Фондовые индексы РФ торгуются малоактивно, демонстрируя нисходящий уклон. Большинство зарубежных площадок закрыто в честь празднования Страстной пятницы. По этому же случаю не торгуется сырьевой сегмент. К 14.45 мск. ММВБ и РТС снижаются в пределах 0,5%, а рубль символически укрепляется к доллару.
«Полюс», который планировал размещение акций почти год назад, может уже в скором времени предложить инвесторам 10% в виде акций на Московской бирже и в виде расписок – на Лондонской. Напомним, что сейчас на Московской бирже обращается порядка 5% бумаг «Полюса». По слухам, компания может предложить инвесторам до 25% акций, но вопрос, в каком порядке это будет происходить (сразу 25% или сначала 10%,а потом -15%), пока не решен.
Тем временем правление ЛУКОЙЛа не одобрило продажу АЗС в России зарубежным инвесторам. Вместо этого компания намерена приступить к модернизации своих автозаправок. Ранее разговоры о продаже появились на фоне сообщений компании о возможности продажи низкорентабельных активов, в том числе заправок и Ухтинского нефтеперерабатывающего завода.
Несмотря на отсутствие драйверов, на отечественном рынке преобладают продажи ввиду вновь возросшей геополитической напряженности после удара США по группировкам ИГ в Афганистане, а также на фоне конфликта между Штатами и Северной Кореей, которая уже заявила о готовности к войне. Спрос на защитные активы снова активизировался, что снижает шансы на попытки восстановления российских индексов, особенно в условиях низкой ликвидности.
Рубль консолидируется после вчерашнего роста, удерживая высокие позиции. В связи с празднованием Страстной пятницы торги на европейских и сырьевых площадках сегодня не проводятся, что обусловило низкую активность российской валюты в том числе. В настоящий момент рубль продолжает получать поддержку на фоне политической разрядки в российско-американских отношениях, которые усугубились после событий в Сирии. А уже в начале следующей недели появится еще один традиционный фактор, придающий сил валюте – налоговый период в РФ. Но при этом стоит отметить наличие рисков, которые могут воспрепятствовать дальнейшему победному шествию нашей валюты.
Прежде всего, следует упомянуть о главной теме сегодняшнего дня – обострившемся конфликте между Америкой и Северной Кореей. На намерения КНДР провести очередные ядерные испытания Трамп ответил угрозой «решить эту проблему», даже если Китай не станет предпринимать мер со своей стороны. Северная Корея между тем ала понять, что готова к войне и «сидеть сложа руки» не станет. Градус напряжения высок. И об этом сигнализирует новая волна спрос на такие защитные активы, как золото и японская иена. Если в эти выходные стороны конфликта решат перейти от слов к действиям, на открытии новой торговой пятидневки бегство от рисков приобретет уже другие масштабы и затронет активы развивающихся рынков, включая российские.
Еще один фактор риска – динамика нефти. В четверг ценам не удалось вернуться к росту – не найдя значимых драйверов для дальнейших покупок, игроки решили зафиксировать прибыль. На данном этапе имеющиеся катализаторы роста в сырьевом сегменте уже, похоже, исчерпали себя, а тем временем сланцевая индустрия США продолжает наращивать активность. В этих условиях могут сформироваться условия для дальнейшей коррекции актива, если представители ОПЕК не выйдут на рынок с новыми позитивными комментариями на тему пролонгации сделки по сокращению добычи.
Также не исключена свежая порция вербальных интервенций со стороны высокопоставленных чиновников РФ, которые уже неоднократно выражали недовольство крепким рублем. Пока валюте удается успешно игнорировать заявления властей, но в определенный момент эта «пружина» разожмется, что выльется в энергичную коррекцию валюты. Тем временем в роли противодействующих факторов сыграют стартующие налоговые выплаты и потенциальное сохранение давления на доллар США на международном рынке форекс.
Интересная картинка получилась на текущий момент во фьючерсном контракте на акции Сбербанка. Большой боковик с границами 14850-15230 пунктов, который образовался в результате обвала цен в контракте начиная с 7 апреля с высоты 16700 пунктов. Глубина падения достигла 1700 пунктов, или 9,8% при цене контракта 15050 рублей. В рамках этого большого боковика цена в настоящее время находится в некоей консолидации ровно посередине в более узком боковом движении. Отсутствие идей на рынке не позволяет никому начинать атаку. Все аккуратно выжидают, и в такое время на первый план выходит торговля по технике. На представленном 5-и минутном графике фьючерса Сбербанка все прекрасно видно. Пробой верхней границы 15080 мелкого диапазона даст возможность цене уйти вверх для тестирования более мощного уровня сопротивления — 15230 пунктов. И пока техника позволяет это сделать. Я вошел в позицию на уровне 15030 пунктов при отбое от мелкого повышательного тренда, обозначенного на графике малиновой линией. Есть несколько путей дальнейшего развития. Можно зафиксировать у верхней границы 15080 или попытаться перевернуться с постановкой стопа на обратный переворот, если цена вдруг пройдет этот уровень.
Экспорт в России в первом квартале вырос на 35,9% - до 82,1 млрд долларов. В то же время импорт товаров увеличился лишь на 24,9% - до 47,6 млрд долларов. Означает ли это, что возможности импортозамещения закончились из-за укрепления рубля?
