Я давно не анализировал COT-отчет. А зря. Я пропустил важные сигналы. Например, по GBP/USD.

Еженедельные отчеты СОТ показывают структуру открытых позиций на крупнейших американских фьючерсных биржах в каждый вторник на закрытие. Публикуются еженедельные отчеты по пятницам в 15.30 по восточному времени.

CFTC ( Commodity Futures Trading Commission) - Комиссия по торговле товарными фьючерсами собирает информацию о контрактах, по которым отчитываются трейдеры каждой категории почти на 75 рынках и еженедельно публикует ее под названием «Отчет по сделкам трейдеров» (Commitments of Traders – COT) в Интернете на сайте www.cftc.gov

Если вас интересует более подробная информация по COT-отчетам, рекомендую прочитать мою статью: «Как использовать отчет трейдеров по открытым позициям?»

Участников рынка можно разделить на три основных категории: крупные трейдеры (Large Traders), коммерческие трейдеры (Сommercials) и мелкие спекулянты (small speculators).

Крупные трейдеры (Large Traders): это - крупные банки, финансовые компании, управляющие крупных хеджфондов. Это участники рынка, которые совершают сделки с целью получения прибыли.

Коммерческие трейдеры (commercials) – это в подавляющем большинстве хеджеры.

Хеджеры в отличие от крупных трейдеров не ставят перед собой цели получения прибыли в результате операций на фьючерсном рынке. Из задача – защитить себя от убытков в случае невыгодного движения цен.

Третья категория участников рынка – это мелкие спекулянты (small speculators). Это мы с вами. Наше назначение на рынке – кормить крупных трейдеров.

При анализе COT-отчета я рассматриваю интервал времени в 4 года.

Несколько замечаний по поводу последнего отчета.

Главное в нем: ОЧЕНЬ СИЛЬНЫЙ БЫЧИЙ СИГНАЛ ПО ПАРЕ EURO/USD

EURO/USD

Сигнал состоит из следующих признаков:

1. Максимальный шорт за 4 года мелких трейдеров
2. Экстремальные позиции крупных трейдеров и хеджеров ( коммерческих трейдеров)

Сигнал по паре EURO/USD: сильный лонг

AUD/USD

Хотя с виду ситуация нейтральная – нетто-позиция очень маленькая, но мелким спекулянтам, которые в шорте, здесь противостоят одновременно и крупные трейдеры и хеджеры.

Кроме того, крупные трейдеры, ведущие эту пару, имеют наименьшие лонги с 2008-2009 года.

Это тоже бычья диспозиция, но менее сильная чем в EURO/USD.

Сигнал по паре AUD/USD: лонг

USD/CAD

В USD/CAD диспозиция запутанная. Здесь, как ни странно, ведущей группой являются коммерческие трейдеры. Они почти все время на правильной стороне рынка.

Недавно они имели экстремально медвежью позицию, и вроде как это должно в перспективе сулить рост паре USD/CAD. С другой стороны у них почти все эти четыре года была постоянно крупная короткая позиция. Это снижает значение недавней экстремальной позиции.

С другой стороны, у крупных трейдеров, которые часто не правы, недавно был крупный лонг и мелкие трейдеры тоже занимают длинные позиции. Это негатив для USD/CAD.

Так что здесь я оценил бы диспозицию, как чуть более предпочтительную для CAD.

Сигнал по паре USD/CAD: слабый шорт

GBP/USD

Эта единственная пара, в которой я оценил бы диспозицию хотя как противоречивую, но все-таки чуть более предпочтительную для доллара.

Негатив для GBP:

1.Большой лонг мелких трейдеров. Это главный негатив.

2.Недавно был максимум нетто-позиции коммерческих трейдеров.

В то же время позицию крупных трейдеров я оценил бы как более позитивную для GBP. Эта группа ведет эту валютную пару и несмотря на приличное снижение (500 пунктов), они почти не уменьшили лонг. Это можно рассматривать как позитив для пары GBP/USD.

Сигнал по паре GBP/USD: нейтральный или слабый шорт

USD/JPY

Последняя валютная пара, которая находится в поле моего зрения - USD/JPY.

Диспозиция здесь представлена на следующем рисунке ( данные по йене, а не по паре USD/JPY)

Я оцениваю ее, как однозначно позитивную для JPY.

