В пятницу в лидерах снижения (-6,82%), после закрытия реестра, оказалось QIWI. Справедливо ли, что акция после закрытия реестра упала на двойные дивы? Давайте разберемся и посмотрим презентацию. Так, что бросается в глаза - у QIWI не только около 15 млн.кошельков, а более 27,4 млн. уникальных пользователей экосистемы с объёмом платежей более 1,7 трлн.руб. Судя по котировкам, рынок этих пользователей воспринимает как за игроманов, которые не могут представить свою жизнь без ЦУПИС-а. Но, смотрим направления у компании -есть цифровые развлечения, цифровая коммерция, самозанятый, денежный перевод. Так платёжной системе CONTACT, принадлежащей QIWI, Банк России в апреле 2013 г. присвоил статус социально значимой.
Соотношение P/E по текущем ценам сейчас получается чуть больше 2. EPS на 30 сентября 252,682 руб. Конечно на P/E и EPS в 2021 г. влияет продажа Точке, но они и без этого очень инвестиционно привлекательны. На 2022 г. по данным SimplyWall.st прогнозируемая EPS 147,338 руб. и размер дивидендов прогнозируется 77,965 руб. Да - сейчас дивиденды хорошо покрываются прибылью и по прогнозам через 3 года будут покрыты так же (коэффициент выплат 51,3 %). Так же у компании есть денежные средства и краткосрочные инвестиции в размере 47,7 млрд. руб -значительно больше капитализации в 36,63 млрд.руб.:) и очень низкое соотношение долга к собственному капиталу (14,4%), которое по прогнозам в последующие года будет снижаться.
Устал я на форумах про QIWI читать всякий бред — типа «банкрот», «всё отжали», «какие перспективы если есть Сбербанк и ВТБ». Начнём с того, что у банка Открытие большая доля QIWI (21426733 шт.акций, 34,32% ), которую он приобрёл значительно дороже текущих цен (320 млн.$ или около 15$ за акцию -https://www.cnews.ru/news/top/2019-11-26_bank_n...). Учитывая, что скоро возможно IPO этого банка или продажа какому-то инвестору, то ЦБ было бы выгодно чтобы активы банка Открытие были оценены хотя бы адекватно.
Второй миф -зачем нужен QIWI если есть Сбербанк или ВТБ. Поверьте если отъехать 35 км от Питера, то в окрестностях вы не только отделение Сбербанка, но и даже банкомата не найдёте. В целом в России есть регионы где и за 100 км нет отделения Сбербанка или банкоматов — не очень быть удобно клиентом банка, который находится далеко от места жительства.
Теперь о достоинствах QIWI. Низкий долг -соотношение долга к собственному капиталу (21,3%). Высокая дивидендная доходность -в долларах США 13,32%. Существенные активы на 68,23 млрд.руб, обязательства на 34,37 млрд.руб. Даже учитывая часть потерь от букмекерского бизнеса EPS в 22-24гг. по прогнозам останется достаточно существенным 114-147 руб на акцию. При таком EPS дивиденды могут остаться и текущими. К тому же в 3 кв. закрыта сделка по продажи Точки за 4,95 млрд.руб — ждём рекордный отчёт за 3 кв.
Британская компания основанная в 1902 году. British American Tobacco представлена примерно в 180 странах мира. Портфель компании включает в себя бренды сигарет Dunhill, Kent, Lucky Strike, Pall Mall и Rothmans. Также в портфель марок входит продукция нового поколения (система нагревания табака glo , вейпы Vype и Vuse ).
Дивидендная доходность то не шуточная - 7,48% годовых в долларах США (0,741 $ на акцию). Последний день с дивами 7 июля. Важно, что дела у компании обстоят неплохо, так в 2021 г. дивидендные выплаты были подняты на 10% и в дальнейшем в планах компании увеличивать дивидендные выплаты. Активы компании (137,69 млрд. GBP ) на много превышают долговую нагрузку (74,74 млрд. GBP), что нельзя сказать об аналогах. Капитализация на данный момент 64,6 млрд. GBP. Соотношение долга к собственному капиталу за последние 5 лет резко снизилось с 339,9% до 69,1%. EPS за 2020 г. 3,28 GBP. P/E равен 10, 1 (тоже весьма низкий для западных компаний) — у аналогов он в 1,5-1,6 раза выше. Справедливая оценка должна быть на много выше - даже чтобы дивидендная доходность снизилась до нормальной в 5%, то цена акций должна вырасти с 39,53$ до 59,68$, что уже подразумевает рост на 50%, но и по другим коэффициентам чтобы подтянуться к своим аналогам надо вырасти не меньше. Акции торгуются на Санкт-Петербургской бирже.
