На уходящей неделе купонный доход получили инвесторы 6-ти компаний по аналогичному количеству выпусков. Общая сумма выплат составила 7 423 894 рубля.

В понедельник, 30-го августа, 24-й купон перечислило в НРД ООО «Юниметрикс» (серия 01-об, ISIN: RU000A100T81). Объем эмиссии — 400 млн руб., ставка — 12,5% (фиксированная). Общая сумма выплат — 4 108 000 руб., по 10,27 руб. за лист в номинале 1000 руб.

В августе бумаги эмитента торговались с итоговым оборотом в 21,8 млн руб. (+6,4 млн руб. к июлю). Средневзвешенная цена опустилась на 0,08 шага, до 100,86% от номинальной стоимости облигаций.

Во вторник, 31.08, 2-й купон по 1-му выпуску выплатило ООО «Круиз» (серия БО-01, ISIN: RU000A103C04). За выпуск объемом 50 млн руб. компания начислила 493 000 руб. по ставке 12% годовых, на одну бумагу номиналом 1 тысяча приходится по 9,86 руб.

Данный выпуск в августе сформировал торговый объем в размере 22,2 млн руб. (-3 млн). Средневзвешенная цена поднялась на уровне 0,07 п.п., до отметки 100,89% от номинала.

В этот же день 13-й купон облигационерам начислило АО «НХП» (серия БО-П01, ISIN: RU000A102036). Общая сумма выплат за выпуск объемом 70 млн руб. составила 690 410 руб., по ставке 12% годовых, по 98,63 руб. за облигацию номиналом 10 тыс. руб.

В минувшем месяце объем сделок с участием этого выпуска составил 0,3 млн руб. (-0,5 млн руб.). Средневзвешенная цена поднялась на 1,77 пункта и была зафиксирована на уровне 104,45% от номинальной.

Также во вторник был выплачен 11-й купон по бондам ООО «Сибстекло» (серия БО-П02, ISIN: RU000A1026R9). За привлеченные инвестиции на сумму 125 млн руб. начислено 1 284 250 руб. купонного дохода по ставке 12,5% годовых (102,74 руб. за лист номиналом 10 тыс. руб.).

В августе данная эмиссия торговалась с итогом в 4,8 млн руб. (-1,8 млн руб. к июлю). Средневзвешенная цена показала положительную динамику на уровне 0,49 п.п., достигнув значения 105,32% от номинала бумаг.

Четвертым эмитентом, выплатившим свой 6-й по счету купон во вторник, 31 августа, стало ООО «Юнисервис Капитал» (серия 02К-об, ISIN: RU000A102TK9). Объем выпуска — 90 млн руб., купонная ставка — 8,8% годовых, общая сумма выплат — 650 970 руб. из расчета 72,33 руб. за облигацию номиналом 10 тысяч руб.

Августовский оборот по бумагам зафиксирован на уровне 6,4 млн руб. (-2,9 млн руб.). Средневзвешенная цена поднялась на 0,03 п.п., до 100,01% от номинальной.

В четверг, 2 сентября, 3-й купон по своему второму коммерческому выпуску выплатило ООО «БК» (серия КО-02, ISIN: RU000A103745). Ставка купонного дохода установлена на уровне 15% годовых, по 123,29 руб. за бумагу номиналом 10 тыс. руб. За выпуск объемом 16 млн руб. выплачено 197 264 руб.

И по 18-му купону второй серии облигаций ООО «Дядя Дёнер» (серия БО-П02, ISIN: RU000A101HQ3), выплата которого должна была состояться 2 сентября 2021 года, объявлен технический дефолт.

Одно из глобальных направлений развития компании — расширение продуктовой матрицы, и с целью реализации этой стратегии компания готовит сразу несколько масштабных проектов, большинство из которых будет реализовано на базе элеваторного комплекса ООО «Татарскзернопродукт».

Мы уже писали ранее о том, что компания экспортирует в Китай семена льна, при этом рассматривает возможность отправлять на экспорт не сырье, а готовый продукт — льняное масло. И теперь проекту дан ход — на площадке ООО «Татарскзернопродукт» будет организован маслоэкстракционный цех и уже найден партнер в Китае, с которым достигнуты первые договоренности.