1.Недавно произошел разворот нетто-позиции от максимума.

2. Ведущая группа – крупные трейдеры тоже совсем недавно развернула свою позицию и увеличивает лонги.

3. Мелкие спекулянты имеют короткую позицию почти в половину от общей нетто-позиции.

Сигнал по паре USD/JPY: шорт или сильный шорт

РЕЗЮМЕ: НА ОСНОВЕ АНАЛИЗА ОТНОСИТЕЛЬНОЙ СИЛЫ ПЯТИ ОСНОВНЫХ ВАЛЮТ ПРОТИВ ДОЛЛАРА США (EURO, JPY, GBP, CAD, AUD) НАИЛУЧШЕЙ ТОРГОВОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ ПРЕДСТАВЛЯЕТСЯ ЛОНГ EURO/GBP.

ПОСЛЕДНЯЯ НЕДЕЛЬНАЯ СВЕЧА В ЭТОЙ ПАРЕ ПОЛНОСТЬЮ ПОДТВЕРЖДАЕТ ЭТУ РЕКОМЕНДАЦИЮ.

Еще неделю назад я давал такую рекомендацию в статье: Диспозиция GBP-активов

Если исходить из того, что в еврозоне в ближайшие месяцы не произойдет коллапса, то, скорее всего, EURO/GBP уже сделал многомесячные минимумы и вполне приемлем для долгосрочной покупки.

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 21 мая 2012 ГОДА.

Как я и предполагал, месячная экспирация опционов на фондовые индексы предопределила закрытие рынка ниже 1300 пунктов.

Об этом совершено четко говорила раскорреляция между активами, которая возникла в последние часы торговли. Фондовые индексы полностью утратили связь с долларом...

VIX впервые в этом году превысил 25, но put/call-коэффициент при этом снизился по сравнению с предыдущим днем.

ATR остается в рамках «управляемой» коррекции – в отличие от put/call, который сигнализирует о медвежьим рынке.

Несмотря на формальный признак медвежьего рынка, который нам дает put/call, я считаю, что мы пока находимся в рамках коррекции.

ПРОСТОЕ И СЛОЖНОЕ

Все происходящее на рынке имеет явные, «простые» причины – для чайников, и неявные, которые никогда не будут комментироваться в средствах массовой информации.

Не потому что им это запрещают. А потому, что те аналитики, которые работают на средства массовой информации и те, кого они опрашивают – они просто не понимают сложных вещей.

От них этого не требуется. От них требуется умение говорить общие фразы, понятные любому обывателю, уметь носить костюм и галстук, уметь делать умное выразительное лицо, иметь приятную речь и тому подобное.

Понимание рынка от них не требуется...

Явной, очевидной причиной коррекции было то, что она была необходима и неизбежна после такого длительного ралли. Новостным поводом были события в Греции.

Скажите, верите ли вы в то, что эта маленькая страна с долгом всего в 360 млрд. евро из-за своих долговых проблем способна поставить весь финансовый мир с ног на голову?

То была нормальная коррекция в рамках восходящего тренда.

Но... в последнее время она стала перерастать во что-то более серьезное.

И здесь мы подходим к истинным причинам.

Фундаментальная причина (не повод) коррекции мне видится в сильном ралли в долгосрочных US Treasuries.

Это если очистить рыночный анализ от новостной шелухи...

Причина этого ралли в свою очередь в дефиците бумаг этого спектра, сложившемся в результате близкого завершения операции «Твист».

Но это было не обычное, естественное ралли. Это было спланированное ралли с целью истребления шортистов – РАЛЛИ-ШОРТОКРЫЛ. И дефицит, возможно, тоже был задуманный заранее.

Поскольку, как я полагаю, впереди глобальный этап повышения доходности инструментов долгового рынка, который частично уже начался (для краткосрочного спектра), а меньше, чем через месяц начнется и для долгосрочного спектра.

И предварительно надо вынести с рынка тех, кто стоит на противоположной стороне рынка.

Понимание этого факта – ключ к ответу на вопрос, сколько еще может продлиться эта коррекция.

КОРНЕР, СРОКИ И РАЗМЕРЫ СНИЖЕНИЯ ФОНДОВЫХ АКТИВОВ

Происходящее на рынке US Treasuries имеет свое обозначение в рыночной терминологии – это корнер. Это раздача ценных бумаг в шорт, создание их искусственного дефицита, вздувание цен и последующее принуждение шортистов к выкупу этих бумаг по невыгодным ценам.