Сегодня речь пойдёт об дивидендном аристократе AT&T. AT&T предоставляет телекоммуникационные, медиа- и технологические услуги по всему миру. Компания работает в сегментах Communications, WarnerMedia и Latin America. Да — это поистине дивидендный аристократ, текущая дивидендная доходность составляет около 7% в долларах США и на последней встрече с инвесторам (12 марта) компания подтвердила о своих планах по выплате дивидендов (дивиденды выглядят безопасными) и о сокращение доли заемных средств. Значительным драйвером может быть, что HBO Max работает на много лучше, чем большинство предполагало в прошлом.
AT&T относительно американского рынка очень недооценённая компания - долгосрочные и краткосрочные активы составляют 525,76 млрд.$, долгосрочные и краткосрочные обязательства 346,52 млрд.$, а капитализация всего 213,7 млрд.$. Даже относительно МТС она сильно недооценена. :) По оценке SimplyWall.st справедливая оценка за акцию составляет 81,27$ :), если посмотреть по тех.анализу , то 40$ смотрится вполне реальным уровнем ( цена соответствующая доковидному уровню).
Инсайдеры покупали в апреле -июле 20 г. по ценам близким к текущему уровню 29,38-29,69 $.
Прогноз дивидендов 0,52$ и закрытие реестра 9-10 апреля.
Недавно на Московской бирже появилась перспективная акция, которая имеет отличный баланс и существенно недооценена по отношению к своим американским, европейским и российским аналогам – это акция называется PetroChina. Нефтяная компания имеет капитализацию в 886,4 млрд. HK$ , активы в размере 3084 млрд. HK$ и обязательства в размере 1445,94 млрд. HK$. Если китайцы не обманывают, то баланс в два раза интересней чем у российских, американских аналогов. Соотношение долга к собственному капиталу составляет 30,8% - достаточно низкий показатель. Дивиденды компания платит исправно в июне и сентябре, т.е. два раза в год и последние два года они составляли около 2$(к текущей цене дивидендная доходность 5,5%). Может такая дивидендная доходность в долларах США не всех устроит, но до 2014 г. компания платила 4-5$ в год, что значительно больше текущей дивидендной доходности. Если цена на нефть вернётся выше 90$, соответственно мы увидим и рост дивидендов. Вот американским аналогам будет сложнее в дальнейшем увеличивать дивиденды. Что ещё? Посмотрим инсайдерские сделки -бросается в глаза существенная покупка от 3 апреля доли более 347 млн. акций по цене 2,76 HK$ (кстати, соответствует текущей цене), покупатель JPMorgan Chase.
После последнего поста об Exxon Mobil прошло 2 месяца - нефть за это время восстановилась больше чем на 20%, соответственно и справедливая оценка Exxon Mobil должна тоже измениться. Если глянуть на историю восстановления цен после обвала в 2009 г, то текущей цене на нефть, чуть более 50$, соответствует цена на акции Exxon Mobil 65-70$. В принципе, этот диапазон попадает под справедливую западную оценку в 62,69$. Финансовое здоровье у Exxon Mobil неплохое — чистых активов 184,64 млрд., что меньше рыночной капитализации. У многих то американских компаний рыночная капитализация на много выше чистых активов или встречаются такие, которые с отрицательным акционерным капиталом в текущей момент быстро восстанавливаются (как American Airlines) – видать очень эффективный бизнес.:) Вернёмся к Exxon Mobil – серьёзное сокращение расходов, огромные чистые активы и существенный рост цен на нефть, газ позволяет рассчитывать на следующие дивиденды в размере 0,87$ на акцию, которые будут объявлены в конце января 2021 г., закрытие реестра на дивы обычно 11.02.2021 г.
Сегодня пойдёт речь о акции с помощью которой можно записаться в долларовые миллионеры :) , во всяком случае имеет большой потенциал и неплохой фундамент — это акция одного американского инвестиционного фонда (CorEnergy Infrastructure Trust), который владеет важнейшими энергетическими активами, такими как трубопроводы, терминалы хранения, а также передающие и распределительные активы. Они получают долгосрочную контрактную выручку от клиентов и операторов принадлежащих им активов.
Акция достаточно волатильная -надо быть готовым не только к 20% роста за день, но и к просадкам 10% в день, но думаю того это стоит.
Капитализация у компании 113,3 млн.$ - это очень мало! Зато краткосрочных активов почти столько же 110,39 млн.$ (почти как вся капитализация) и при этом краткосрочных обязательств очень мало 4,73 млн.$. Прямо в голову закрадывается мысль - не хочет ли этот фонд вернуться к своим прошлым дивидендам в 0,75$ на акцию, вышла бы нехилая дивидендная доходность к текущей цене (годовых 36,80%). :) Отмечу, что стоимость долгосрочных активов на 178,95 млн.$ и долгосрочных обязательств на 129,54 млн.$. Хороший баланс!