Китайский партнер — компания Syansya, одна из самых крупных в провинции Хэйлунцзян. Поскольку сельхоз-направление не является ключевым сегментом бизнеса этого предприятия, ближайшие 6 месяцев специалисты Syansya будут изучать рынок и существующие на нем торговые марки с целью выработки маркетинговой стратегии по выводу данного продукта на рынок. Ориентир по срокам запуска проекта — 2022-2023 г.г.

Помимо производства масел компания рассматривает вариант диверсификации продуктовой матрицы за счет расширения ассортимента кормов для сельскохозяйственных животных, поскольку на данный вид товара на рынке наблюдается спрос. На базе «Татарскзернопродукта» имеется цех по производству кормов. В планах компании — добавить в ассортимент товаров до 10 наименований кормосмесей для с\х животных. Этот проект также планируется осуществить в 2022-2023 г.г.

Еще один проект, запланированный ранее — организация экспорта в Африканские страны. Но у этого направления есть свои особенности — в Африку эффективнее поставлять не сырье, а готовый продукт. Сначала компания планировала организовать производство для этого торгового направления на территории Турции, однако, из-за смены регуляторики планы пришлось пересмотреть в пользу производства готовой продукции в России.

Данный план будет реализовываться в несколько этапов: сначала будут налажены каналы сбыта в Африке, как собственные, так и уже имеющиеся у турецкого партнера АО «НХП». На начальной стадии компания будет реализовывать муку сторонних производителей — уже отобраны и отправлены в международные лаборатории на исследования пробы продукта 16-ти российских заводов, из которых были выбраны 5 лучших образцов. В последствии, когда логистика и сбыт будут налажены, АО «НХП» на базе ООО «Татарскзернопродукта» приступит к производству уже собственной муки.

По итогам работы деятельности эмитента за 1 полугодие 2021 г. выручка составила 2,8 млрд рублей, что выше уровня аналогичного периода прошлого года в 1,9 раз (1 448 млн).

Значительный рост выручки обусловлен развитием экспортного направления и расширением ассортимента реализуемых товаров. Чистая прибыль увеличилась на 61,8% и составила 84,4 млн руб. (52,2 млн руб. АППГ).

Рост объемов продаж отразился на статьях баланса по состоянию на 30.06.2021 г.: дебиторская задолженность возросла на 36,8%, кредиторская задолженность — на 37,2%. Запасы увеличились в 5,3 раза. В целом структура баланса ликвидна, по состоянию на 30.06.2021 г. коэффициент текущей ликвидности составил 1,89, что соответствует нормативному значению.

Собственный капитал эмитента за 1 полугодие 2021 года увеличился в 2,2 раза: с 164,4 млн руб. в 1 полугодии 2020 года до 359,5 млн. руб. в текущем периоде. На рост капитала главным образом повлиял положительный финансовый результат: чистая прибыль по итогам 6 месяцев текущего года достигла отметки в 84,4 млн руб. (+32,2 млн руб. к аналогичному периоду прошлого года).

Показатели рентабельности: валовая рентабельность выросла с 17,6 до 20,7%, операционная рентабельность снизилась с 5,0 до 4,6%, рентабельность по чистой прибыли — с 3,6 до 3,1%. Снижение рентабельности произошло по причине экспансии компании на новые международные рынки с высоким уровнем конкуренции — с целью укрепления своих позиций на начальном этапе АО «НХП» выбрал тактику сдержанной ценовой политики.

В августе 2020 года компания разместила на публичном рынке облигационный заем на сумму 70 млн руб. сроком на 4 года для частичной реализации заявленной стратегии развития.

Ключевые направления развития бизнеса: увеличение объемов реализации, расширение продуктовой матрицы и географии поставок, как экспортных, так на внутреннем рынке.

Привлеченные инвестиции были направлены на пополнение оборотного капитала, что позволило нарастить объемы продаж, а также осуществить закуп и увеличить ассортимент продукции за счет подсолнечника и рапса. Также компания на протяжении года активно расширяла клиентский пул, в том числе, за счет заключения контрактов с зарубежными партнерами.

