Вчерашний аукцион по 10-летним US notes оказался очень примечательным, поэтому я хочу остановиться на нем поподробнее.
Bid To Cover был 2,86 - наиболее низким с ноября 2010 года (тогда было 2,8). Средний долгосрочный Bid To Cover = 3,10.
Indirects (зарубежные инвесторы) взяли всего 35% от всего объема в 21 млрд. долларов – это минимальное их участие с февраля 2010 года. Максимум составлял 81% !
Directs ( американские инвесторы, не относящиеся к первичным дилерам) тоже проявили мало интереса к аукциону: только 6,4% при среднем участии 10,7%.
Так кто же их покупал? Первичные дилеры!
Первичные дилеры взяли 58,5% бумаг, наивысший объем с мая 2009 года.
Операция «Твист» в действии.
Выводы:
Слабое участие Indirects показывает, что китайцы бойкотировали это событие.
Это их ответ Большому Сэму на антикитайский законопроект, который прошел через сенат днем раньше.
Думаю, что они не только не покупали US Treasuries, но, возможно, и продавали имеющиеся у них уже облигации на вторичном рынке.
На рисунке внизу видно, что как раз примерно неделю назад, когда было назначено голосование по законопроекту, была пробита вниз консолидация по US Treasuries.
Не это ли стало причиной столь мощного ралли в рискованных активах?
Самое интересное, что вся эта акция не имеет никаких перспектив. Даже если законопроект пройдет палату представителей, его не подпишет президент.
Много шуму из ничего!
Среди разных версий последнего ралли – заявление о рекапитализации банковского сектора, снижение напряженности вокруг Греции и даже предположения, что ралли связано с начавшимся сезоном отчетом, которое высказал Александр Потавин, мне кажется что версия «китайского фактора» является наиболее убедительной.