Подведём итоги: компания маленькая - работает всего 19 человек, очень низкая капитализация, акция сильно волатильная (может принести как и очень большой плюс так и очень большой минус), по фундаменту акция сильно недооценена так как активов значительно больше обязательств.
Да - акция у нас торгуется на Санкт-Петербургской бирже.
Сегодня пойдёт речь о весьма недооценённой американской компании Energy Transfer LP, акции которой можно купить и у нас на Санкт-Петербургской бирже. Вкратце, Energy Transfer LP предоставляет услуги, связанные с энергетикой. Компания владеет и управляет примерно 9400 милями трубопроводов для транспортировки природного газа и тремя хранилищами природного газа в Техасе, а также 12 500 милями межгосударственных трубопроводов природного газа. Она продает природный газ коммунальным предприятиям, независимым электростанциям, местным распределительным компаниям, промышленным конечным потребителям и другим маркетинговым компаниям.
Чем она интересна? Первое, неплохая дивидендная доходность - к текущей цене 6,74$ она составляет 8,90% годовых. Дивидендная доходность была и в два раза больше, в декабре её урезали и теперь приходиться довольствоваться 8,90% годовой доходностью. Дивидендная доходность -это хорошо, но в принципе не главное. Рынок сейчас оценивает компанию в 18,2 млрд.$, в тоже время активов компании на 95,15 млрд.$ значительно больше чем обязательств 63,15 млрд.$. -уже недооценка почти в два раза. :) Аналитики прогнозируют неплохой годовой рост доходов в 106,3% и это понятно ценник на газ за последние время значительно вырос, в ноябре ценник доходил до 3,396 $. К 2022 г. прогнозируемый EPS от 0,8-1,5$ на акцию -это хорошо, впереди история роста.
В принципе, само руководство своим кошельком оценивает перспективы компании — Томанс Лонг (финансовый директор) в феврале и марте накупил акций на 594859$ по цене от4,37-10,64$, Келси Уоррен (Председатель и генеральный директор) больше 90 млн.$ по цене 10,80-12,53$ и сам президент Маршалл Маккри по 8$ и др. из руководства весной покупали акции по ценам значительно выше текущих.
Да, принято считать, что наши акции показывают высокую дивидендную доходность, а зарубежные 1-3%. В нашем же случае ценник на столько упал, что годовая дивидендная доходность по Exxon Mobil зашкаливает в долларах более 10%. Американские компании в отличие от наших дивиденды платят регулярно и раз в квартал, в независимости от результатов, и не говорят “мы вам сейчас заплатим за год маленькие дивы в 1,7% годовых, а всё остальное отдадим потом”. Квартальный отчёт по этим акциям будет 30.10.2020 г. и в первых числах ноября будет отсечка на дивы. Прогнозируемые дивы за 4 квартал 0,87$ или 67,86 руб. Сразу видно какая разница между дивами за 9 месяцев по Лукойлу и один квартал по Exxon Mobil, а ещё говорят, что наши акции недооценённые.
У Exxon Mobil стабильная история выплат растущих дивидендов на протяжение многих десятков лет и эти выплаты прошли не через один кризис, это крупный диверсифицированный бизнес с глобальной логистикой, торговлей, переработкой и маркетингом. Выплачивая дивы даже больше чем зарабатывая банкротом такая компания не станет. А вот судя по ценам на нефть в 3 кв. и растущему спросу отчётность за 3 кв. будет на много лучше второго кв. и логично было бы ожидать восстановление ценника выше летнего максимума 51$ (как раз ценника до которого акции упали в кризис.
Всё же верю, что банк ВТБ направит на дивиденды 50% от МСФО (как и ранее обещал). Почему же я такой оптимист? Вспомним, что Дмитрий Пьянов сказал в начале июня: "При определение размеров дивидендов ВТБ по итогам 2019 года определяющим фактором будет значение норматива достаточности капитала Н20 на 30 июня этого года. С учётом надбавок этот норматив должен составлять 11,5% ( у банка ВТБ по итогам 1 кв. он достиг 13%).
Давайте посмотрим, что происходит у банка ВТБ с чистой прибылью: как видим ниже, на конец мая она уже составила 50,791 млрд.руб, превысив на 151,6 млн. руб аналогичный показатель прошлого года.
Да и капитал по сравнению с аналогичным периодом прошлого года вырос на 9,58%. Судя по тому как банк ВТБ опережает аналогичный показатель пошлого года, то даже возможно и прогноз банка 220-230 млрд.руб будет ни такой уж и несбыточный.