По итогам 2020 года доля экспорта в общем объеме продаж составила 48%. Компания наладила масштабные поставки зерна в Монголию (595 млн руб.), почти в 3 раза нарастила объемы реализации зерновых и масличных культур в Китай (с 79,1 до 293,9 млн руб. АППГ). Также были расширены поставки продукции в Албанию, Грецию, Болгарию, Испанию и Италию.

Общий объем выручки за год показал положительную динамику на уровне 117%. Объем реализации на внутреннем рынке вырос на 51%, экспортные продажи увеличились на 320%, себестоимость продаж — на 129%. Чистая прибыль компании в 2020 году составила 162,5 млн руб., что на 112% в сравнении с показателями 2019 года.

При этом несколько снизился показатель рентабельности — с 5,1% в 2019 г. до 4% в 2020 г. Это обусловлено расширением и освоением новых рынков с высоким уровнем конкуренции, где эмитент применил сдержанную ценовую политику. По мере закрепления позиций компании, ценовая политика будет пересмотрена.

В 2021-22 г.г. АО «Новосибирскхлебопродукт» планирует увеличить объемы поставки продукции на внутренние рынки РФ за счет наращивания клиентской базы, а также реализовать проект по производству готовой продукции: мука, льняное масло, комбикорма (о новых проектах компании мы подготовили отдельный, более подробный материал).

По условиям эмиссии, начиная с 13-го купонного периода и до окончания обращения выпуска доход инвесторов по облигациям АО «Новосибирскхлебопродукт» (серия П01, ISIN: RU000A102036) будут начисляться по формуле: C(i)=MIN[Cr+7,5%; 12%].

Где MIN[А;Б] — означает выбор меньшего из значений А и Б;

C(i) — размер процентной ставки по i -му купону, проценты годовых;

Cr — Ключевая ставка Банка России, действующая по состоянию на 7 (седьмой) рабочий день до даты начала i -го купонного периода, процентов годовых.

Датой расчета значения C(i) является 7-й рабочий день, предшествующий дате начала каждого i -го купонного периода. В случае если на дату расчета значения C(i) (размер процентной ставки по i -му купону, проценты годовых) Ключевая ставка Банка России не будет определена, то в качестве величины Cr принимается иная аналогичная ставка, определенная Банком России.

Таким образом начисление дохода за 13-й купонный период будет производиться по ставке 12% годовых. В случае повышения ключевой ставки Центрального Банка России ставка купона по облигациям АО «НХП» останется на уровне 12% годовых. Снижение ставки купонного дохода может произойти в случае, если ключевая ставка будет изменена до значения 4,25% и ниже.

О наступлении изменений в порядке начисления купонного дохода по своему облигационному выпуску эмитент АО «Новосибирскхлебопродукт» уведомил инвесторов, опубликовав сообщение в карточке компании на странице центра раскрытия информации Интерфакс.

Напомним, что эмитент дебютировал на публичном рынке в августе 2020 года с выпуском биржевых облигаций на сумму 70 млн руб. в номинале 10 тыс. руб. Срок обращения бумаг — 4 года, купонный доход инвесторам выплачивается ежемесячно, амортизационного погашения по выпуску не предусмотрено.

В период с 28 июня по 2 июля 2021 года купоны инвесторам выплатило 4 компании. Совокупный объем перечислений, направленных в НРД в пользу облигационеров, составил 4 544 800 рублей.

В понедельник, 28 июня 19-й купон выплатило ООО «Трейд Менеджмент», владелец модной сети lady & gentleman CITY (серия БО-П01, ISIN: RU000A1014V7). За выпуск объемом 200 млн руб. компания выплатила 1 890 400 руб., (по 94,52 за лист в номинале 10 тыс. руб.), начисленных по ставке 11,5% годовых.

В июне объем торгов с участием бумаг данной серии составил почти 5,2 млн руб. (+0,9 млн руб. к маю). Средневзвешенная цена выросла на 0,13 п.п. и составила 100,1% от номинала.

