ФЛУДилка

🔎 VALE предлагает 20% дивидендной доходности. Стоит ли покупать акции?

Vale (VALE) – крупный бразильский производитель железной руды. Нестабильный пятилетний период компании сменился в 2021 году бурным ростом, продолжение которого может повысить дивидендную доходность до 20%. И даже если она не сохранится на этом уровне, перспективы компании существенно выросли.

📌 Стремительный взлет
Операционный денежный поток компании резко упал с началом пандемии в 2020 году, но в четвертом квартале вырос до $14,3 млрд из-за восстановления цен на железную руду. Уже за первые девять месяцев 2021 года он достиг $23,8 млрд за счет новых максимумов цен на железо – более $200 за тонну. Гибкая дивидендная политика и выросший денежный поток позволили существенно увеличить объем выплат: за первые девять месяцев 2021 года – до $13,5 млрд, а в четвертом квартале еще больше.

📌 Перспективы роста
По оценке экспертов, такая тенденция долго не продлится из-за колебаний цены на железную руду, которая уже упала почти в два раза с пика 2021 года. Однако даже в этих условиях компания может обеспечить доходность свободного денежного потока около 12,5%, если будет генерировать его на уровне $9 млрд в год. В условиях нестабильности цен на железо анализ финансового положения VALE особенно важен для оценки устойчивости компании независимо от подобных периодов бурного роста.

📌 Долговая нагрузка
Отсутствие дивидендных выплат в 2018–2020 годах позволило снизить долг компании с $9,65 млрд до $769 млн и повысить ее финансовую устойчивость. За первые девять месяцев 2021 года чистый долг VALE вырос до $2,207 млрд за счет покупки NLC (Nacala Logistics Corridor) за $2,345 млрд в рамках ESG-направления. Низкие капитальные затраты и гибкая дивидендная политика помогают компании планомерно снижать долг и благоприятно влияют на дивидендные выплаты. Также эксперты отмечают высокую ликвидность компании. А способность VALE генерировать свободный денежный поток, очень низкий чистый долг и значительный объем операционной деятельности помогут привлечь дополнительный капитал при необходимости.

📌 Вывод
Прошлый год оказался для VALE более чем успешным. Компания повысила финансовую и операционную стабильность, а также получила возможность возвращать акционерам больший объем денежных средств. На этом фоне эксперты присваивают VALE рейтинг «покупать», ожидая от компании дальнейшего роста.