниз и очень большое и длительное движение. Это будут 10, а может быть 15 фигур.
Все будет зависеть от того, как быстро Федрезерв будет сокращать свои покупки.
Когда сделка слияния/поглощения еще не завершена, трудно сказать, до какого уровня способен дойти GBPUSD. Особенно, если учесть, что попутно идет крупная игра против ритейла.
Но, я думаю, что шансы на то, что GBPUSD достигнет 1,70, совсем невелики.
Соотношение длинных/коротких позиций в крупных брокерах по паре GBPUSD является совершенно беспрецедентным
Ритейл повсеместно позиционируется не в пользу британского фунта.
В двух из них оно порядка 90 на10, еще в двух – порядка 80 на 20, и лишь в Dukascopy оно выглядит более-менее умеренно – 65/35.
Рост GBPUSD на будущей неделе может продолжиться, но он будет недолгим.
Карни говорит о том, что инфляция упала с 5% до целевого уровня впервые с 2009 года. И что более важно, понижательное давление сохраняется.
С момента, когда GBPUSD торговался в районе 1,48-1,54 прошло уже 8-12 месяцев.
Позитивный эффект низкого курса наступает примерно через 6-7 месяцев и он уже исчерпался. Сейчас уже действует обратный, негативный эффект высокого курса британского фунта.
Через 2-3 месяца негативные факторы будут уже действовать в полную силу. Экономика Великобритании восстанавливается, но с платежным и торговым балансом не все в порядке.
Я вижу шансы у GBPUSD вырасти приблизительно до 1,6720-1,6750 (там находится сильное долгосрочное сопротивление) и затем ожидаю среднесрочного разворота, а возможно и долгосрочного разворота.
Почему растет британский фунт?
Вас не удивил рост GBPUSD в ответ отчет по инфляции Банка Англии?
Меня лично удивил. Да, были откорректированы несколько в лучшую сторону прогнозы по развитию экономики Великобритании. Это позитив для британского фунта, но это всего-лишь прогнозы, и не факт, что они исполнятся. В то же время была отменена forward guidance по уровню безработицы, а это уже очевидный негатив для GBP, и с моей точки зрения, более сильный чем позитив от изменения прогнозов.
Рынки не обращают также внимания на инфляционные тенденции. Британский фунт растет вопреки всему.
Почему растет британский фунт?
Для его роста есть причина из совсем другой области.
Причина роста GBPUSD – крупная сделка из области слияний-поглощений.
Одной из причин стабильного роста GBPUSD в последние месяцы является сделка Verison-Vodafon.
О сделке можно прочитать в статье Expert Online от 3 сентября: В полное владение
Американская Verizon Communications выкупит у британской Vodafone Group 45% акций их совместного американского предприятия Verizon Wireless - крупнейшего в США мобильного оператора - за 130 миллиардов долларов.
Verizon заплатит за Verizon Wireless наличными и акциями, после чего получит доступ к прибыли компании. и По условиям соглашения, Vodafone получит 58,9 миллиарда долларов наличными, акции Verizon на сумму 60,2 миллиарда долларов и еще 11 миллиардов долларов небольшими транзакциями.
Насколько я понимаю, сделка должна завершиться до конца февраля.
58,9 млрд. долларов - это были деньги, которые являлись топливом для ралли GBPUSD на протяжении последних месяцев.
По данным Credit Suisse до 24 февраля Verison должен заплатить еще 7 млрд. долларов и передать акций на 25 млрд. долларов.
Таким образом, cash flows будет поддерживать британский фунт еще на протяжении полутора недель. Но, мое мнение, что маркетмейкеры не будут дожидаться полного завершения сделки, и начнут разворачивать свои позиции раньще этого срока.
Очень странное изменение позиций ритейла в паре USDJPY в компании Дукаскопи. При небольшом росте в 0,35% произошел очень сильный рост количества длинных позиций. Похоже на какую-то ошибку.
Вызывает удивление здесь же в Dukascopy сильный рост лонгов в USDCHF.
Да, пара упала на 0,93%, но чтобы ритейл успеть набрать так много лонгов? - Мне представляется это очень странным.
У меня появились некоторые сомнения в достоверности данных Dukascopy. Но надо еще понаблюдать...
Золото на неделе выросло на 1,9%, но длинные позиции ритейл при этом сократил очень существенно, особенно в Admiral Markets. Очень короткие деньги там торгую золото.
Bank of America&Merill Lynch опубликовал вчера очередной свой прогноз.
Прогнозы по основным валютам от Bank of America&Merill Lynch выходят достаточно регулярно и достаточно часто. Пока я не могу сказать ничего определенного об их качестве.
Как говорится – поживем, увидим.
Изменения по сравнению с последним прогнозом за 16 декабря 2014 года.
По валютным парам EUROUSD, USDJPY, EUROJPY, AUDUSD, NZDUSD нет изменений.
Существенно выросли прогнозы по паре USDCAD. BofA ожидает продолжение ослабления канадца.
Несмотря на сильное снижение USDJPY вместе с общим RISK OFF Bank of America ждет продолжения восходящего тренда в этой паре и постепенного роста.
BOfA ожидает, что весь 2014 год валютная пара AUDUSD проторгуется в районе 0,88.
По паре EUROGBP BofA как почти все инвестиционные дома ждет постепенного снижения в район 0,80.