Ушла ли доходность инвестиционных трастов недвижимости (REITs) далеко вперед от собственных показателей?

После зафиксированных последовательных ежегодных потерь в размере 16,4% в 2007 году и 36,94% в 2008 году американские инвестиционные фонды недвижимости пять раз подряд получали ежегодные прибыли. Будет ли шестой раз?

Vanguard REIT ETF (VNQ) уже подскочил на 18% в первой половине 2014 года и является одним из самых эффективных инвестиционных инструментов в отраслях за пределами S&P 500. Этот результат превысил даже расширенные индикаторы, такие как Dow Jones Total Stock Market Index.

REITs были фаворитами среди доходных инвесторов, поскольку 90% их налогооблагаемого дохода в обязательном порядке распределяется среди держателей долей посредством дивидендов. Рынок REITs включает в себя девелопмент и аренду квартир, офисов, объектов недвижимости в сферах здравоохранения и промышленности.

Последние оценки показывают, что инвестиционные трасты недвижимости торгуются на уровне в 18 раз больше операционной прибыли по сравнению со средним показателем в 15 раз, наблюдаемым в течение последних двух десятилетий.

Пересмотр в сторону снижения ВВП США в первом квартале означает, что экономические условия по-прежнему остаются довольно мягкими, и повышение процентных ставок, скорее всего, не произойдет, пока экономика не наберет обороты. И даже при небольшом повышении процентных ставок инвестиционные трасты недвижимости смогут по-прежнему хорошо работать, поскольку рост заработной платы и инфляции будет способствовать росту доходов от арендопригодной собственности. REITs жилой недвижимости (REZ) поднялись с начала года на 20,57%, в то время как REITs офисной/промышленной недвижимости (FNIO) выросли за тот же период на 16.36%, а ипотечные REITs (MBB) - на 16,77%.

Наших агентов и клиентов привлекают неторгуемые инвестиционные фонды недвижимости (REITs), но при условии их улучшения.

Объем инвестиций в неторгуемые инвестиционные фонды недвижимости вырос с 700 млн. долл. в 2000 году до 19 млрд. долл. в 2013 году, и вместе с этим более чем в 25 раз увеличилось число новых продуктов, доступных для российских инвесторов, выбирающих недвижимость.

В ходе недавно проведенного нами исследования выяснилось, что подавляющее большинство наших агентов рассматривает неторгуемые инвестиционные фонды недвижимости как важную часть портфеля вложений. Также большинство наших агентов считает, что полностью диверсифицированный портфель должен включать вложения в недвижимость. В то же время, многие агенты полагают, что существуют способы улучшения инвестиционных механизмов REIT фондов, что сделает их более привлекательными.

Среди агентов, которые рекомендуют эти инвестиционные продукты клиентам, 9 из 10 сказали, что они были полезны при распределении вложений в активы, поскольку затрагивают различные специфические инвестиционные цели. В число этих целей входят:

1. Обеспечение текущего дохода (90%);

2. Уменьшение волатильности портфеля (90%);

3. Защита от инфляции (85%);

4. Предоставление клиентам возможности для роста капитала (65%).

Улучшения этих инвестиционных продуктов, которые хотели бы видеть финансовые консультанты, включают большую ликвидность (ежедневную или ежемесячную), повышение общего уровня прозрачности и эффективность бэк-офиса. Мы подтверждаем, что уже есть несколько продуктов, предлагающих ежедневную ликвидность. Однако отрасль продолжает дискутировать с регуляторами относительно того, что оценочная частотность имеет большой смысл.

Объем инвестиций в неторгуемые инвестиционные фонды недвижимости вырос с 700 млн. долл. в 2000 году до 19 млрд. долл. в 2013 году, и вместе с этим более чем в 25 раз увеличилось число новых продуктов, доступных для российских инвесторов, выбирающих недвижимость.

В ходе недавно проведенного нами исследования выяснилось, что подавляющее большинство наших агентов рассматривает неторгуемые инвестиционные фонды недвижимости как важную часть портфеля вложений. Также большинство наших агентов считает, что полностью диверсифицированный портфель должен включать вложения в недвижимость. В то же время, многие агенты полагают, что существуют способы улучшения инвестиционных механизмов REITs, что сделает их более привлекательными.

Среди агентов, которые рекомендуют эти инвестиционные продукты клиентам, 9 из 10 сказали, что они были полезны при распределении вложений в активы, поскольку затрагивают различные специфические инвестиционные цели.

В число этих целей входят:

1. Обеспечение текущего дохода (90%);
2. Уменьшение волатильности портфеля (90%);
3. Защита от инфляции (85%);
4. Предоставление клиентам возможности для роста капитала (65%).

Улучшения этих инвестиционных продуктов, которые хотели бы видеть финансовые консультанты, включают большую ликвидность (ежедневную или ежемесячную), повышение общего уровня прозрачности и эффективность бэк-офиса. Мы подтверждаем, что уже есть несколько продуктов, предлагающих ежедневную ликвидность. Однако отрасль продолжает дискутировать с регуляторами относительно того, что оценочная частотность имеет большой смысл.

Мы постоянно работаем над расширением образовательных ресурсов для наших агентов и разработкой более полной информации о продукте для клиентов и заинтересованных инвесторов. Мы всегда готовы ответить на любые Ваши вопросы.