Это классическая рыночная манипуляция и определить с точностью, когда она завершится – в принципе невозможно.

Но приблизительно – возможно. И я определил бы крайний срок, как 15 июня – не позднее.

10-year и 30-year US Treasuries находятся на рекордных уровнях и текущие уровни рискованных активов уже видятся вполне приемлемыми для покупки. Однако, учитывая, что до завершения операции «Твист» осталось еще больше месяца - порядка 7 операций ANTI-POMO по 8млрд. долларов каждая, и суверены ( а долгосрочные бумаги, думаю, остались в большом количестве только у них) по каким-то своим причинам не пользуются благоприятной возможностью продать часть своих долларовых активов (US Treasuries) – возможно, что мы еще не видели завершающий этап шортокрыла.

Сперва я полагал, что такой завершающий вынос имел место 17 мая. Но за ним не последовал немедленный разворот – важный элемент завершающего шортокрыла, а поэтому я допускаю, что завершающий вынос еще впереди.

Возможно, он последует не сейчас, а где-нибудь в середине июня. Неожиданно для всех...

Возможный повод – результаты новых выборов в Греции. Это не причина.

Это новостная обертка, в которой нам преподносят то или иное рыночное движение.

А сейчас в конце месяца мы можем увидеть отскок, связанный с перепроданностью рискованных активов и с отсутствием серьезных негативных драйверов.

Из последних 13 сессий 11 завершились снижением. В том числе последние 6 подряд.

Коррекция от максимума рынка составила 1291/1422= - 9,2%.

В некоторых рискованных активах уже наблюдается рост (золото). Возможно, что золото уже не обновит минимумов мая.

На мой взгляд, на каких-нибудь «опасениях» возможно еще снижение максимум на 2-4% по индексу S&P500 от текущих уровней.

Может быть, снижение приостановится перед 200-дневной скользящей средней (1278,2 пункта).

EURO-АКТИВЫ – ПОЗИТИВНОЕ ВЛИЯНИЕ

Почти вся прошлая неделя прошла по одному сценарию. Рост в европейскую сессию – коррекция в американскую.

Это признак накопления EURO-активов, и распределения USD-активов.

EURO/USD выдал в пятницу первым их всех USD-пар разворотную дневную свечу.

Отчет COT дает сильный сигнал на покупку по EURO/USD.

В принципе негативных сигналов для USD-активов уже хоть отбавляй.

Все это подтверждает мою диспозицию активов.

EURO-активы сейчас выглядят наиболее предпочтительными.

Рост EURO против USD в силу действующих на рынке взаимосвязей позитивен для рискованных активов.

Из всех фондовых рынков в мире американский рынок сейчас стоит наиболее высоко. Учитывая его огромную капитализацию – капитализация крупных компаний, входящих в индекс S&P500 – больше 10 трлн. долларов – и если предположить дальнейшее снижение фондового рынка США, то возникает вопрос – куда пойдут эти миллиарды долларов?

В рынок US Treasuries? Думаю, что инвесторы должны себя чувствовать там неуютно.

Это еще одно соображение в пользу предстоящего роста EURO/USD и того, что коррекция может завершиться раньше, чем я думаю...

Российский рынок сегодня 21 мая 2011 года

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Как я и предполагал, месячная экспирация опционов на фондовые индексы предопределила закрытие рынка ниже 1300 пунктов.

Об этом совершено четко говорила раскорреляция между активами, которая возникла в последние часы торговли. Фондовые индексы полностью утратили связь с долларом...

Из последних 13 сессий 11 завершились снижением. В том числе последние 6 подряд.

Коррекция от максимума рынка составила 1291/1422= - 9,2%.

Рискованные активы перепроданы и в некоторых из них уже наблюдается рост (золото).

Отчет COT дает сильный сигнал на покупку по EURO/USD. Это подтверждает мою диспозицию активов. EURO-активы сейчас выглядят наиболее предпочтительными.

EURO/USD выдал в понедельник первым их всех USD-пар разворотную дневную свечу.

Такая диспозиция по EURO позитивна для рискованных активов. На это неделе очень вероятен отскок... Но еще не завершение коррекции...