В пятницу, 2 июля, состоялась выплата 11-го купона по облигациям АО «НХП» (серия П01, ISIN: RU000A102036). Объем эмиссии — 70 млн руб., купонная ставка по выпуску — 12,5% годовых, общая сумма выплат — 719 180 руб., на одну бумагу номиналом 10 тысяч начислено 102,74 руб.

В прошлом месяце бонды этой серии торговались 8 дней с оборотом 0,3 млн руб., что на 73 тыс. руб. больше, чем в мае. Средневзвешенная цена опустилась на 0,76 п.п., приняв значение 103,89% от номинала.

Также в конце недели, в пятницу, за 9-й купонный период расплатилось с инвесторами ООО «Сибстекло» (серия БО-П02, ISIN: RU000A1026R9). Общая сумма к выплате за выпуск объемом 125 млн — 1 284 250 руб., за один бонд номиналом 10 тысяч начисляется 102,74 руб., исходя из ставки 12,5% годовых.

И третьим эмитентом, выплатившим купон в пятницу стал «Юнисервис Капитал» (серия 02К-об, ISIN: RU000A102TK9). За выпуск объемом 90 млн руб. инвесторам выплачено 650 970 руб. (по 73,33 руб. за лист) купонного дохода из расчета 8,8% годовых.

За пошедший месяц облигации данной серии торговались 6 дней, набрав объем в пределах 190 тыс. руб. (-5,2 млн к маю). Средневзвешенная цена утратила 0,02 п.п. и составила околономинальные 99,99%. Напомним, что данный выпуск предназначен только для квалифицированных инвесторов.

На этой неделе купоны по своим облигационным выпускам перечислили инвесторам три эмитента. Все выплаты пришлись на среду, 2 июня. Общая сумма выплаченных средств составила 2 654 400 руб.

Выплачен 10-й купон по бумагам АО «НХП» (серия П01, ISIN: RU000A102036). Ставка купонного дохода по займу — 12,5% годовых, что в денежном выражении составляет 719 180 руб. за выпуск объемом 70 млн руб., по 102,74 руб. за бумагу в номинале 10 тысяч.

В мае облигации этой серии торговались 12 дней с оборотом порядка 250 тыс. руб. (-2,2 млн к апрельским данным). Средневзвешенная цена поднялась на 0,41 шага, до 104,65% от номинальной стоимости.

Доход за 8-й купонный период перечислило ООО «Сибстекло» (серия БО-П02, ISIN: RU000A1026R9). По облигационному выпуску объемом 125 млн руб. компания ежемесячно выплачивает 1 284 250 руб. из расчета 102,74 руб. за бумагу номиналом 10 тысяч. Доход инвесторам начисляется по фиксированной ставке 12,5% годовых.

В прошлом месяце объем сделок по бумагам ООО «Сибстекло» составил 4,8 млн руб. (+4,7 млн к апрелю). Средневзвешенная цена выросла на 0,26 пункта, до отметки 105,09% от номинальной.

3-й купон по залоговым облигациям выплатил «Юнисервис Капитал» (серия 02К-об, ISIN: RU000A102TK9). Общий объем выпуска — 90 млн руб., сумма выплат — 650 970 руб., по 72,33 руб. за бумагу номиналом 10 тыс. руб. Ставка купона установлена на весь срок обращения на уровне 8,8% годовых.

В мае бумаги торговались с оборотом в 5,4 млн руб. (+5,38 млн руб. к предыдущему месяцу). Средневзвешенная цена снизилась на 0,04 п.п., до 100,01% от номинала. Напомним, что данные бумаги предназначены для квалифицированных инвесторов.

В пятницу, 4 июня, сообщение о неисполнении обязательств по 15-му купону 2-го выпуска (серия БО-П02, ISIN: RU000A101HQ3) опубликовал на своей странице Интерфакс «Дядя Дёнер». Таким образом общая сумма неисполненных обязательств по 2-й эмиссии облигаций составила 1 109 600 руб.

Между тем, объем торгов бумагами этой серии в мае только увеличился — 24,8 млн руб. (+19,5 млн руб. к апрелю). Средневзвешенная цена снизилась на 52,53 пункта и составила 54,83% от номинала.

