Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's присвоило долгосрочный кредитный рейтинг "B" предполагаемому трехлетнему выпуску приоритетных необеспеченных облигаций на 2 млрд руб., планируемому к размещению ОАО "Система Финанс Инвестментс", чьим собственником и гарантом по обязательствам является российская диверсифицированная холдинговая компания АФК "Система" ("B/стабильный/-"). Об этом говорится в сообщении S&P, поступившем в МФД-ИнфоЦентр.
Планируемый выпуск облигаций, зарегистрированный ФКЦБ РФ 4 июля 2003 г., должен быть полностью выкуплен дочерними структурами АФК "Система" и не приведет к изменению консолидированного долга группы в момент размещения.
"Тем самым АФК "Система" намеревается повысить свою гибкость, рассчитывая в дальнейшем на возможность реализовать данный выпуск облигаций на вторичном рынке, если потребуется внешнее финансирование и ситуация на рынке будет благоприятной, - сообщил кредитный аналитик Standard & Poor's Павел Кочанов. - Мы полагаем, что в случае последующей продажи облигаций за пределами группы увеличение общего долга АФК "Система" не окажет существенного влияния на параметры ее долговой нагрузки".
Примерно 90% долга приходится на обязательства по двум облигационным займам - на 350 млн долл. каждый со сроками погашения соответственно в 2011 г. (с возможностью досрочного погашения в 2007 г.) и 2008 г. Кредитоспособность АФК "Система" по-прежнему определяется хорошим покрытием долговых обязательств холдинговой компании рыночной стоимостью телекоммуникационных активов и ограничивается невысокой диверсификацией инвестиционного портфеля и слабым покрытием долговых обязательств холдинговой компании денежными потоками.
На ключевые телекоммуникационные активы АФК "Система" в 2003 г. приходилось около 86% консолидированной выручки группы, включая 50.6-процентный пакет акций ОАО Мобильные ТелеСистемы (МТС; "ВВ-/стабильный/-") и 55.6-процентный пакет акций ОАО "Московская городская телефонная сеть" (МГТС; "В/стабильный/-"). Важным обстоятельством служит тот факт, что рыночная стоимость пакета акций в "МТС", несмотря на некоторую волатильность в период с апреля по июнь 2004 г., остается на уровне 6 млрд руб. и покрывает общий долг холдинговой компании примерно 8 раз.
"Хотя в ближайшие годы АФК "Система", вероятно, будет получать все больший объем дивидендов от "МТС", он едва ли будет достаточным, чтобы профинансировать проводимую агрессивную инвестиционную политику и погашение долговых обязательств АФК "Система" в 2007 г. и далее", - отметил П.Кочанов.
Комментарии отключены.