Фундаментальная причина (не повод) коррекции мне видится в сильном ралли в долгосрочных US Treasuries. Причина этого ралли в свою очередь в дефиците бумаг этого спектра, сложившемся в результате близкого завершения операции «Твист».

Это если очистить рыночный анализ от новостной шелухи...

Понимание этого факта – ключ к ответу на вопрос, сколько еще может продлиться эта коррекция.

Продолжение во вью рынка...

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Амеры почти дошли до второй цели снижения 1285 по фсипу, и пока все идет спокойно, без паники, что дает обоснованную надежду на возвратный подъем. Неделю фсип закрыл на лоях, однако бразилия закрылась в пятницу в плюсе, сегодня в плюсе и япония, нефть под 108, то есть как бы начинается робкий отскок, так что и нам как бы пора в дорогу наверх. Если мы сможет начать свой отскок, то и какой-нибудь прокол по амерам до 1283-1285 по фсипу не должен испортить наш бычий настрой на эту неделю и конец месяца.

Мы как и Хозяева закрыли неделю на лоях, и это не смотря на то, что показали на прошлой неделе лои года этого и прошлого (ниже 1250 по ММВБ). В то же время было видно, как нарочно высаживали инвесторов, как срабатывали стопы и маржины, очень многие продались, поэтому сейчас те, кто купил у лоев, должны агрессивно отталкивать цену вверх, формируя себе "идеальный вход". Пирамидинг, наращивание позиции вдоль играемого двивжения, может применяться успешно только крупными игроками, которые продолжают закуп, толкая цену перед собой, и выводя всю позицию в плюс, и хотелось бы такой вот закуп увидеть на этой неделе. Если оптимистично, то мы могли бы отскочить на +8+10% по фишкам, в ответ на +4+5% по амерам, если они смогу так сыграть на этой неделе. Если не будет форс-мажоров и каких-то ужасных скелетов, выпадающих массово из кустов, то это все реально.

Поэтому держим лонги и играем от лонга +8+10% от текущих, допуская только небольшое снижение в моменте. Мы скорее всего не у дна года по индексу, но сейчас надо бы сыграть хотя бы локальное дно, рынок должен вдыхать и выдыхать, на это и наш расчет.

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

В понедельник открытие торгов наших биржах мы ожидаем увидеть в нейтральной зоне. Внешний фон, который сложился к открытию новой торговой недели, выглядит довольно противоречивым. С одной стороны: прошлая неделя стала худшей для рынков акций с начала года: индекс S&P-500 показал снижение 6 сессий подряд и падает уже 3 недели к ряду. Наш индекс ММВБ также завершил пятничную сессию возле минимальных годовых отметок (1269 п.). Таким образом, на предстоящей неделе мы опять будем искать дно. Пока что отметку 1245 п. по индексу ММВБ мы принимаем уровень среднесрочной поддержки, хотя в целом положение нашего рынка выглядит сейчас очень слабым.

С другой стороны саммит G-8 дает повод для надежд на спасение еврозоны. Лидеры ведущих мировых держав пришли к общему мнению, что Греции необходимо остаться в зоне евро. На этом фоне пара EUR/USD в начале этой недели пробует пойти выше уровня 1,28. Фондовые индикаторы находятся в зоне перепроданности, однако явных технических сигналов на покупку пока не видно. Думаю, на этой неделе повторное тестирование и удержание минимумов прошлой недели все же создаст предпосылки на коррекционного роста хотя бы в рамках снисходящего тренда.

Если до конца предстоящей недели наши индексы так и не сможем уверенно уйти от текущих минимумов, то движение вниз с большой вероятностью продолжится до середины июня 2012 года. Если же «быки» найдут силы для покупок, то на пути подъема индекса ММВБ проходит уровень наклонного сопротивления на 1295 п., чуть выше проходит горизонтальный рубеж на 1315 п. Его пробой будет означать цель движения вверх – на 1330 п. Мы очень рассчитываем, что поток новостного негатива из Европы остался в прошлой неделе, и в начале этой мы увидим подъем по итогам саммита G-8. Кстати, мы не исключаем, что оптимизм на нашем фондовом рынке придет на фоне победы российских хоккеистов на чемпионате мира.

Понедельник будет крайне скуден на данные макростатистики. В 16-30 в США выходит индекс экономической активности ФРБ Чикаго за апрель.