АО «Новосибирскхлебопродукт» — производственно-торговая компания агропромышленного сектора, специализацией которой является стабильное снабжение иностранных и российских перерабатывающих предприятий качественным сырьем.

Предприятие закупает зерновые и масличные культуры в Сибирском регионе, а также в центральных и южных областях России, и после обработки реализует продукцию покупателям.

С 2014 года в активах акционеров АО «Новосибирскхлебопродукт» 2 элеваторных комплекса в Новосибирской области — ООО «Татарскзернопродукт» и ООО «Усть-Таркское хлебоприемное предприятие» — общей мощностью единовременного хранения порядка 130 тыс. тонн зерна, производством кормосмесей для сельскохозяйственных животных около 10 тыс. тонн/год.

АО «Новосибирскхлебопродукт» является одним из лидеров среди трейдеров Сибирского региона. На внутреннем рынке России компания реализует продукцию в регионы с развитой зерноперерабатывающей промышленностью (Северо-Западный ФО, Центральный ФО, Уральский ФО). АО «Новосибирскхлебопродукт» занимает прочные позиции экспортера из Сибирского ФО, осуществляет экспорт продукции в Китай, Монголию, Турцию, Казахстан, Иран, страны Европейского Союза.

Ключевые тезисы:

— В 2020 году на долю экспорта пришлось 48% от общего объема продаж эмитента. В денежном эквиваленте внешнеторговый оборот компании составил порядка 2,12 млрд руб.

— Структура продаж формируется по следующим номенклатурам: 42% приходится на пшеницу 3 класса, 16% — на пшеницу 5 класса, по 12% выручки обеспечивают пшеница 4 класса и лён, по 7% занимают рапс и семена подсолнечника и по 2% приходится на пшеницу дробленую 5 класса и ячмень.

— За 2020 год выручка компании составила 4,45 млрд руб., а это в 2,2 раза больше, чем в 2019 году. Чистая прибыль в отчетном периоде составила 162,5 млн руб. (+85,9 млн руб. / рост в 2 раза к аналогичному периоду прошлого года). Значительный рост выручки обусловлен развитием экспортного направления и расширением ассортимента реализуемой продукции.

— На фоне роста объемов продаж дебиторская задолженность компании выросла на 49,3%, а кредиторская — в 3,1 раза, объем запасов увеличился 8,3 раза (АППГ).

— Ключевые финансовые показатели: валовая рентабельность — 17,7%, рентабельность по реализации — 4,04%, по чистой прибыли — 3,7%. Оборачиваемость запасов — 34 дня.

— Финансовый долг компании по состоянию на 31.12.2020 г. зафиксирован на уровне 529,8 млн руб., показатели долговой нагрузки имеют следующие значения: долг/выручка — 0,12х, долг/капитал — 1,93х, долг/прибыль от реализации — 2,95х. Коэффициент текущей ликвидности — 1,53х.

— По оценке аналитиков «Юнисервис Капитал» финансовое положение эмитента — удовлетворительное. Благоприятные факторы: повышение рентабельности и объемов выручки, негативные — увеличение срока оборачиваемости запасов, вызванное сезонностью (в осенне-зимний период срок оборачиваемости запасов возрастает).

— Среди факторов инвестиционной привлекательности компании: объем чистой прибыли на уровне, достаточном для обслуживания долговых обязательств, активные темпы роста бизнеса, быстрая оборачиваемость запасов, высокий уровень рентабельности в среднем по отрасли (4%).

Смотреть аналитическое покрытие

Порядка 50% продаж АО «НХП» приходится на долю экспорта, и компания продолжает развивать данный кластер как за счет привлечения новых торговых партнеров, так и за счет расширения ассортимента продукции. Наиболее перспективными направлениями являются Турция и Китай.

Турция

С Турцией у компании налажены тесные связи и даже есть свой офис. Ранее в «НХП» рассматривали возможность строительства на территории государства собственной мельницы. Однако в последнее время ситуация несколько изменилась — плавающая пошлина как регулирующий механизм мотивирует представителей турецкого бизнеса искать производство в месте нахождения сырьевой базы.