От ослабления курса рубля на рынке Форекс с 2014 год выиграли, в частности, те сферы, которые замещают своими товарами подорожавший импорт. Это, например, агропромышленный комплекс, лёгкая и пищевая промышленность, туриндустрия. Но нельзя сказать, что в данных отраслях улучшились показатели производительности, качества. Фора, которая им была дана возможностями импортозамещения, не использована.. В них не произошло качественных сдвигов с точки зрения масштабных инноваций, повышения производительности, технического перевооружения. Импортозамещение свелось во многом просто к занятию освободившихся ниш.
Возможности для внутреннего производства оборудования вместо импортного практически не реализованы. Поэтому сейчас, при росте курса рубля, позитивный эффект от ослабления валюты исчезает. Импортные товары остаются качественнее и становятся доступнее по мере уменьшения курса валют к рублю.
Импортозамещение должно базироваться на принципиальном обновлении производственной базы, внутренних технологий. А девальвация рубля могла бы дать стимул этому. Но данных процессов не происходит. Соответственно, сейчас, при укреплении рубля, их конкурентные преимущества, к сожалению, снижаются.
В целом из-за того, что экспорт в России намного выше импорта, страна выигрывает от слабого рубля на Форекс. От продажи товаров за рубеж - нефти, газа, металлов, леса и пр. - мы получаем больше подешевевших рублей. Поэтому сильное укрепление валюты по-прежнему неблагоприятно для России, для доходов бюджета. Положительный эффект от роста доходов при экспорте получается выше, чем дополнительные затраты на импорт оборудования, технологий и продуктов.
Но на всё есть свои ограничения и оптимальные параметры. При слишком резком росте доллара к рублю повышается инфляция, что дестабилизирует и производство, и потребление, падает уровень жизни. Есть примерная формула нормального для бюджета соотношения цены нефти и рубля. Баррель нефти должен стоить примерно 3200 рублей. И исключительно важна не только сама величина курса доллара, но его стабильность, то есть отсутствие резких колебаний в ту или иную сторону.
В прошлом году на менее радостном Фоне ДагЭнСб нарисовали 7 планок подряд, имея процедуру наблюдения о Банкротстве. В этом году многое изменилось, и потенциал роста будет существенно выше.
Российский рубль может еще немного укрепиться из-за налоговых платежей на следующей неделе, а также из-за подешевевших активов, которые могут содержать торговые идеи. Однако, по нашему мнению, инвесторы могут уйти на выходные с иностранной валютой на руках по причине снижения политического риска, который затрагивает Россию в свете последних событий.
В то время как российские ценные бумаги продолжают оставаться под давлением, инвесторы продолжают скупать золото и серебро.
Я не раз обращала внимание на сектор драгметаллов (обзоры от 17 марта и 5 апреля), говоря о том, что они обладают как фундаментальным, так и техническим потенциалом к росту.
Эксперты приписывают рост стоимости золота в рамках текущей неделе как бегство от рисков в привычные защитные активы. Также в копилку «быков» по золоту можно отнести недавние заявления президента Америки Дональда Трампа о том, что сильный доллар негативен для конкурентноспособности страны. Обратная корреляция с американской валютой и тут сыграла им на руку.
Однако чтобы не послужило катализатором роста золота, это было ожидаемо технически. Напомню, что в последнем обзоре по нему я писала, что этот драгметалл откроет себе дорогу в район 1300$ в случае прохождения зоны 1260-1265$ за унцию наверх. Напомню, что в этом районе располагалось как горизонтальное сопротивление, проведенное по пикам февраля и марта, так и линия сопротивления нисходящего тренда от июля 2016г.
Однако если ценам удалось справиться с этим рубежом, вовсе не означает, что следующее сопротивление котировкам дастся также легко. А следующее сопротивление - это падающий тренд от сентября 2011 года, который также проходит через пики 2012г.. Он проходит как раз в близости от уровня 1300$ за унцию. Текущий заброс к нему на горизонте стольких лет будет всего лишь 5-ым по счету (лучше видно на месячном масштабе).
На самом деле я в замешательстве, потому что на кону вопрос о прохождении столько значимого сопротивления наверх. Под угрозой пробоя 6-летний падающий тренд или же наоборот, котировки находятся на тех самых уровнях, откуда нас ждет новая волна спуска?
По моим наблюдениям, золото находится в коррекционной волне роста (С), длина которой зависит от длины волны А. Вопрос состоит только в том, правильно ли я идентифицировала волну А? Я считаю, что это волна роста 1046,27-1375,11$ за унцию, которая длилась с ноября 2015г. по июль 2016г.
Тогда если я права, то длину текущей волны можно вычислить. При условии С=50% А, цель роста район 1287$ за унцию (выполнено). С=61,8%А, цель - 1325$ за унцию; С=А, цель - 1450$ за унцию.
В подтверждение могу отметить, что волна снижения 1375,11-1122,56$ ровно пришлась на 76,4% Фибо-уровень, что обычно соответствует формированию зигзага наверх.
Таким образом, если не зацикливаться на вычислениях, а просто еще раз взглянуть на график, можно сделать следующий вывод: при прохождении уровня 1300$ за унцию наверх, золото себе открывает более масштабные перспективы к росту. Об этом говорит фигура большого масштаба, которая сформировала под многолетним сопротивлением. Даже отложив ее минимальную высоту, мы также получим в качестве ориентира роста - район 1450$ за унцию.
В виду чего рекомендую пристально следить за этим рубежом. Если пробой подтвердится, то за 2-3 месяца стоимость золота может существенно возрасти.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
Оставить комментарий