Поэтому в данный момент АО «НХП» занимается проработкой совместного с Турцией проекта — турецкая сторона будет отвечать за сбытовую систему, отрабатывая имеющиеся у нее контракты, а переработка зерна и производство муки будет происходить в России. В качестве производственной площадки рассматривается «Татарскзернопродукт» — в настоящее время специалисты компании занимаются проработкой данного проекта.

Ранее поставки в Турцию осуществлялись морским транспортом, но в этом году «Новосибирскхлебопродукт» наладил железнодорожное сообщение с Турцией по маршруту Баку- Тбилиси-Карс, который будет использоваться и в дальнейшем.

Китай

Китай — главный покупатель масличных культур для компании. В стране на государственном уровне стимулируется производство масел, о чем мы писали ранее. Идея реализации Китаю готового продукта, как более маржинального, также рассматривается в АО «НХП», тем более, что имеется сырьевая база и оборудование. В июне планируется провести встречу с китайскими партнерами, где будет обсуждаться гипотетическая возможность и экономика процесса.

Однако данный проект — безусловно сложный в реализации шаг, поскольку Китай имеет свои, довольно развитые перерабатывающие мощности в приграничных территориях с Российской Федерацией.

С недавних пор, в связи с восстановлением поголовья свиней, в Китае наблюдается серьезный спрос на ячмень, как основной компонент кормов для свиноводства. Его, а также пивоваренный ячмень «НХП» тоже поставляет в КНР в сотрудничестве с американской компанией «Гавелун».

Чтобы обеспечить достаточное количество зерна и покрыть растущий спрос, «НХП» в этом году значительно расширил количество хозяйств, которые прошли мониторинг по требованию китайской стороны.

На короткой праздничной неделе (4-7 мая) с инвесторами расплатились 4 эмитента. Все расчеты пришлись на понедельник, 4 мая. Общая сумма выплат составила 6 762 400 рублей.

20-й купон выплатило ООО «Юниметрикс» (серия 01, ISIN: RU000A100T81). Доход инвесторов начисляется по ставке 12,5% годовых. Общая сумма выплат — 4 108 000 руб. за выпуск объемом 400 миллионов, по 10,27 руб. за бумагу в номинале 1 000 руб.

В апреле бонды «Юниметрикса» набрали объем 27,6 млн руб. (-8 млн руб. к марту). Средневзвешенная цена прибавила 0,02 п.п. и составила 100,93% от номинала.

За 9-й купонный период расплатилось с облигационерами АО «НХП» (серия ПО1, ISIN: RU000A102036). Объем выпуска — 70 млн руб., сумма выплат — 719 180 руб., начисленных по ставке 12,5% (102,74 руб. за бумагу номиналом 10 тысяч).

В прошлом месяце выпуск торговался 17 дней с оборотом в 2,4 млн руб. (+1,6 млн руб. к марту). Средневзвешенная цена утратила 0,19 шага и была зафиксирована на уровне 104,24% от номинала.

Состоялась выплата 7-го купона по бондам «Сибстекла» (серия БО-П02, ISIN: RU000A1026R9). Объем выпуска — 125 млн руб., ставка зафиксирована на уровне 12,5% годовых, сумма купонных выплат составляет 1 284 250 руб., по 102,74 за бумагу.

Облигации «Сибстекла» участвовали в торгах 22 дня, сформировав объем около 8,9 млн руб. (-2,5 млн к предыдущему месяцу). Средневзвешенная цена выросла на 0,29 п.п., до 104,83% от номинала.

2-й купон выплатило ООО «Юнисервис Капитал» (серия 02К-об, ISIN: RU000A102TK9). Доход инвесторам за выпуск объемом 90 млн руб. начисляется по ставке 8,8% годовых, что составляет 650 970 руб. за всю серию и 72,33 руб. за бумагу номиналом 10 тысяч.

В апреле объем торгов по бумагам «Юнисервиса» составил немногим более 20 тыс. руб. Средневзвешенная цена сформировалась на уровне 100,05% от номинала. Напомним, что сделки с бумагами данной серии доступны только квалифицированным инвесторам.

Информация о выплате 14 купона по 2 выпуску «Дяди Дёнера», которая должна была состояться 5-го мая, отсутствует.